新華財經(jīng)上海4月1日電（記者杜康）2022年開年以來，A股市場經(jīng)歷了較為罕見的大幅震蕩波動。在內外部各種因素交織影響中，興業(yè)基金權益研究總監(jiān)、興業(yè)研究精選混合基金經(jīng)理鄒慧表示，二季度市場投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，包括成長板塊。此外，鄒慧認為，2022年不適合在個別賽道過高比例配置，建議精細選股。此外，今年不好看小市值股。

美聯(lián)儲加息所導致的資金外流、俄烏沖突所導致的風險偏好降低等或都是短期因素，影響市場的核心在于基于地產(chǎn)銷售下行所帶來的信用派生低于預期，由此導致了市場的估值水平收斂。

展望二季度，鄒慧表示，今年宏觀經(jīng)濟、政策措施和產(chǎn)業(yè)趨勢都漸趨明朗。“政府已經(jīng)出臺了系列穩(wěn)增長措施，隨著政策的實施和執(zhí)行，相信會逐漸看到經(jīng)濟的企穩(wěn)回升。且經(jīng)過前期較大幅度調整后，我們認為市場估值水平已經(jīng)回到相對低位，市場投資價值顯現(xiàn)。”

對于當前市場普遍看好“穩(wěn)增長”主線下的價值周期板塊，鄒慧表示，短周期維度上，市場看好主要原因在于，一方面這些板塊受益于穩(wěn)增長措施，另一方面估值水平也處在相對低位，較為匹配當下的風險偏好需求。但同時，鄒慧表示，成長板塊的估值水平也已回到性價比較高的位置，將來還是會聚焦在科技成長板塊，比如新能源車、半導體、新材料等領域。

面對2022年更為復雜的投資環(huán)境，鄒慧表示，將通過適度均衡行業(yè)配置和精細化遴選個股來積極應對?！敖衲昕赡軟]有類似過去幾年的個別景氣賽道的貝塔行情，不適合在一個賽道里進行過高比例配置。我們將精選優(yōu)秀賽道里的優(yōu)秀公司，特別是競爭壁壘高和競爭力強的核心公司。超額收益一定來自于差異化?！?/p>

此外，鄒慧表示，與2021年略有不同的是，基于流動性的考量，2022年不看好市值過于小的公司。因此，差異化可能更多來自于精細化，需要反復驗證公司的核心競爭力是否能經(jīng)得起行業(yè)變化所帶來的沖擊，包括供需格局的變化、成本上升、管理難度加大、技術變遷等。“如果企業(yè)能夠從容應對這些沖擊，那么前期下跌我們認為就是非常好的投資機會?！?/p>

關鍵詞： 比例配置 市場投資 興業(yè)基金