11月18日，蜂巢能源科技股份有限公司(以下簡稱“蜂巢能源”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，這也意味著全球前十動(dòng)力電池企業(yè)中唯一未上市的公司正式進(jìn)軍資本市場。招股書顯示，該公司2019年-2021年?duì)I業(yè)收入分別為9.29億元、17.36億元以及44.74億元，復(fù)合增長率高達(dá)119.42%，業(yè)績保持高增長。

招股書顯示，蜂巢能源是一家專業(yè)鋰離子電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該公司主要產(chǎn)品包括電芯、模組、電池包及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)，并根據(jù)客戶需求為其提供動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)品整體解決方案。此次募投資金，蜂巢能源將用于加大對(duì)無鈷正極材料、無鈷電池及系統(tǒng)與“短刀”電池及系統(tǒng)等技術(shù)的研發(fā)。

【資料圖】

近年來，蜂巢能源發(fā)展迅速，堪稱能源科技領(lǐng)域的一匹黑馬。根據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNEResearch，2022年上半年蜂巢能源累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到2.6GWh，同比增長160%，穩(wěn)居全球動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量前十。隨著蜂巢能源上市進(jìn)程逐步推進(jìn)，有望進(jìn)一步打開增長空間。

布局新能源“坡長雪厚”優(yōu)質(zhì)賽道2022年第二季度關(guān)聯(lián)方交易占比降至52.23%

當(dāng)前，面對(duì)全球氣候變化，為了推動(dòng)綠色及可持續(xù)發(fā)展，兌現(xiàn)《巴黎協(xié)定》節(jié)能減排目標(biāo)，新能源汽車逐步成為各國汽車發(fā)展方案的主角，也進(jìn)一步帶動(dòng)了動(dòng)力電池的發(fā)展。從裝機(jī)量看，根據(jù)韓國市場調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2021年全球動(dòng)力電池在電動(dòng)汽車上的裝機(jī)量達(dá)297GWh，較2020年增長超過100%。在全球汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化的浪潮下，動(dòng)力電池未來仍有數(shù)倍的增長空間，GGII預(yù)計(jì)，2025年全球動(dòng)力電池出貨量將達(dá)到1550GWh，2030年有望達(dá)到3000GWh。

與此同時(shí)，得益于國家政策的大力扶持以及經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的積累，我國部分企業(yè)已具備國際競爭力，在全球市場具備一定的競爭地位。根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年中國前十動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量占市場份額92.20%。

近幾年，眾多動(dòng)力電池企業(yè)積極抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，持續(xù)購置生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)建生產(chǎn)基地。以蜂巢能源為例，目前該公司已在常州、保定、泰州、南京、馬鞍山等地建有生產(chǎn)基地，在保定、上海、無錫等地建立研發(fā)基地。未來，蜂巢能源將繼續(xù)在中國長三角區(qū)域、華中區(qū)域、西南區(qū)域及歐洲地區(qū)逐步完善生產(chǎn)基地布局。除此之外，該公司將在歐洲、韓國等地建設(shè)研發(fā)基地，建立起全球化的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以更好服務(wù)全球整車企業(yè)及儲(chǔ)能客戶。

產(chǎn)能擴(kuò)張之余，蜂巢能源開拓客戶成效顯著。招股書顯示，其已與長城汽車（601633）、吉利汽車、零跑汽車、東風(fēng)汽車（600006）、嵐圖汽車、小鵬汽車、理想汽車、光束汽車、賽力斯（601127）汽車、合眾新能源汽車、牛創(chuàng)新能源汽車等整車企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系，與PSA(Stellantis集團(tuán))等知名國際汽車廠商亦開展業(yè)務(wù)合作。

得益于此，2021年以來，蜂巢能源主營業(yè)務(wù)中關(guān)聯(lián)交易占比呈顯著下降趨勢，截至2022年第二季度該值已下降至52.23%。同期，主營業(yè)務(wù)中非關(guān)聯(lián)交易的季度復(fù)合增長率為163.37%，遠(yuǎn)高于關(guān)聯(lián)交易的復(fù)合增長率0.16%和整體銷售復(fù)合增長率的13.89%。非關(guān)聯(lián)交易銷售金額也從2021年一季度的0.06億元增長至2022年二季度的7.76億元，具有獨(dú)立面對(duì)市場經(jīng)營的能力。

產(chǎn)能擴(kuò)張及客戶拓展的底氣來自蜂巢優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然蜂巢能源的名字為外界知曉的時(shí)間較短，似乎是個(gè)年輕的公司，但事實(shí)上，蜂巢能源的前身早在2012年就開始了電池研發(fā)。同時(shí)，與其他動(dòng)力電池企業(yè)不同的是，蜂巢能源自2018年正式成立起便是一家獨(dú)立面向全行業(yè)發(fā)展的能源科技公司，這有利于其緊跟市場變化調(diào)整打法，包括產(chǎn)能及客戶獲取策略等，從而獲得快速發(fā)展。

定位能源互聯(lián)科技公司保持高研發(fā)投入銳意創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)全面產(chǎn)品覆蓋

動(dòng)力電池屬于技術(shù)密集型行業(yè)，一家企業(yè)想要在日漸激烈的市場競爭中持續(xù)處于領(lǐng)先地位，需要保持不斷的科技研發(fā)投入，以鞏固自身的技術(shù)優(yōu)勢。自成立之初，蜂巢能源就致力于成為全球領(lǐng)先的鋰離子動(dòng)力電池系統(tǒng)及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)供應(yīng)商，建立了以自主研發(fā)為主、外部協(xié)同的研發(fā)創(chuàng)新體系，打造了一支經(jīng)驗(yàn)豐富、勤勉專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，不斷探索新興領(lǐng)域并儲(chǔ)備大量前沿技術(shù)。

截至2022年6月30日，蜂巢能源研發(fā)與技術(shù)人員2,360人，占員工總數(shù)19.58%。其研發(fā)與技術(shù)人員中擁有碩士研究生及以上學(xué)歷共計(jì)527人，其中博士研究生學(xué)歷36人。蜂巢能源通過具有市場競爭力的薪酬體系、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等方式綁定核心人才，激勵(lì)研發(fā)人才隊(duì)伍不斷進(jìn)取、持續(xù)創(chuàng)新。

研發(fā)投入方面，招股書顯示，蜂巢能源2021年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到7.24億元，同比增長90.43%，占營業(yè)收入的16.18%。2022年僅上半年就實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用5.72億元，已經(jīng)達(dá)到了2021年全年研發(fā)費(fèi)用的近79%。據(jù)招股書顯示，蜂巢能源研發(fā)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出科創(chuàng)板對(duì)研發(fā)投入的要求(近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6,000萬元以上)。

在研發(fā)團(tuán)隊(duì)完備、研發(fā)投入加大的基礎(chǔ)上，蜂巢能源建立了完善的科技研發(fā)體系，并在無錫、保定、上海、深圳等地建立研發(fā)中心。其以前瞻技術(shù)研究、市場前沿動(dòng)向引導(dǎo)創(chuàng)新方向，探索把握行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新機(jī)遇，為研發(fā)創(chuàng)新提供技術(shù)儲(chǔ)備，持續(xù)推進(jìn)全線產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新與迭代升級(jí)。

值得一提的是，蜂巢能源在專利公開量領(lǐng)先同行。根據(jù)中汽中心全球汽車專利大數(shù)據(jù)平臺(tái)公開信息，2020年度及2021年度，蜂巢能源動(dòng)力電池專利公開量分別為586項(xiàng)、878項(xiàng)，均位列中國動(dòng)力（600482）電池專利公開量創(chuàng)新主體排行榜單第一。

經(jīng)過技術(shù)及研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的不斷沉淀，目前蜂巢能源電池產(chǎn)品覆蓋純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力(含增程式)、混合動(dòng)力汽車等，其自主研發(fā)的無鈷正極材料技術(shù)、超高速疊片工藝技術(shù)、“蜂云平臺(tái)”監(jiān)控系統(tǒng)等核心技術(shù)水平處于行業(yè)前列，有效地提高了電池性能，解決了動(dòng)力電池乃至新能源汽車供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的難題，對(duì)推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展具備重要意義。

當(dāng)前，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強(qiáng)國的必由之路，是應(yīng)對(duì)氣候變化、推動(dòng)綠色發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。市場人士分析指出，當(dāng)前蜂巢能源作為全球動(dòng)力電池前十廠家唯一未上市的能源科技企業(yè)，隨著未來上市進(jìn)程不斷推進(jìn)，其將借助資本市場的力量，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)開拓客戶，全方位提高市場競爭力。

關(guān)鍵詞： 資本市場