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每經(jīng)評(píng)論員 吳澤鵬

黑芝麻（SZ000716，股價(jià)4.57元，市值34億元）10月9日晚間宣布，擬對(duì)新能源企業(yè)天臣新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱天臣新能源）增資5億元，次日黑芝麻（000716）股價(jià)大幅高開，漲幅一度超過9%，11日更是尾盤漲停。

筆者發(fā)現(xiàn)，天臣新能源是黑芝麻于2017年投資的項(xiàng)目，但在去年10月，黑芝麻以“項(xiàng)目推進(jìn)較為緩慢，加上政策落實(shí)的原因”為由，提出調(diào)整項(xiàng)目投資力度并進(jìn)行減資，天臣新能源注冊(cè)資本由10億元減至3億元，其中黑芝麻的投資由3億元調(diào)減2.1億元至9000萬元。然而，減資剛完成，新一輪投資卻又開始了。

復(fù)盤黑芝麻此番操作，有兩點(diǎn)讓人疑惑：首先，關(guān)于前述減資2.1億元，黑芝麻實(shí)際只收回1.5億元，另外的6000萬元，黑芝麻在今年8月1日決定再轉(zhuǎn)為增資款，但該事項(xiàng)為何未履行審批和信披程序？其次，在今年8月期間，黑芝麻還分三次合計(jì)收到4000萬元的減資款，如今兩個(gè)月不到，卻又決定大手筆再投資5億元，前后為何背道而馳？

由此進(jìn)一步追問，短短一年之內(nèi)，投資決策反復(fù)轉(zhuǎn)變，是項(xiàng)目、環(huán)境、政策發(fā)生重大變化？是跨界新能源之心尚未明確，考量不夠充分？還是為了蹭熱點(diǎn)把新能源概念“反復(fù)摩擦”？董事會(huì)作出決策是否勤勉、盡責(zé)？對(duì)公司的發(fā)展規(guī)劃又是否清晰堅(jiān)定？

其實(shí)，無論何種緣由，增減資“朝令夕改”、審批信披不完善，這些操作都容易讓人對(duì)黑芝麻管理層的投資決策水平產(chǎn)生懷疑。

筆者認(rèn)為，企業(yè)投資要保持定力，這來源于對(duì)市場(chǎng)深度的洞察。對(duì)于一家食品企業(yè)而言，新能源領(lǐng)域與公司主業(yè)幾無關(guān)聯(lián)，跨度大，門檻高，如此跨界本該謹(jǐn)慎，投資前理應(yīng)作好市場(chǎng)、行業(yè)調(diào)研分析，做好資金、人才、技術(shù)等各方面資源的管理儲(chǔ)備等工作，決策反復(fù)不定要不得。

此外，除了在投資前加強(qiáng)調(diào)研、可行性分析，企業(yè)還應(yīng)完善決策約束機(jī)制，提升決策人員、投資管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)水平，減少投資決策過程中，人員因素的影響。需知，企業(yè)對(duì)外投資不是炒短線，而是在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)下實(shí)現(xiàn)自我突破的重要手段，它關(guān)乎企業(yè)的生存狀態(tài)、可持續(xù)發(fā)展，這自然要求企業(yè)要有更完善的投資管理制度。

退一步而言，上市公司的投資也會(huì)給成千上萬投資者的決策帶來影響，因此更要對(duì)每一筆投資都持審慎態(tài)度。否則，你投資舉棋不定，又如何讓投資者為你不變初心？當(dāng)然，如果在反復(fù)不定的操作背后，真實(shí)目的是操縱公司股價(jià)進(jìn)而獲得不當(dāng)?shù)美瑒t難逃監(jiān)管法網(wǎng)。

關(guān)鍵詞： 剛減資又