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新華財(cái)經(jīng)上海2月24日電（記者馬嘉悅） 近日，量化多頭策略1月業(yè)績(jī)出爐，超額收益為負(fù)的月度“答卷”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在納入統(tǒng)計(jì)的1209只量化多頭策略產(chǎn)品今年1月份的平均收益為5.97%，但平均超額收益為-1.32%。也就是說，在指數(shù)快速反彈的過程中，量化多頭策略卻整體未能跑贏基準(zhǔn)。

對(duì)此，順時(shí)投資量化投資部在接受記者采訪時(shí)分析稱，1月份滬深兩市成交額長(zhǎng)期徘徊在8000億元左右，屬于存量資金博弈的市場(chǎng)環(huán)境。在此背景下，如果大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，那么中小市值股票成交活躍度將顯著下降。目前，大多數(shù)量化多頭策略產(chǎn)品對(duì)標(biāo)的指數(shù)是以中小市值股票為主的中證500和中證1000指數(shù)，因此大多數(shù)量化多頭策略超額收益表現(xiàn)較差。

私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升也認(rèn)為，1月市場(chǎng)上漲的主角是權(quán)重股，而量化私募持倉(cāng)極度分散，權(quán)重股占比相對(duì)有限，很難獲取超越指數(shù)的收益。與此同時(shí)，量化私募行業(yè)近年來(lái)的快速發(fā)展，使得機(jī)構(gòu)間策略同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，獲取超額收益的難度在增加。

陸生生私募總經(jīng)理秦國(guó)文則表示，1月量化股票多頭超額收益為負(fù)的主要原因有兩方面。一是市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快，成長(zhǎng)股和價(jià)值股交替上漲，而量化多頭策略在市場(chǎng)風(fēng)格切換過程中有效因子識(shí)別會(huì)滯后，因此難以獲取超額收益；二是量化多頭策略的超額收益主要來(lái)自于市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)，以及部分不理性行為。1月市場(chǎng)的增量資金主要來(lái)自于外資和機(jī)構(gòu)，專業(yè)度較高，也一定程度上加大了超額收益的獲取難度。

值得關(guān)注的是，隨著市場(chǎng)逐步回暖，量化策略產(chǎn)品成為近期基金銷售市場(chǎng)的熱門品種。公募基金領(lǐng)域，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略基金發(fā)售了1天就完成了募集，吸金近15 億元。2月8日，博時(shí)中證500增強(qiáng)策略基金也發(fā)布公告稱，該基金僅銷售2天就完成了募集。

私募基金方面，包括幻方量化、卓識(shí)基金、因諾資產(chǎn)等多家百億量化私募近期正在發(fā)行指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品；幻方量化、九坤投資、因諾資產(chǎn)等也同時(shí)打開了旗下部分策略產(chǎn)品申購(gòu)。據(jù)悉，卓識(shí)基金在代銷渠道用較短時(shí)間就銷售了10億以上。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，今年以來(lái)有1881只股票策略私募基金產(chǎn)品完成備案，其中量化多頭產(chǎn)品有314只備案。

編輯：羅浩

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