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作者：中國證監(jiān)會政策研究室原副主任、同濟大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運成

新華財經(jīng)北京12月23日電題：從科創(chuàng)板上市公司股權(quán)集中度和流動性指標(biāo)，看未來其市值增長的路徑和抓手

科創(chuàng)板是中國資本市場專門為科技創(chuàng)新型企業(yè)融資發(fā)展而設(shè)立的板塊，是實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展的“加速器”。截至2022年12月22日，A股市場共計5045家上市公司，總市值77.90萬億元，其中科創(chuàng)板上市公司共計495家（數(shù)量占比9.81%），總市值5.59萬億元（市值占比7.17%）。本文選取2022年1月1日至12月22日科創(chuàng)板上市公司的市值、股權(quán)集中度和日均換手率進行分析，發(fā)現(xiàn)以下特征：

從整體來看，科創(chuàng)板流動性分化明顯，科創(chuàng)板上市公司日均換手率為4.12%，339家（數(shù)量占比68.48%）上市公司低于日均換手率，其中，43只個股換手率不足1%?？苿?chuàng)板上市公司平均市值為112.88億元，按照不同市值區(qū)間劃分，換手率分別為3.66%（0-50億）、5.35%（50-100億）、3.79%（100-500億）、2.60%（500-1000億）、3.43%（1000億以上）?？苿?chuàng)板流動性比較高的公司主要是近期上市的公司，上市時間長的公司流動性相對低。主要的原因是：一方面科創(chuàng)板交易門檻比較高，參與的投資者受限，活躍度受到影響；另外一方面科創(chuàng)板上市公司機構(gòu)投資者持股比例較高，大多數(shù)機構(gòu)持股時間比較長。

按照第一大股東持股比例分類：①絕對控股（持股比例高于50%）公司43家，數(shù)量占比8.69%，平均市值238.11億元，換手率3.22%；②相對控股（持股比例30%-50%）公司169家，數(shù)量占比34.14%，平均市值86.18億元，換手率4.03%；③股權(quán)相對分散（持股比例低于30%）公司283家，數(shù)量占比57.17%，平均市值109.79億元，換手率4.31%。科創(chuàng)板上市公司市值分化明顯，小市值上市公司占比高，部分千億市值的上市公司股權(quán)相對分散。

從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)板上市公司換手率最高的前三行業(yè)分別是：新一代信息技術(shù)（4.77%）、節(jié)能環(huán)保（4.48%）、新能源（3.93%）。43家日均換手率不足1%的上市公司行業(yè)分布為：新一代信息技術(shù)11家（數(shù)量占比25.58%）、高端裝備制造10家（數(shù)量占比23.26%）、生物醫(yī)藥10家（數(shù)量占比23.26%）、節(jié)能環(huán)保 7家（數(shù)量占比16.28%）、新材料5家（數(shù)量占比11.63%）。

科創(chuàng)板做市商制度實施后，科創(chuàng)板股票活躍度大大提升。數(shù)據(jù)顯示，首批42只標(biāo)的股在39個交易日（10月31日至12月22日）成交總額達4318.47億元，較前一個周期增長5.06%；在換手率方面，14只標(biāo)的股日均換手率較前一個周期提升10%以上，開普云、博拓生物、晶晨股份日均換手率增長超過100%。

編輯：王媛媛

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