近日，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)披露了2020年四季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。在監(jiān)管引導(dǎo)下，2020年信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降5.17%至20.49萬億元，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提高。

從去年情況來看，信托入市踴躍，超2萬億元信托資金流入資本市場。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在證券市場領(lǐng)域，2020年四季度末，標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品投資的資金信托為2.26萬億元，同比2019年四季度末1.96萬億元增長15.44%，環(huán)比三季度末2.21萬億元增長2.20%。

“監(jiān)管部門鼓勵(lì)信托公司更多地開展證券投資信托等業(yè)務(wù)，引導(dǎo)信托資金加大對資本市場的支持力度。”復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民強(qiáng)調(diào)，信托公司可以通過自有資金和信托產(chǎn)品投資股票、基金和債券，充實(shí)、拓寬資本市場健康發(fā)展的源頭活水，有利于金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高水平循環(huán)。

2019年，投向證券市場的資金信托規(guī)模跌破2萬億元，創(chuàng)下2015年以來的新低，在五大投向領(lǐng)域(工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、證券市場、金融機(jī)構(gòu))中處于末位。

2020年，證券市場不再居五大投向領(lǐng)域末位。具體來看，2020年資金信托規(guī)模為16.31萬億元。從資金信托在五大領(lǐng)域占比來看，2020年四季度末排序是工商企業(yè)(30.41%)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)(15.13%)、房地產(chǎn)業(yè)(13.97%)、證券市場(13.87%)、金融機(jī)構(gòu)(12.17%)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在股票、基金、債券三大品種中，資金信托主要流向債券市場，2020年四季度末為1.49萬億元，占2.26萬億元的65.98%;投向股票的資金信托余額為5350.77億元，同比增長6.24%，環(huán)比三季度末下降11.74%;投向基金的資金信托余額為2343.51億元，同比增長5.95%，環(huán)比三季度末下降7.17%。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王雨婷對《證券日報(bào)》記者表示，“信托公司客群風(fēng)險(xiǎn)偏好相對較低，證券市場中，相較股市和基金市場來說，債市的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，收益比較穩(wěn)定，因此更符合信托公司客群風(fēng)險(xiǎn)偏好。”

“從客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好分析來看，信托客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，更青睞傳統(tǒng)的非標(biāo)固收產(chǎn)品，因此在信托非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)時(shí)期，債券作為標(biāo)準(zhǔn)化的固收產(chǎn)品，能較好地替代傳統(tǒng)非標(biāo)固收產(chǎn)品，相較權(quán)益類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，符合信托客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”百瑞信托博士后工作站研究員高陽對《證券日報(bào)》記者表示。

王雨婷表示，隨著資管新規(guī)的落實(shí)與監(jiān)管細(xì)則的持續(xù)完善，尤其是去年5月份資金信托新規(guī)的下發(fā)，信托公司非標(biāo)業(yè)務(wù)發(fā)展受到較大限制，標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展大勢所趨，信托公司在壓降房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極發(fā)展資本市場業(yè)務(wù)。

“從行業(yè)發(fā)展角度來講，信托非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)是大趨勢，積極投向證券等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品既是落實(shí)監(jiān)管的要求，同時(shí)也是提升財(cái)富管理能力的基本功。”高陽也持類似觀點(diǎn)。

在此形勢下，業(yè)內(nèi)人士普遍對今年證券市場發(fā)展持樂觀態(tài)度。“股票市場、債券市場都在持續(xù)對外開放，監(jiān)管引入各類長期資金，北向資金、QFII資金等都為市場帶來活水。”華寶信托總經(jīng)理孔祥清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)2021年證券市場將維持開放的態(tài)勢，為各項(xiàng)證券信托業(yè)務(wù)開展提供更多的基礎(chǔ)資產(chǎn)和合作對象。

高陽提出，“進(jìn)入2021年，受美債收益率上升影響，會(huì)在需求端帶動(dòng)通貨膨脹的預(yù)期，美元走弱的空間將被壓縮，中美利差縮小，外資流入的意愿就會(huì)降低，有可能引發(fā)市場動(dòng)蕩，投資者需要降低預(yù)期收益，建議采用均衡配置的防守策略。”