新華財(cái)經(jīng)上海5月4日電（記者何奎 韓宋輝）全面注冊制下，以董責(zé)險(xiǎn)為代表的責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品迎來發(fā)展新機(jī)遇。

近期，上市公司董責(zé)險(xiǎn)投保熱潮持續(xù)高漲，包括順豐控股、浙商證券等數(shù)十家上市公司密集發(fā)布購買董事監(jiān)事高管責(zé)任險(xiǎn)（董責(zé)險(xiǎn)）相關(guān)公告。

不過，責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品在面臨巨大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也存在著諸多挑戰(zhàn)：在國內(nèi)發(fā)展時(shí)間不長、產(chǎn)品覆蓋率較低、賠償案例少，保險(xiǎn)公司與投保企業(yè)之間存在信息不對稱，給產(chǎn)品定價(jià)和設(shè)計(jì)帶來挑戰(zhàn)……

(相關(guān)資料圖)

市場規(guī)模不大 費(fèi)率“因人而異”

“董責(zé)險(xiǎn)保障的是董監(jiān)高人員因工作失誤面臨的追責(zé)，包括律師費(fèi)、和解金等，有些保單還擴(kuò)展了保釋費(fèi)、公關(guān)費(fèi)、危機(jī)處理費(fèi)等?！币患倚⌒拓?cái)險(xiǎn)公司副總裁表示，如果是管理人員的故意行為導(dǎo)致追責(zé)，保險(xiǎn)公司是不賠付的，常見拒賠情形包括董監(jiān)高不誠實(shí)、欺詐、故意違法行為等。

相較于一般責(zé)任險(xiǎn)產(chǎn)品，董責(zé)險(xiǎn)核保與理賠涉及法律、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)等多方面因素，專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)管控難度都更高。受訪人士告訴記者，經(jīng)營董責(zé)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司往往梳理了企業(yè)白名單，將那些管理規(guī)范、法人治理良好、黨建到位的企業(yè)列為主要承保對象，以國有企業(yè)、國有控股參股企業(yè)及公司治理良好的上市公司為主。

目前，董責(zé)險(xiǎn)市場規(guī)模不大。“行業(yè)規(guī)模保費(fèi)在十億元級別。我們公司業(yè)務(wù)規(guī)模不是很大，但客戶量眾多?！鄙鲜鲂⌒拓?cái)險(xiǎn)公司副總裁表示，每家投保公司的保費(fèi)不高，少則一二十萬元，多則三五十萬元，根據(jù)董監(jiān)高人數(shù)不同有差異。通常來講，一家有10多位董監(jiān)高人員的公司，董責(zé)險(xiǎn)保費(fèi)在30萬元至50萬元之間。

上海市建緯律師事務(wù)所高級顧問王民表示，董責(zé)險(xiǎn)定價(jià)因素比較復(fù)雜，需要綜合考慮投保公司的行業(yè)環(huán)境、股價(jià)表現(xiàn)、行政處罰、訴訟風(fēng)險(xiǎn)、公司治理、財(cái)務(wù)狀況、宏觀政治經(jīng)濟(jì)以及董監(jiān)高個(gè)人情況等多種因素，因此不同投保公司之間的費(fèi)率水平可能與市場平均費(fèi)率有比較大的差距。

全面注冊制 促進(jìn)承投兩端良性互動

全面實(shí)行注冊制后，上市或擬上市主體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)將逐步傳導(dǎo)到上市公司的董監(jiān)高及專業(yè)中介機(jī)構(gòu)。在此背景下，董責(zé)險(xiǎn)市場需求將較快增長，承保端和投保端有望實(shí)現(xiàn)良性互動。

全面注冊制對保險(xiǎn)公司和擬上市公司都提出更高要求，中怡保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)金融及專業(yè)責(zé)任險(xiǎn)執(zhí)行總監(jiān)申迪中認(rèn)為，一方面，注冊制下監(jiān)管機(jī)構(gòu)只做形式審查，董監(jiān)高的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)較難判斷，保險(xiǎn)公司開展董責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)會更加謹(jǐn)慎；另一方面，保險(xiǎn)公司對投保公司審查會更嚴(yán)格，優(yōu)質(zhì)公司相對容易購買到保險(xiǎn)，會倒逼資質(zhì)較差的擬上市公司提高公司經(jīng)營和治理水平。

保險(xiǎn)公司決定是否為一家公司承保董責(zé)險(xiǎn)會考慮很多因素。申迪中表示，比如關(guān)聯(lián)交易的披露情況，如果一家公司的關(guān)聯(lián)交易較多，保險(xiǎn)公司會擔(dān)心其大量依賴關(guān)聯(lián)交易做業(yè)務(wù)，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大；從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)角度來看，如果一家公司負(fù)債率尤其是短期負(fù)債率過高，保險(xiǎn)公司會擔(dān)心其流動性風(fēng)險(xiǎn)，承保也會更加謹(jǐn)慎。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系副主任趙明認(rèn)為，隨著上市公司面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)上升及董責(zé)險(xiǎn)賠案增多，董責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率上漲是一個(gè)必然趨勢。未來隨著企業(yè)投保需求提高，險(xiǎn)企在保險(xiǎn)條款設(shè)計(jì)中應(yīng)提高通俗易懂性，設(shè)計(jì)出更多本土化條款。同時(shí)，行業(yè)也需要更多董責(zé)險(xiǎn)專業(yè)精算人才。

未來，董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)發(fā)展中面臨的一大挑戰(zhàn)是理賠糾紛?！半U(xiǎn)企在申請理賠中關(guān)注的最關(guān)鍵的問題是，合同約定的責(zé)任免除條款是否對其適用，這涉及各種可能的法律和事實(shí)認(rèn)定問題，包括董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)在法律層面上的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及行業(yè)慣例的影響，具體界限需要判例來逐步確認(rèn)?！壁w明說。

各環(huán)節(jié)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品都將迎發(fā)展機(jī)遇

隨著全面注冊制實(shí)施，一方面中國資本市場有關(guān)主體的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，另一方面風(fēng)險(xiǎn)上升將激發(fā)企業(yè)的投保需求。王民認(rèn)為，除了董責(zé)險(xiǎn)以外，招股說明書責(zé)任保險(xiǎn)、獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)、證券中介機(jī)構(gòu)職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)等責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品將迎來發(fā)展的新機(jī)遇。

“但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。”王民說，中國險(xiǎn)企需要在借鑒海外成熟資本市場經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合本土法律制度與資本市場特點(diǎn)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)減量與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能，服務(wù)于中國資本市場的長期健康發(fā)展。

新證券法確立的“中國式證券集體訴訟制度”大幅提高了A股上市公司的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，這給訴訟財(cái)產(chǎn)保全責(zé)任險(xiǎn)帶來了發(fā)展機(jī)遇。訴訟財(cái)產(chǎn)保全責(zé)任險(xiǎn)是指，由保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)產(chǎn)品作為擔(dān)保物，對訴訟公司的財(cái)產(chǎn)保全行為進(jìn)行擔(dān)保，當(dāng)訴訟企業(yè)敗訴需要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任時(shí)，由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)賠償或者先行墊付的保險(xiǎn)。

目前，保險(xiǎn)業(yè)主要對訴訟責(zé)任清晰、勝訴概率較大的一方開展訴訟財(cái)產(chǎn)保全責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！斑@塊市場競爭較大，費(fèi)率水平已經(jīng)很低了?！币晃浑U(xiǎn)企高管表示，其實(shí)敗訴率更大一方的保險(xiǎn)需求更大，更需通過訴訟財(cái)產(chǎn)保全責(zé)任險(xiǎn)來釋放涉訴財(cái)產(chǎn)流動性。該公司已組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，決定深耕這塊業(yè)務(wù)。

“這塊業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是很大的，我們要嚴(yán)格篩選客戶?！鄙鲜龈吖鼙硎荆摴菊诮酌麊沃贫?，將一些實(shí)力強(qiáng)、過往履責(zé)信用良好的公司納入進(jìn)來，比如一些國有企業(yè)、治理穩(wěn)當(dāng)?shù)墓煞莨镜取?/p>

此外，注冊會計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)、審計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為市場潛力較大。以注冊會計(jì)師為例，其承擔(dān)著評估企業(yè)經(jīng)營狀況、對企業(yè)進(jìn)行審計(jì)等責(zé)任。注冊會計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)或者審計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)便是在注冊會計(jì)師、審計(jì)師因疏忽、過失造成他人損失而被追責(zé)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任時(shí)，由保險(xiǎn)公司代為賠償?shù)谋ｋU(xiǎn)。

“全面注冊制下，注冊會計(jì)師的審計(jì)報(bào)告對投資者的參考意義更大，其審計(jì)責(zé)任也相應(yīng)更大?！币晃浑U(xiǎn)企高管表示，預(yù)計(jì)注冊制下，險(xiǎn)企會調(diào)整注冊會計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)、審計(jì)師責(zé)任保險(xiǎn)的保障條款和免責(zé)條款、費(fèi)率水平等，以適應(yīng)這類責(zé)任保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平變化。

編輯：劉潤榕

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