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國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，首次覆蓋充電樁行業(yè)，給予“增持”評級。充電樁是電動(dòng)汽車快速發(fā)展不可或缺的一環(huán)，然而與高速增速的電動(dòng)汽車保有量相比，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)卻稍顯滯后，近年來各國均推出政策大力支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)IEA預(yù)計(jì)，2030年全球?qū)⒂?50萬個(gè)公共快充樁和1000萬個(gè)公共慢充樁，充電的電力需求或超750TWh，市場空間廣闊。具有深厚電力電子技術(shù)積淀且已通過國內(nèi)外多項(xiàng)產(chǎn)品認(rèn)證的企業(yè)有望在這一賽道中勝出。

推薦：盛弘股份（300693）(300693.SZ)、科士達(dá)（002518）(002518.SZ)、炬華科技（300360）(300360.SZ)、綠能慧充（600212）(600212.SH)。

國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

全球新能源汽車保有量快速增長，帶來高速增長的充電樁需求。

2022年全球新能源汽車總銷量超1050萬輛，而2021年全球公共充電樁僅180萬個(gè)，絕大部分位于中國，歐美僅占27%，充電樁建設(shè)急需優(yōu)化。盡管2023年1月中國及歐洲受退補(bǔ)及春節(jié)假期等影響銷量表現(xiàn)較差，但從2月銷量來看呈明顯復(fù)蘇態(tài)勢。國內(nèi)汽車消費(fèi)刺激政策以及歐洲2035年禁售燃油車法案仍將對全年銷量形成有力支撐。而美國滲透率較低仍處于高速發(fā)展期，或?qū)⒊蔀槿蛟鏊僮羁焓袌觥Ｎ覀冾A(yù)計(jì)2023年全球銷量達(dá)1400萬輛。充電需求繼續(xù)快速增長。生產(chǎn)充電樁及上游硬件設(shè)備和各類元器件的企業(yè)將充分受益。

全球大部分國家充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后于新能源汽車行業(yè)發(fā)展。

2021年全球公共車樁比高達(dá)10:1，且已有公共充電樁中68%為慢充，并不能很好的滿足新能源汽車的充電需求。在2015年至2021年期間，僅小部分國家如中國、韓國以及荷蘭的車樁比保持相對平穩(wěn)，能匹配電動(dòng)汽車存量增長。歐洲大部分國家充電樁數(shù)量達(dá)不到AFID的建議標(biāo)準(zhǔn)，美國充電樁也存在分布不均、快充占比低等問題。歐盟針對此現(xiàn)狀計(jì)劃在2030年前投資1720億歐元用于建設(shè)充電樁，而美國出臺(tái)IRA法案延長了稅收抵免并支持本土建造來推動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。

中國八部委印發(fā)《通知》再提速充電樁行業(yè)發(fā)展。

2022年我國充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為259.3萬臺(tái)，新能源汽車銷量為688.7萬輛，車樁增量比為2.7:1。其中，公共充電樁增量為65.1萬臺(tái)，同比上升91.6%，隨車配建私人充電樁增量為194.2萬臺(tái)，同比上升225.5%，增速較快，基本能滿足新能源汽車使用需求。2023年2月，八部委印發(fā)的《通知》中針對公共領(lǐng)域車量再次提出車樁比1:1的目標(biāo)，完成該目標(biāo)需新增約100萬個(gè)公共充電樁，新增市場規(guī)模近500億元，將進(jìn)一步刺激我國充電樁行業(yè)高速發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車景氣度下滑、關(guān)鍵零部件供給不足、配套電網(wǎng)不能滿足需求、行業(yè)競爭加劇等。

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