美國勞工局此前公布3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，3月新增非農(nóng)就業(yè)43.1萬人，低于市場預期。3月失業(yè)率下行0.2個百分點至3.6%，勞動參與率上行0.1個百分點至62.4%，但居民時薪環(huán)比增速大幅提升至0.4%，遠高于疫情之前平均水平。申萬宏源證券分析師發(fā)布研報指出，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場更為擔憂極低的失業(yè)率和繼續(xù)走高的薪資增速會促使美聯(lián)儲加息愈加提速，從而驅(qū)動2年期美債利率迅速上行超過10年期美債利率。2年期美債利率主要反映未來2年市場對于聯(lián)邦基金利率的預期，而10年期美債利率則更多反映經(jīng)濟增長預期及通脹預期。所以，美聯(lián)儲緊縮加息周期會造成短端美債利率迅速上行，其上行速度往往快于長端利率，導致2/10年期美債利差迅速縮小。

關(guān)鍵詞： 申萬宏源 個百分點 大幅提升