2023年3月13日大元泵業(yè)（603757）（603757）發(fā)布公告稱公司于2023年3月3日進行路演，財通證券（601108）、凱石基金、博時基金、南華基金、南方基金、前海開源、大成基金、融通基金、諾安基金、鵬華基金、平安基金、招商證券、安信基金、寶盈基金、信達澳亞、申萬菱信、申萬資管、建信基金、國信證券、中信證券、安信證券、申萬證券、巨化卓正、乾和資產(chǎn)、彤源投資參與。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問：2023年開年以來公司如何看待今年國內(nèi)市場業(yè)務情況？公司有何應對措施？

答：（1）公司作為泵企，下游客戶主要涉及農(nóng)業(yè)、家電設備、化工、新能源汽車等領域，從目前國內(nèi)各類型下游反饋的信息來看，隨著開年以來政府不斷加碼、聚焦經(jīng)濟建設，各類型客戶目前整體預期及信心改善明顯，上半年部分行業(yè)內(nèi)需有望出現(xiàn)一定的復蘇。

（2）除上述宏觀趨勢性變化外，公司作為上游供應鏈企業(yè)，也能感受到部分微觀需求層面上發(fā)生的積極改變，如部分下游需求從政府主導為主逐步過渡到政府+市場自發(fā)性需求共同推動型，市場發(fā)展的持續(xù)性得到提高。以公司家用領域產(chǎn)品為例，公司循環(huán)水泵傳統(tǒng)應用場景為壁掛爐，但是作為供暖設備，其對應的客戶群體與設備特性存在一定錯配，內(nèi)需主要靠政策推動；近些來隨著國內(nèi)熱泵技術的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的煤改氣逐步向煤改電轉變，綠色、節(jié)能、經(jīng)濟（使用成本）的設備受到各類型終端用戶的青睞，國內(nèi)需求來源多元化，結構不斷完善。（3）針對上述情況，公司將緊跟行業(yè)變化趨勢，在穩(wěn)健推動相關傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展的同時積極布局新場景、新業(yè)態(tài)，緊跟國內(nèi)市場復蘇趨勢。

問：2022年公司外需占比較高，公司如何看待今年外銷這塊的發(fā)展情況？有什么應對措施？

答：（1）公司目前外銷主要集中在民用泵及家用屏蔽泵兩塊，其中民用泵領域外銷客戶較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)較大波動；家用屏蔽泵外銷需求主要體現(xiàn)在直接給境外主機廠客戶供貨及給國內(nèi)熱泵企業(yè)供貨后的出口，目前從國內(nèi)外客戶備貨積極性來看，外銷項需求良好，相關產(chǎn)線整體產(chǎn)能利用率維持在較好水平。

（2）從公司外部需求情況看，低碳、節(jié)能型產(chǎn)品需求較好，結構改善明顯，公司一方面將繼續(xù)加快節(jié)能型產(chǎn)品產(chǎn)線改造，順應市場發(fā)展趨勢；另一方面公司將加大新客戶、新市場的開發(fā)力度，豐富外銷產(chǎn)品類型，保持外銷業(yè)務持續(xù)、健康發(fā)展。

問：公司重點業(yè)務板塊是什么？達成的路徑主要是什么？

答：從目前情況看，外部環(huán)境的變化仍有利于公司業(yè)務的發(fā)展，新業(yè)務、新場景方興未艾，因此公司今年將加大投入力度，以市占率及收入目標為主，持續(xù)推動業(yè)務結構及產(chǎn)品結構的調整。

問：面對目前市場環(huán)境，公司在激勵端是否有什么計劃高員工積極性？

答：（1）公司于2020年推出股權激勵計劃，最后一期激勵股份將于2023年解禁；同時公司對重點人才、重點業(yè)務能夠保持較好的投入力度，在業(yè)務端、研發(fā)端具備一定的競爭力。

（2）在上市公司層面公司目前尚無新的激勵計劃，具體情況請以公司在上海證券交易所披露的相關公告為準。

問：作為產(chǎn)品導向型企業(yè)，公司目前在研發(fā)端的重點在哪塊？未來研發(fā)會保持在怎樣的強度?

答：目前公司研發(fā)主要還是按民用、家用、工業(yè)、液冷車泵四大板塊進行，各板塊均有較好的增長點，因此公司在現(xiàn)金儲備較為豐富的前提下將繼續(xù)保持較高強度的研發(fā)支出，不斷豐富產(chǎn)品梯度、提高產(chǎn)品競爭力。從2021年數(shù)據(jù)看，公司全年研發(fā)費率在4%以上。

問：公司轉債在贖回這塊有什么規(guī)劃？

答：公司將在遵守相關規(guī)則的前提下，積極關注市場發(fā)展情況、尊重市場發(fā)展規(guī)律，兼顧企業(yè)發(fā)展與廣大投資者的利益，具體情況請以公司發(fā)布的相關公告為準。

大元泵業(yè)（603757）主營業(yè)務：各類泵的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及提供相關服務

大元泵業(yè)2022三季報顯示，公司主營收入11.7億元，同比上升8.78%；歸母凈利潤1.7億元，同比上升49.73%；扣非凈利潤1.64億元，同比上升52.49%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入4.94億元，同比上升22.24%；單季度歸母凈利潤7044.92萬元，同比上升76.43%；單季度扣非凈利潤6880.47萬元，同比上升77.89%；負債率27.32%，投資收益108.75萬元，財務費用-2181.7萬元，毛利率27.83%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內(nèi)機構目標均價為38.2。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，大元泵業(yè)（603757）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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