記者 郭怡琳 于娜 北京報(bào)道

首個(gè)瑞士GDR（全球存托憑證）發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板醫(yī)療股誕生。

9月22日早間，樂(lè)普醫(yī)療（300003）（300003）發(fā)布公告，稱其發(fā)行的全球存托憑證（GlobalDepositaryReceipts，GDR）于2022年9月21日（瑞士時(shí)間）在瑞士證券交易所上市，上市代碼為L(zhǎng)EPU。無(wú)獨(dú)有偶，早在今年6月15日，國(guó)內(nèi)知名藥企健康元（600380）也曾公告稱，擬境外發(fā)行GDR并在瑞交所上市。

【資料圖】

中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)為何選擇瑞士作為新的IPO登陸地？對(duì)此，健康元方面回復(fù)《》記者稱，“瑞交所是歐洲醫(yī)療保健公司的主要上市地。在該環(huán)境下，上市公司可以與大型國(guó)際投資者群進(jìn)行有效接觸，生物醫(yī)藥企業(yè)也更容易吸引同行群體進(jìn)行友好的溝通與合作。”

事實(shí)上，赴瑞士上市已成為資本流動(dòng)新趨勢(shì)。截至目前，科達(dá)制造（600499）、杉杉股份（600884）、格林美（002340）、國(guó)軒高科（002074）、樂(lè)普醫(yī)療5家瑞交所上市企業(yè)募資總額達(dá)17.82億美元。據(jù)《》記者了解，今年選擇境外GDR發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量明顯增多，且上市目的地主要集中于瑞交所。

對(duì)于瑞士IPO熱潮，一位長(zhǎng)期關(guān)注瑞士資本市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)人士接受《》記者采訪表示，“相較于其他境外GDR發(fā)行上市的可選目的地，瑞交所投資者國(guó)際化、估值水平位于歐洲主要證券市場(chǎng)前列。與此同時(shí)，瑞交所境外機(jī)構(gòu)投資者的比例較高，且對(duì)海外投資者也有較高的開放度?！?/p>

樂(lè)普醫(yī)療成首家在瑞士上市的創(chuàng)業(yè)板公司

9月21日，瑞交所迎來(lái)首支科創(chuàng)板醫(yī)療器械概念股——樂(lè)普醫(yī)療。據(jù)悉，樂(lè)普醫(yī)療在瑞士交易所發(fā)行GDR是2022年中歐通規(guī)則落地以來(lái)的首單醫(yī)藥GDR項(xiàng)目。公告顯示，樂(lè)普醫(yī)療發(fā)行GDR募資總額2.24億美元，每份GDR12.68美元，主要用于建設(shè)境外研發(fā)中心及推進(jìn)全球產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃等業(yè)務(wù)。本次發(fā)行的GDR共計(jì)1768.4萬(wàn)份，每份GDR代表5股公司A股股票，即對(duì)應(yīng)新增基礎(chǔ)證券為8842.2萬(wàn)股本公司A股股票。

從往期公告可以看到，此次赴瑞交所上市的過(guò)程中，樂(lè)普醫(yī)療受到不少海外投資者的熱捧。據(jù)承銷機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，9月15日在瑞士市場(chǎng)完成GDR簿記建檔的過(guò)程中，該公司共收到超過(guò)40家境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)及主體合計(jì)6.93億美元的認(rèn)購(gòu)意向，為基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模的4.73倍，境外機(jī)構(gòu)的實(shí)際認(rèn)購(gòu)金額占比約74%，包括歐美多策略、長(zhǎng)線和對(duì)沖基金，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的占比約26%，包括華夏基金和匯添富基金等。

據(jù)悉，樂(lè)普醫(yī)療于2009年10月30日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。截至9月23日收盤，該公司A股市值近356.64億元。根據(jù)公告，此次樂(lè)普醫(yī)療在瑞交所發(fā)行GDR上市，主要是為進(jìn)一步助力公司國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展。

官網(wǎng)資料顯示，樂(lè)普醫(yī)療是中國(guó)最早從事心血管介入醫(yī)療器械研發(fā)制造的企業(yè)之一。2021年該公司冠脈藥物支撐球支架、冠脈生物可支架、冠脈血管球、冠脈心臟封堵器及冠脈先切割囊等創(chuàng)新產(chǎn)品的收入均居中國(guó)市場(chǎng)前三。

但隨著 2020 年以冠脈支架為主的器械業(yè)務(wù)進(jìn)入集采，公司業(yè)績(jī)開始承壓。

同花順（300033） iFinD 顯示，2020 年樂(lè)普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 80.39 億元，同比增加 3.12%，這是公司上市以來(lái)增速首次跌入個(gè)位數(shù)區(qū)間；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 18.02 億元，同比增長(zhǎng) 4.44%。2021 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 106.59 億元，同比增加 32.61%；歸股凈利潤(rùn)為 17.19 億元，同比減少 4.58%。

面對(duì)集采帶來(lái)的業(yè)績(jī)壓力，樂(lè)普醫(yī)療公告表示，其未來(lái)將增長(zhǎng)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到可降解支架、藥物球囊和切割球囊等創(chuàng)新產(chǎn)品上。但即便如此，發(fā)力創(chuàng)新產(chǎn)品短期并未能改善公司業(yè)績(jī)。2022 年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入約 53.34 億元，同比減少 18.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約 12.68 億元，同比減少 26.53%。

在此背景下，樂(lè)普醫(yī)療開始著眼于上市融資。截至目前，樂(lè)普系旗下?lián)碛?4 家擬上市或二次上市融資的公司。包括科創(chuàng)板和GDR雙上市的樂(lè)普醫(yī)療、三次赴港IPO的樂(lè)普心泰、科創(chuàng)板IPO不利的港股樂(lè)普生物，以及2021年從科創(chuàng)板撤回的樂(lè)普診斷。

對(duì)此，一位不便具名的醫(yī)療投資人告訴《》記者，“集采常態(tài)化下，樂(lè)普醫(yī)療承壓業(yè)績(jī)壓力較大。一是創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械研發(fā)資金投入大；二是2021年11月集采降價(jià)迫使業(yè)務(wù)調(diào)整。左右夾擊下，樂(lè)普醫(yī)療需要獲取更多資金促進(jìn)發(fā)展，因此選擇分拆旗下業(yè)務(wù)上市融資的打法。”

瑞士成為資本新寵

面對(duì)海外眾多上市地點(diǎn)，樂(lè)普醫(yī)療為何選中瑞交所？某醫(yī)療同業(yè)企業(yè)對(duì)《》記者表示，這可能是受到一些政策面利好推動(dòng)。

據(jù)上述同業(yè)企業(yè)告訴記者，今年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》稱，在綜合考慮境外市場(chǎng)發(fā)展程度、投資者保護(hù)和監(jiān)管水平等因素的基礎(chǔ)上，將境外適用范圍拓展到英國(guó)、瑞士、德國(guó)等歐洲主要市場(chǎng)。

公開資料顯示，作為歐洲最重要的證券交易所之一，1993年，瑞交所由蘇黎世、巴塞爾、日內(nèi)瓦這3間有百年歷史的證券交易所合并而成。2008年，瑞士交易所和Telkurs公司、SIS 集團(tuán)合并為SIX集團(tuán)（SIX group ltd）。2020年，SIX集團(tuán)正式收購(gòu)西班牙證券交易所。

截至目前，瑞士交易所隸屬瑞士SIX集團(tuán)。SIX集團(tuán)由121家國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)擁有，這些機(jī)構(gòu)也是其服務(wù)的主要用戶。根據(jù)集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)，其股權(quán)主要分布在大型銀行（持股33.4%）、商業(yè)銀行、投資銀行（持股18.6%）和外資銀行（持股15.2%）等。在交易數(shù)據(jù)方面，2021年，瑞士證券交易所成交金額1.28萬(wàn)億瑞士法郎，同比下降26.9%。

瑞士市場(chǎng)指數(shù) (SMI) 是瑞士交易所藍(lán)籌股票市場(chǎng)指數(shù)，涵蓋了20 家規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的公司。SMI指數(shù)成份股包括醫(yī)藥巨頭羅氏、奢侈品公司歷峰集團(tuán)、制造業(yè)巨頭ABB，以及瑞銀集團(tuán)、瑞士再保險(xiǎn)、瑞士人壽等金融企業(yè)，市值約占瑞士股票市場(chǎng)總市值的80%。

上述長(zhǎng)期關(guān)注瑞士資本市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)人士告訴《》記者，“瑞士交易所此前并無(wú)中國(guó)公司上市，在中國(guó)的知名度遠(yuǎn)不及美國(guó)紐約、英國(guó)倫敦等國(guó)際金融中心。此次眾多中國(guó)企業(yè)赴瑞士發(fā)行GDR，讓瑞士交易所進(jìn)入大眾視野。而首批發(fā)行GDR在瑞交所成功上市的中國(guó)企業(yè)也給市場(chǎng)帶來(lái)了積極的示范作用?！笔聦?shí)上，瑞士上市熱的根本原因或許還是上市條件優(yōu)惠。該業(yè)內(nèi)人士繼續(xù)說(shuō)道，“相比去其他地方上市，A股公司在瑞士發(fā)行GDR的要求較為簡(jiǎn)單。一是市值不低于人民幣200億元，二是持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，三是GDR發(fā)行人的股本不低于2500萬(wàn)瑞士法郎?！?/p>

公開資料顯示，7月28日，包括科達(dá)制造、杉杉股份、格林美、國(guó)軒高科在內(nèi)的4家公司成功登陸瑞士交易所。此外，三一重工（600031）、樂(lè)普醫(yī)療、方大炭素（600516）、健康元、韋爾股份（603501）、東鵬飲料（605499）等多家公司也已經(jīng)公告擬發(fā)行GDR并在瑞交所上市。

健康元方面則稱，“瑞交所交易企業(yè)中，制藥、生命科學(xué)/生物技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)、供應(yīng)商等相關(guān)企業(yè)約占?xì)W洲生命科學(xué)市場(chǎng)的三分之一。在該環(huán)境下，有利于健康元國(guó)際化發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。公司旗下各生產(chǎn)企業(yè)正在積極推進(jìn)國(guó)際化認(rèn)證，國(guó)際化進(jìn)程將進(jìn)一步提速。未來(lái)，公司還將不斷推動(dòng)制劑、原料藥等公司產(chǎn)品在境外的準(zhǔn)入、推廣及產(chǎn)品注冊(cè)工作，在全球市場(chǎng)積極開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作模式，尋求前沿技術(shù)拓展和產(chǎn)品國(guó)際化布局機(jī)會(huì)，強(qiáng)化商業(yè)化能力及整合能力?！?/p>

關(guān)鍵詞： 樂(lè)普醫(yī)療