本次重組方案調(diào)整涉及減少標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)，減少比例為10.25%，交易完成后，南京商旅（600250）將新增酒店板塊業(yè)務(wù)

【資料圖】

南京商貿(mào)旅游股份有限公司（下稱南京商旅，600250.SH）的資產(chǎn)重組方案又有了新的變化。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，2024年5月，南京商旅首次披露資產(chǎn)重組公告，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買南京旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱南京旅游集團(tuán)）持有的南京黃埔大酒店有限公司（下稱黃埔酒店）100%股權(quán)、南京商廈股份有限公司（下稱南京商廈）持有的南京南商商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限責(zé)任公司（下稱南商運(yùn)營(yíng)）49%股權(quán)，并募集配套資金。

同年11月，南京商旅資產(chǎn)重組方案進(jìn)行第一次調(diào)整。該公司稱，因市場(chǎng)環(huán)境變化，決定不再收購(gòu)南京商廈持有的南商運(yùn)營(yíng)49%股權(quán)。

時(shí)隔八個(gè)月，2025年7月28日，南京商旅針對(duì)上海證券交易所下發(fā)的問詢函進(jìn)行了回復(fù)。在此次回復(fù)中，南京商旅的重組方案又出現(xiàn)了一些重要調(diào)整。

其中，公司計(jì)劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買黃埔酒店100%股權(quán)的交易金額，從此前的2.22億元調(diào)整為1.99億元，其中以發(fā)行股份支付的對(duì)價(jià)降至1.69億元，發(fā)行價(jià)格為6.92元/股，發(fā)行股份數(shù)量為2442.81萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例為7.29%；以現(xiàn)金支付的價(jià)格降至0.3億元。

在回復(fù)中，南京商旅表示，2025年3月31日公司出具了加期資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。從結(jié)果來看，此次資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估值下調(diào)約2271.18萬元，主要系酒店大樓資產(chǎn)評(píng)估值下調(diào)所致；加期評(píng)估非流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估值下調(diào)3319.66萬元（其中酒店大樓資產(chǎn)評(píng)估值下調(diào)3318.90萬元），同時(shí)存在凈資產(chǎn)增長(zhǎng)等因素導(dǎo)致部分估值上升。

從發(fā)行股票募資用途來看，南京商旅擬向不超過35名特定投資者募集配套資金的條件不變，但此次募資金額從原計(jì)劃的8000萬元調(diào)整為3983.10萬元，并取消了補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)于取消補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因，南京商旅表示，根據(jù)公司整體經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合當(dāng)前資金情況，現(xiàn)計(jì)劃積極與銀行等相關(guān)方溝通，擬通過借新還舊、調(diào)整還款計(jì)劃等方式，逐步化解短期債務(wù)問題，并通過子公司分紅等方式，緩解母公司資金壓力，改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

該公司表示，本次重組方案調(diào)整涉及減少標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)，減少比例為10.25%，不超過20%，重組調(diào)減交易作價(jià)以及所涉及的調(diào)減配套募集資金均不構(gòu)成重組方案的重大調(diào)整。交易完成后，南京商旅將新增酒店板塊業(yè)務(wù)。

南京商旅第二次方案調(diào)整情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

從主營(yíng)業(yè)務(wù)上看，旅游和商貿(mào)是南京商旅最重要的業(yè)務(wù)板塊。財(cái)報(bào)顯示，2024年公司旅游服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.80億元，占總營(yíng)收的比重為36.1%；進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)內(nèi)貿(mào)易兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)營(yíng)收為3億元，占比為38.5%。此外，公司來自照明銷售的營(yíng)收為9968萬元，占比為12.84%；來自零售百貨的營(yíng)收為5962萬元，占比為7.68%。

近年來，南京商旅歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。2024年，得益于子公司破產(chǎn)清算確認(rèn)投資收益、訴訟收款沖回壞賬等非經(jīng)常性損益增加，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4564.01萬元，同比增長(zhǎng)33.69%。但在扣非凈利潤(rùn)方面，2020年至2022年南京商旅曾連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，2023年和2024年雖然扭虧，但在主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮下，2024年公司扣非凈利潤(rùn)僅錄得565.53萬元，同比下降81.78%。

南京商旅近期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)減公告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年半年度歸母凈利潤(rùn)為600萬元至900萬元，與上年同期相比減少67.40%至78.27%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為550萬元至850萬元，與上年同期相比減少17.34%至46.52%。

這也是南京商旅決定將業(yè)務(wù)延展至酒店板塊的重要原因之一。據(jù)公司披露，完成對(duì)黃埔酒店的收購(gòu)后，南京商旅的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)計(jì)將得到提升，基本每股收益增幅為1.62%，有利于增強(qiáng)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，促進(jìn)公司加快轉(zhuǎn)型。

除了自身謀劃延伸文旅產(chǎn)業(yè)鏈布局外，南京商旅的控股股東南京旅游集團(tuán)也在求變。7月初，南京商旅收到南京旅游集團(tuán)通知，擬以南京旅游集團(tuán)為主體，推進(jìn)南京旅游集團(tuán)、南京市文化投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、南京體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司的整合重組工作，打造南京市文旅體商綜合開發(fā)運(yùn)營(yíng)主平臺(tái)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，今年6月以來南京商旅股價(jià)震蕩上漲。截至7月30日收盤，該股報(bào)12.28元/股（不復(fù)權(quán)），總市值約為38億元。

2025年以來南京商旅股價(jià)走勢(shì)情況（元/股）

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