長江商報消息 水產(chǎn)飼料龍頭海大集團（002311）（002311.SZ）經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長再現(xiàn)。

(資料圖)

7月28日晚，海大集團披露了2025年半年度報告。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約588億元，同比增長12.50%；歸母凈利潤逾26億元，同比增長約24%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，半年盈利超過26億元，海大集團創(chuàng)造了歷史同期新高。

飼料業(yè)務(wù)是海大集團的核心業(yè)務(wù)，2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高，達到1470萬噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量約 105 萬噸），同比增長約 25%，外銷增量絕對值已接近2025年全年目標。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，自2009年A股上市以來，海大集團經(jīng)營業(yè)績雖然出現(xiàn)過波動，但總體上呈增長趨勢。上市以來，公司累計盈利約249億元。

良好穩(wěn)定盈利能力保障了海大集團持續(xù)穩(wěn)健分紅。至2024年，公司累計派發(fā)現(xiàn)金紅利76億元。公司擬派發(fā)2025年半年度現(xiàn)金紅利3.33億元。

2025年初以來，海大集團股價呈上行態(tài)勢。二季度，基金公司合計增持公司4128萬股股份，社保基金進行了加倉。

核心業(yè)務(wù)發(fā)力半年業(yè)績創(chuàng)新高

海大集團取得了創(chuàng)新高的經(jīng)營業(yè)績。

根據(jù)最新披露的半年報，2025年上半年，海大集團實現(xiàn)營業(yè)收入588.31億元，同比增長12.50%。上年同期，公司的營業(yè)收入為522.96億元，同比微降0.84%。2025年上半年，公司營業(yè)收入實現(xiàn)了同比由降轉(zhuǎn)增，而且，營業(yè)收入還創(chuàng)下了歷史同期新高。

歸母凈利潤方面，2025年上半年為26.39億元，同比增長24.16%，也創(chuàng)下了歷史同期新高。

海大集團主要從事水產(chǎn)和畜禽飼料、優(yōu)質(zhì)水產(chǎn)動物種苗、動物保健品和生物制品的生產(chǎn)銷售和生豬養(yǎng)殖等，其中，飼料為核心業(yè)務(wù)。

根據(jù)半年報披露，2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高，實現(xiàn)飼料銷量約 1470萬噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量約105萬噸），同比增長約25%，外銷增量絕對值已接近2025年全年目標，市場占有率進一步提升。其中，禽飼料外銷量約730萬噸，同比增長約24%；豬飼料外銷量約340萬噸，同比增長約43%；水產(chǎn)料外銷量約280萬噸，同比增長約16%。

公司表示，上半年，禽養(yǎng)殖行業(yè)供應(yīng)與需求格局的矛盾凸顯，禽肉和蛋價格持續(xù)低位運行，養(yǎng)殖端壓力巨大。公司積極發(fā)揮研發(fā)技術(shù)儲備和專業(yè)優(yōu)勢，直達食品公司和終端消費者需求，積極擴大市場份額。與此同時，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，顯著提振養(yǎng)殖信心，刺激補欄需求釋放。公司積極適應(yīng)養(yǎng)殖趨勢的變化，主動調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，開發(fā)生豬專業(yè)養(yǎng)殖集團，為其提供原料采購、飼料配方技術(shù)、飼料生產(chǎn)、品質(zhì)監(jiān)控、防病治瘟等多種服務(wù)，公司生豬養(yǎng)殖集團類客戶的飼料產(chǎn)品銷量增長迅猛。水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷前兩年較為明顯的產(chǎn)能去化后，大部分品種觸底反彈，投苗投料積極性較強，拉動了市場需求。

從地區(qū)來看，上半年，海大集團飼料外銷量同比增長約為40%。

此外，2025年上半年，公司種苗業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，動保業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)營業(yè)收入4.6億元，均表現(xiàn)穩(wěn)定。

2025年上半年，海大集團綜合毛利率、凈利率分別為11.73%、4.71%，較上年同期上升0.58個百分點、0.45個百分點。

負債率49%凸顯穩(wěn)健

半年營收凈利雙創(chuàng)新高，與海大集團穩(wěn)健經(jīng)營相關(guān)。

飼料與養(yǎng)殖業(yè)景氣度直接相關(guān)，存在周期性，但是，海大集團似乎具備穿越周期能力。

2009年至2020年，海大集團營業(yè)收入持續(xù)增長，歸母凈利潤僅在2013年出現(xiàn)過一次調(diào)整，其余年度均為增長。2021年至2024年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為859.99億元、1047.15億元、1161.17億元、1146.01億元，這四年，僅在2024年下降1.41%。

也就是說，自2009年上市至2024年，公司營業(yè)收入僅在2024年出現(xiàn)一次小幅調(diào)整，其余年度均為增長，從上市首年的52.50億元到超過1100億元，累計增長近21倍。

歸母凈利潤方面，2021年至2024年，海大集團分別為15.96億元、29.54億元、27.41億元、45.04億元，同比變動幅度為-36.73%、80.54%、-7.31%、64.30%。

這四年，豬周期特征明顯，以飼料為核心業(yè)務(wù)的海大集團，雖然歸母凈利潤出現(xiàn)了了兩次波動，但年度盈利數(shù)最低也超過15億元。

海大集團為何具備穿越周期能力？

海大集團曾稱，公司各系列產(chǎn)品都致力于打造顯著領(lǐng)先于競爭對手的產(chǎn)品力。高端產(chǎn)品在高定價的同時，都以最終追求動物成活率、生長效果和生長效率的明顯優(yōu)勢，中端產(chǎn)品在保證領(lǐng)先的生產(chǎn)效能基礎(chǔ)上，貼近于競爭對手產(chǎn)品定價，追求突出的產(chǎn)品性價比。因此，即便是在行業(yè)養(yǎng)殖效益下滑甚至全行業(yè)虧損的情況下，公司客戶可以少虧損甚至于不虧損。

海大集團堅持的是研發(fā)驅(qū)動清晰卓越的產(chǎn)品力，這是公司最重要的競爭優(yōu)勢能力。

在研發(fā)投入方面，2020年至2024年，公司的投入分別為4.91億元、6.53億元、7.11億元、8.03億元、9.12億元，逐年增長。

海大集團穩(wěn)健經(jīng)營，適度擴張。2022年底至2024年年底，公司總資產(chǎn)分別為442.38億元、442.47億元、481.41億元，今年6月底為506.87億元，并未激進擴張。

海大集團在分紅方面也是“細水長流”。數(shù)據(jù)顯示，上市以來，公司累計盈利249.27億元，累計分紅76億元，平均分紅率30.49%。2025年半年度，公司擬派發(fā)現(xiàn)金紅利3.33億元。

截至2025年6月底，海大集團資產(chǎn)負債率49.18%，降至50%以下。

二級市場，2025年初以來，海大集團股價呈上行態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，二季度，基金公司加倉了4128萬股，其中，社?；鹌煜?只基金也進行了增持。

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