引進(jìn)新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華都”）混改一年后，云南白藥交出一份營(yíng)收微增的成績(jī)單。云南白藥近日發(fā)布2017年財(cái)報(bào)稱，云南白藥營(yíng)業(yè)收入增幅8.5%，略高于2016年的8.06%，而2012年這個(gè)數(shù)字為21%。在知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、財(cái)經(jīng)評(píng)論家郭凡禮看來(lái)，引進(jìn)新華都混改豐富企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，加速云南白藥建立市場(chǎng)化導(dǎo)向的治理與決策機(jī)制是2017年云南白藥營(yíng)收增幅微漲的重要原因。不過(guò)，目前云南白藥面臨產(chǎn)品老化以及資產(chǎn)分散的風(fēng)險(xiǎn)，成熟產(chǎn)品云南白藥創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏已經(jīng)沒(méi)有太大增長(zhǎng)潛力，新產(chǎn)品處于推廣期，難以獲取較高利潤(rùn)，新華都能否再次提升云南白藥業(yè)績(jī)還有待市場(chǎng)觀察。

營(yíng)收微增

相較于上年8.06%的營(yíng)收增幅，云南白藥引入新華都混改一年后營(yíng)收增長(zhǎng)幅度有了一些提高，但與前幾年相比依然有較大差距。據(jù)云南白藥2017年財(cái)報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收243.15億元，增幅為8.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.45億元，增幅為7.71%。2012年，云南白藥的營(yíng)收和凈利增幅分別為20.99%和30.69%。

目前，云南白藥以事業(yè)部的形式，按照產(chǎn)品系列及服務(wù)劃分了藥品、健康產(chǎn)品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)四大業(yè)務(wù)板塊。其中，凈利最高的健康事業(yè)部營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)16.09%，而2012年這個(gè)數(shù)字為45.61%。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health合伙人趙衡在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，藥品依然是云南白藥目前的主要收入來(lái)源，但受國(guó)內(nèi)兩票制等政策影響，凈利貢獻(xiàn)相對(duì)較小，以牙膏為核心的健康板塊不同，較高的毛利率讓牙膏擁有較大利潤(rùn)空間，提供的凈利也會(huì)更多一點(diǎn)。

針對(duì)目前公司發(fā)展現(xiàn)狀以及引入新華都后的戰(zhàn)略布局和改變等問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電云南白藥并將采訪提綱發(fā)至相關(guān)負(fù)責(zé)人提供的郵箱,但截至發(fā)稿并未收到相關(guān)回復(fù)。

借力混改

對(duì)于面臨營(yíng)收“天花板”的云南白藥來(lái)說(shuō)，進(jìn)行混改是嘗試改變的重要舉措。2016年12月，云南白藥通過(guò)增資方式引入新華都，來(lái)提升自身的經(jīng)營(yíng)活力和資源整合能力?；旄暮?，云南白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)由云南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有100%股權(quán)變更為云南省國(guó)資委和新華都各持有50%股權(quán)。

當(dāng)時(shí)有分析認(rèn)為，主營(yíng)超市、百貨的新華都能夠?yàn)樵颇习姿幪峁┤栈?、保健品等銷售渠道，或許能為云南白藥業(yè)績(jī)帶來(lái)一些幫助。不過(guò)，從目前來(lái)看，云南白藥營(yíng)業(yè)收入依然處于增長(zhǎng)乏力的狀態(tài)，推出的養(yǎng)元青洗發(fā)露和衛(wèi)生巾等大健康產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)情況并不樂(lè)觀。

云南白藥在財(cái)報(bào)“可能的風(fēng)險(xiǎn)”一欄中提到，新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、品牌建立、消費(fèi)者認(rèn)同均需要周期，當(dāng)前公司健康產(chǎn)品及醫(yī)藥商業(yè)板塊均存在一定程度的產(chǎn)能瓶頸，而新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)也尚未形成。不僅如此，在新品推廣過(guò)程中，新的進(jìn)入者更將面對(duì)激烈的終端狙擊和市場(chǎng)角逐。

北京市多家連鎖超市的工作人員向北京商報(bào)記者表示，養(yǎng)元青洗發(fā)水很少有消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買，銷售情況并不好。此外，云南白藥推出的苦參系列“日子”衛(wèi)生巾在北京市多家超市和藥店難尋蹤跡。

未來(lái)待考

營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，新產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，新華都的引進(jìn)能否為云南白藥帶來(lái)較多的業(yè)績(jī)支持還有待市場(chǎng)考驗(yàn)。