記者趙奕胡金華上海報(bào)道

滬深交易所對(duì)核酸企業(yè)的“從嚴(yán)審核”迎來(lái)了第一槍。

11月23日，上交所官網(wǎng)披露，鑒于翌圣生物科技(上海)股份有限公司(下稱(chēng)“翌圣生物”)尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消對(duì)翌圣生物發(fā)行上市申請(qǐng)的審議。翌圣生物也成了“從嚴(yán)審核”核酸檢測(cè)企業(yè)上市后被取消的首家上市申請(qǐng)審議的公司。

(資料圖片僅供參考)

作為新冠檢測(cè)上游原料商，近年來(lái)，翌圣生物與新冠檢測(cè)相關(guān)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，針對(duì)本次上會(huì)前突然被取消審核的原因等相關(guān)問(wèn)題，《》記者多次致電翌圣生物并向其發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，并未收到任何回復(fù)。

業(yè)績(jī)持續(xù)性成疑

根據(jù)招股書(shū)顯示，翌圣生物在業(yè)績(jī)方面穩(wěn)步提升，2019年至2022年上半年，翌圣生物的收入分別為9786.25萬(wàn)元、1.86億元、3.22億元和2.01億元；歸母凈利潤(rùn)分別為180.58萬(wàn)元、5296.89萬(wàn)元、1.01億元、3214.55萬(wàn)元；扣非后凈利潤(rùn)分別為751.84萬(wàn)元、5014.27萬(wàn)元、9260.95萬(wàn)元和2547.62萬(wàn)元。

記者注意到，近年來(lái)，翌圣生物的新冠相關(guān)收入貢獻(xiàn)越來(lái)越大。2020年至2022年1-6月，翌圣生物與新冠相關(guān)業(yè)務(wù)的收入分別為4614.76萬(wàn)元、8174.13萬(wàn)元和7689.73萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的24.77%、25.42%和38.28%。

但值得注意的是，2020年以來(lái)，翌圣生物部分生物試劑產(chǎn)品平均銷(xiāo)售單價(jià)有所下降。招股書(shū)顯示，2020年至2022年上半年，翌圣生物非新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為0.65元/rxn、0.49元/rxn、0.42元/rxn，新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為0.58元/rxn、0.46元/rxn和0.14元/rxn。2022年下半年，翌圣生物與新冠相關(guān)的產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下降，2022年第三季度，翌圣生物新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷(xiāo)售單價(jià)僅為0.10元/rxn。

這也引發(fā)了監(jiān)管對(duì)其業(yè)績(jī)可持續(xù)性的擔(dān)憂，上交所在問(wèn)詢(xún)過(guò)程中著重要求翌圣生物說(shuō)明新冠相關(guān)業(yè)務(wù)是否可持續(xù)、公司是否存在業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。對(duì)此，翌圣生物也坦言，隨著新冠防疫政策的優(yōu)化調(diào)整，終端市場(chǎng)對(duì)新冠檢測(cè)的需求量會(huì)不斷減少，新冠檢測(cè)原料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度將日益加劇，公司新冠相關(guān)業(yè)務(wù)可能面臨銷(xiāo)量減少、利潤(rùn)空間縮小的風(fēng)險(xiǎn)。

海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東向《》記者表示，核酸檢測(cè)企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)對(duì)疫情依賴(lài)程度較高，具有一定的偶然性，疫情之后的商業(yè)模式，疫情結(jié)束后如何保持持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，是必須要考慮的問(wèn)題。

“首席科學(xué)家”并非正式員工

對(duì)于一家沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)來(lái)說(shuō)，翌圣生物的研發(fā)能力受到了監(jiān)管的關(guān)注。招股書(shū)顯示，截至2022年6月30日，翌圣生物僅取得了14項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利和45項(xiàng)與生物試劑相關(guān)的軟件著作權(quán)。對(duì)此，翌圣生物坦言，因公司成立時(shí)間較晚且企業(yè)規(guī)模較小、融資渠道相對(duì)單一，報(bào)告期內(nèi)不僅收入及研發(fā)顯著低于賽默飛、丹納赫、伯樂(lè)、凱杰等國(guó)際先進(jìn)企業(yè)，在技術(shù)積累方面更是存在較大差距。

此外，值得注意的是，翌圣生物的“首席科學(xué)家”并非公司的正式職工，而是兼職。招股書(shū)顯示，這位兼職的“首席科學(xué)家”滕以剛以技術(shù)顧問(wèn)的身份，通過(guò)員工持股平臺(tái)間接持有翌圣生物1.57%的股權(quán)，在持股平臺(tái)中的持股比例僅次于公司董事長(zhǎng)黃衛(wèi)華和董事、副總經(jīng)理宋東亮。

針對(duì)滕以剛的身份，上交所進(jìn)行了兩次問(wèn)詢(xún)。翌圣生物表示，滕以剛畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)院上海生命科學(xué)研究院，擁有生物化學(xué)和分子生物學(xué)博士學(xué)位，在mRNA疫苗原料領(lǐng)域具備較為豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。2018年7月至今，翌圣生物聘請(qǐng)滕以剛擔(dān)任公司的技術(shù)顧問(wèn)，滕以剛擔(dān)任技術(shù)顧問(wèn)期間極大的促進(jìn)了公司生產(chǎn)工藝技術(shù)的改進(jìn)及相關(guān)生物試劑產(chǎn)品種類(lèi)和產(chǎn)量的增加，因此翌圣生物給予其“首席科學(xué)家”的榮譽(yù)頭銜并由其代表公司對(duì)外參加mRNA疫苗原料方面相關(guān)研發(fā)產(chǎn)品的介紹和學(xué)術(shù)交流等活動(dòng)。

但因滕以剛與力鑫藥業(yè)之間簽署的勞動(dòng)合同及項(xiàng)下的部分工作內(nèi)容尚未履行完畢，故目前未入職翌圣生物，滕以剛通過(guò)技術(shù)顧問(wèn)的方式為翌圣生物mRNA疫苗核心酶原料研發(fā)工作提供指導(dǎo)?！半詣偱c力鑫藥業(yè)的合同期限為2017年9月至2023年12月31日，除此之外無(wú)其他協(xié)議約束，且滕以剛明確表示與力鑫藥業(yè)無(wú)續(xù)簽合同的意愿，并承諾將于2023年12月與力鑫藥業(yè)合同到期后立即入職翌圣生物，與公司建立正式的勞動(dòng)關(guān)系。”翌圣生物表示。

除研發(fā)技術(shù)能力外，翌圣生物的估值也受到了監(jiān)管的關(guān)注。

2021年5月，翌圣生物完成股改，在隨后的半年時(shí)間內(nèi)，翌圣生物完成了三次外部股權(quán)融資，其估值也從22.50億元飛漲至72.55億元。對(duì)此，上交所進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)，要求其說(shuō)明2021年度公司歷次外部股權(quán)融資是否存在利益輸送或其他利益安排。

針對(duì)該問(wèn)題，翌圣生物在回復(fù)材料中表示否認(rèn)，“在2021年12月，由于更多同行業(yè)公司的成功上市使得生物試劑行業(yè)的估值水平有較大幅度提升。同時(shí)，該輪增資為發(fā)行人IPO前最后一輪融資，參考了諾唯贊(估值60億元)與菲鵬生物(估值200億)IPO前最后一輪融資估值的基礎(chǔ)上，并結(jié)合諾唯贊發(fā)行時(shí)最近一個(gè)月內(nèi)的靜態(tài)平均市盈率113.33，協(xié)商確定本次投資的投后估值為72.55億元?！币钍ド锉硎?。

但記者注意到，翌圣生物與其所列可比公司的營(yíng)收規(guī)模相差甚遠(yuǎn)。2021年諾唯贊與菲鵬生物的營(yíng)收分別為18.69億元與23.32億元，翌圣生物卻僅為3.22億元。

“從嚴(yán)審核”核酸檢測(cè)企業(yè)上市

據(jù)《》記者初步統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)已有包括菲鵬生物、康為世紀(jì)、達(dá)科為、至善生物、瑞博奧、翌圣生物等“核酸檢測(cè)”相關(guān)企業(yè)進(jìn)行IPO，其中康為世紀(jì)已于10月成功登陸科創(chuàng)板。

記者注意到，除翌圣生物的上市審核被取消外，菲鵬生物的創(chuàng)業(yè)板IPO似乎也遇到了“瓶頸”，其上市審核早在今年3月3日便已過(guò)會(huì)，并在3月14日提交注冊(cè)申請(qǐng)，但到目前為止仍未獲批。

“核酸檢測(cè)企業(yè)技術(shù)含量低，收入來(lái)源單一且隨著疫情變化具有不穩(wěn)定性，有大量單一客戶(hù)的應(yīng)收款，經(jīng)營(yíng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。大部分這類(lèi)企業(yè)沒(méi)有其他產(chǎn)品的在研項(xiàng)目，而且整個(gè)行業(yè)存在一些受到市場(chǎng)和客戶(hù)質(zhì)疑的問(wèn)題，需要向投資者充分披露，這些疑問(wèn)在沒(méi)有解決之前，難以滿足信息披露要求，暫時(shí)不應(yīng)上市。”薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊向《》記者表示。

11月21日，上交所、深交所分別發(fā)布《上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)》《深交所新聞發(fā)言人答記者問(wèn)》，均表示高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng)，堅(jiān)持從嚴(yán)審核，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

其中，上交所表示，依據(jù)科創(chuàng)板發(fā)行上市條件和審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行了認(rèn)真審核，重點(diǎn)關(guān)注了其科創(chuàng)屬性、核酸檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、相關(guān)收入的可持續(xù)性，以及剔除該等業(yè)務(wù)收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等，要求公司進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)揭示。

“外界的擔(dān)心在于，一是核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性；二是資本推動(dòng)上市圈錢(qián)套牢公眾投資者，這些擔(dān)心需要高度重視?！编囍畺|表示，受益于疫情防控而獲得業(yè)績(jī)飛升，很多核酸企業(yè)達(dá)到了上市要求，具備了上市條件，符合上市條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)上市，核酸檢測(cè)企業(yè)申請(qǐng)上市在情理之中，不必過(guò)度解讀。

在鄧之東看來(lái)，核酸檢測(cè)企業(yè)在疫情期間積累了大量的資本、人才和管理經(jīng)驗(yàn)，這些構(gòu)成核酸企業(yè)較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿?，有能力在中高端設(shè)備和生物試劑耗材等方面投入研發(fā)，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。此外，檢測(cè)技術(shù)的市場(chǎng)應(yīng)用也在逐步拓寬至疾病檢測(cè)、腫瘤早篩、藥物檢測(cè)、出生檢測(cè)、動(dòng)植物和食品環(huán)境安全檢測(cè)、司法鑒定等領(lǐng)域，從疾病檢測(cè)向生命全過(guò)程和食安健康監(jiān)測(cè)等擴(kuò)展。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰也向《》記者表示，核酸檢測(cè)企業(yè)盈利確有一定的偶然性，同時(shí)受政府防疫政策影響也較大，交易所對(duì)于核酸相關(guān)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與科創(chuàng)屬性進(jìn)行嚴(yán)格審核，這是對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度。

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