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近日，華安證券（600909）就均勝電子(600699.SH)一季報進(jìn)行點評，認(rèn)為公司汽車安全營收及毛利率2022年均有所改善，將繼續(xù)增強經(jīng)營管理，提高凈利潤率；未來公司在汽車電子方面持續(xù)研發(fā)投入、開展合作并實現(xiàn)營收穩(wěn)定增長，隨著新能源汽車產(chǎn)能釋放，業(yè)務(wù)需求會進(jìn)一步提升，給予“增持”評級。

均勝電子一季報顯示，2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入約132.2億元，同比增長12.72%；利潤總額1.89元，同比上升161.76%；歸母凈利潤2億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤1.33億元；毛利率約為13%，同比增長約2.13個百分點。

華安證券指出，均勝電子盈利能力增強，單季度經(jīng)營情況改善，在手訂單金額重回歷史高位：2022年新獲訂單金額達(dá)763億元，同比增長45.06%，而新能源汽車平臺金額超460億元，占比超60%。2023年Q1新獲訂單金額174億元，保持強勁態(tài)勢。

值得一提的是，汽車安全業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)能擴張，前瞻研發(fā)奠定市場優(yōu)勢，業(yè)績持續(xù)增長。2022年汽車安全業(yè)務(wù)營收約344億元，同比增長6%，新獲訂單481億元，同比增長120.6%。2023年Q1營收為91.7億元，同比增長約10.3%。華安證券認(rèn)為，汽車安全業(yè)務(wù)全球整合已完成，利潤率有望繼續(xù)抬升。

華安證券分析，均勝的汽車電子業(yè)務(wù)多點突破，快速放量。2022年該業(yè)務(wù)營收約154億元，同比增長約15%；2023年Q1實現(xiàn)40.6億元收入，同比增長約18.5%。智能座艙/網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛、新能源管理共同驅(qū)動業(yè)績增長，其中，與華為合作進(jìn)一步擴大，產(chǎn)品預(yù)計今年下半年量產(chǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)新訂單預(yù)計2023年開始進(jìn)入量產(chǎn)階段；800V高壓快充和電池管理等產(chǎn)品發(fā)力提速。

華安證券預(yù)計，均勝電子2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為8.22/10.62/16.82億元，對應(yīng)PE為25.74/19.92/12.59x，首次覆蓋，給予公司“增持”評級。

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