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全國各地似乎都有家樂福在倒閉之中。

據(jù)公開資料顯示，從2022年起，家樂福就陷入了關(guān)店潮。而在近期又出現(xiàn)了頻繁關(guān)店的跡象，以一線城市為主。北京、上海等多個城市的多家門店相繼關(guān)閉，甚至在深圳區(qū)域，家樂福的所有門店已經(jīng)在近一年之內(nèi)全部關(guān)閉，其中不乏在深圳已經(jīng)經(jīng)營了二十余年的老店，但也逃不開黯然離場的結(jié)局。

從財報來看，2021年，家樂福僅新增3家門店，但關(guān)店26家。2022年情況更加嚴重，家樂福沒有一家新開門店，關(guān)店58家，截至2022年底門店總數(shù)為147家。2023年一季度，家樂福再閉店33家，沒有新開門店，數(shù)量僅余114家。短短兩年間，家樂福不復(fù)以往盛況。

而在幾年前豪擲48億收購家樂福的蘇寧易購或也難料到這般局面。本應(yīng)是兩大零售巨頭在供應(yīng)鏈、市場與渠道等方面的優(yōu)勢互補，卻沒想到家樂福如今反成拖累，自身難保的蘇寧易購更是雪上加霜。

經(jīng)營效率大幅下滑 家樂福撤城關(guān)店

從不同地區(qū)的關(guān)店情況來看，2022年家樂福可以稱得上是敗走一線城市。2022年，在一級市場（指副省級以上城市）中，家樂福關(guān)店48家，在共計關(guān)店的58家中占比超過80%。而在二級市場與三級市場中，家樂福分別關(guān)店9家與1家門店。

撤城關(guān)店的背后，或是由于家樂福門店的經(jīng)營效率面臨著明顯的下降。據(jù)財報顯示，2022年家樂福的坪效同比減少16.80%，銷售收入同比減少21.39%。

資料來源：公司公告

從經(jīng)營業(yè)績方面來看，并表蘇寧易購的這幾年，家樂福的業(yè)績并未實現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而出現(xiàn)惡化的跡象。2020-2022年，家樂福實現(xiàn)凈虧損分別為7.95億元、33.37億元與20.8 億元，虧損程度整體呈現(xiàn)擴大的趨勢。2023年一季度，在流動性不足的影響下，家樂福的營業(yè)收入同比下降了66%。

實際上，家樂福幾年來的沒落在零售商超市場上并非個例。在近年來電商零售與疫情的沖擊下，不論是進入中國市場多年的海外零售巨頭，還是在本地發(fā)展多年的傳統(tǒng)零售商超，都不約而同地面臨著收入持續(xù)下滑、凈利潤縮水甚至虧損的問題。當(dāng)零售電商與近年崛起的生鮮電商在供應(yīng)鏈、渠道、物流甚至價格及服務(wù)方面顯現(xiàn)出更大的優(yōu)勢之時，傳統(tǒng)零售商超只得節(jié)節(jié)敗退。

即便是2021年家樂福開出會員店與山姆、盒馬等正面競爭也無濟于事。僅僅兩年時間過去，2023年4月，首家會員店上海成山路店家樂福宣布關(guān)停。

門店一再關(guān)閉之外，家樂福從去年以來還多次因欠薪裁員拒不支付補償金、購物卡使用受限等問題受到廣泛關(guān)注。據(jù)公開信息顯示，時至今日，家樂福的購物卡使用也依然受到限制，僅有部分商品甚至部分金額可使用。

“雙贏”變“雙輸” 蘇寧易購成“老賴”？

家樂福的一系列問題也給蘇寧易購帶來了不小的拖累。

2019年6月，蘇寧通過蘇寧易購全資子公司蘇寧國際出資48億元收購家樂福中國80%的股份，成為家樂福中國的控股股東。彼時，蘇寧易購看中了家樂福的線下門店及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，兩者之間曾有著優(yōu)勢互補的意圖。但從目前的業(yè)績成果來看，本該“雙贏”的計劃已近乎落空。

據(jù)蘇寧易購2023年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年蘇寧易購實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤虧損15-20億元，去年同期為虧損27.41億元，同比減虧27.03%-45.27%，實現(xiàn)歸母扣非凈利潤16-21億元，去年同期為虧損27.57億元。上半年蘇寧易購的核心業(yè)務(wù)家電3C業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長與盈利。

但受家樂福的閉店影響，蘇寧易購的一次性賠償?shù)荣M用支出及商譽及長期資產(chǎn)減值合計帶來家樂福中國凈虧損9.5-11億元，占到了虧損的絕大部分。

據(jù)財報顯示，2022年，蘇寧易購對家樂福中國業(yè)務(wù)資產(chǎn)組計提了29.77億元的商譽減值，占到當(dāng)年商譽減值金額的近60%，與當(dāng)年豪擲的48億元收購款形成了鮮明對比。

資料來源：公司公告

更何況，蘇寧易購自身仍尚未脫險。

家樂福的撤城關(guān)店跡象也在蘇寧易購的自身門店上演。2022年，蘇寧易購的家電 3C 家居生活專業(yè)店新開僅59家，而關(guān)店高達463家，凈減少404家。2023年一季度，家電 3C 家居生活專業(yè)店再關(guān)店78家。經(jīng)營效率方面，家電 3C 家居生活專業(yè)店的坪效與銷售收入雙雙下滑，分別同比減少12.91%與13.95% 。

難以開源之后，2022年，蘇寧易購近乎徘徊在破產(chǎn)邊緣。由于拖欠供應(yīng)商款項，蘇寧易購面臨著大量訴訟與強制執(zhí)行。據(jù)天眼查顯示，蘇寧易購集團股份有限公司曾作為被申請人，被申請破產(chǎn)重整4次；作為被執(zhí)行人，被執(zhí)行的總金額高達2300.69萬元；作為被告/上訴人，法律訴訟的涉案金額高達2.55億元。

資料來源：天眼查

從經(jīng)營指標(biāo)來看，近年來蘇寧易購的付款周期一再拉長。2019年收購家樂福之前，蘇寧易購的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)基本均在30天左右。但2019年以后，蘇寧易購的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯拉長，2020-2022年分別為60.46天、71.02天與105.05天，2023年一季度甚至達到131.24天。

由于蘇寧易購一再拖欠貨款，引起了上游供應(yīng)商的強烈不滿，上游供應(yīng)商在選取法律手段維護權(quán)益之外，也選擇將蘇寧易購“拒之門外”。據(jù)公開信息顯示，眾多供應(yīng)商在長時間追討欠款未果之后，不再向蘇寧易購和家樂福供貨，在很大程度上導(dǎo)致了蘇寧易購存貨明顯的減少。從2020年起蘇寧易購的存貨余額便持續(xù)下滑，2020-2023年一季度分別同比減少9.44%、49.32%、25.14%與14.97%。當(dāng)前賬面存貨僅不足90億元，和以往超200億元已無法比較。如果繼續(xù)發(fā)展下去，主攻零售蘇寧易購或有可能面臨“無貨可賣”的風(fēng)險。

在經(jīng)營問題之外，蘇寧易購的現(xiàn)金流與償債能力也難言樂觀。

從2017年其，蘇寧易購的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額便為持續(xù)流出狀態(tài)，2020-2022年分別凈流出16.21億元、64.30億元與6.30億元。直到今年一季度才回歸凈流入。

截至2023年一季度，蘇寧易購的資產(chǎn)負債率高達89.67%，而流動比率、速動比率與現(xiàn)金比率分別為0.59、0.51與0.32，短期償債壓力較大。此外，據(jù)財報顯示，截至2022年底，蘇寧易購共有401.54億資產(chǎn)受限，用于借款質(zhì)押、借款抵押等，在1399億總資產(chǎn)中占比近30%。

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