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興業(yè)證券（601377）持續(xù)了約一年的配股事項(xiàng)終于落地，公司擬以5.2元/股的價(jià)格發(fā)行20.09億股股份，募集資金不超過(guò)140億。本次配股保薦機(jī)構(gòu)(聯(lián)席主承銷(xiāo)商)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，還有三家聯(lián)席主承銷(xiāo)商分別為中信證券（600030）股份有限公司、申萬(wàn)宏源證券（000562）承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司和華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。

興業(yè)證券此次配股繳款期為2022年8月17日至8月23日，配股代碼為“760377”，配股簡(jiǎn)稱(chēng)為“興業(yè)配股”?！崩U款期公司股票全天停牌，2022年8月24日為登記公司網(wǎng)上清算期，股票繼續(xù)停牌一天，最終興業(yè)證券股票將于2022年8月25日開(kāi)市起復(fù)牌。

公司公告顯示，興業(yè)證券此次配股募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加公司資本金、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。具體將投向四大業(yè)務(wù)板塊：一是不超過(guò)70億元用于發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)；二是不超過(guò)18億元用于發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)；三是不超過(guò)45億元用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)；四是不超過(guò)7億元用于加大信息系統(tǒng)和合規(guī)風(fēng)控投入。

興業(yè)證券第一大股東福建省財(cái)政廳已承諾，將根據(jù)本次配股股權(quán)登記日收市后的持股數(shù)量，以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)根據(jù)公司配股方案確定的可獲配股份。截至今年一季度末，福建省財(cái)政廳持有興業(yè)證券13.58億股，持股比例為20.27%。

追溯至2016年，興業(yè)證券曾以平均8.19元/股的價(jià)格配股募資122.58億元，認(rèn)購(gòu)比例為95.94%。但截至2022年8月16日收盤(pán)，興業(yè)證券股價(jià)已跌至6.31元。而2016-2021年，興業(yè)證券每股分紅現(xiàn)金分別為0.15元(含稅)、0.15元(含稅)、0.05元(含稅)、0.08元(含稅)、0.18元(含稅)和0元，2021年分紅因配股事項(xiàng)暫時(shí)擱置。

即使將分紅金額(含稅)匯總與興業(yè)證券現(xiàn)股價(jià)相加，得6.92元/每股，也遠(yuǎn)低于8.19元/股，這意味著即使不參加本次配股，自2016年便持有興業(yè)證券股份的原股東已經(jīng)虧損15.51%。這也成為此次配股被股民廣為詬病的一個(gè)原因。

事實(shí)上，興業(yè)證券的小股東選擇配股或不配股，都會(huì)產(chǎn)生一定損失。如果小股東放棄配股將面臨每股收益被稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。若小股東選擇配股，則短期內(nèi)同樣面臨股價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

興業(yè)證券凈穩(wěn)定資金率自2020年起便開(kāi)始大幅下降，2020年公司凈穩(wěn)定資金率從181.67%下降至132.5%，2021年，公司凈穩(wěn)定資金率又從132.5%下降至130.27%。說(shuō)明公司的穩(wěn)定資金來(lái)源越來(lái)越少，應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的能力趨于減弱。

前有中信證券于今年1月A股成功配股募資223.96億元，認(rèn)購(gòu)率達(dá)97.17%，又有東方證券（600958）擬A+H股配股募資168億元，卻于5月實(shí)際落地127.16億元，H股認(rèn)購(gòu)率僅0.03%。有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，東方證券配股認(rèn)購(gòu)率不高，直接原因是認(rèn)購(gòu)價(jià)格是H股股價(jià)的兩倍，價(jià)格倒掛。因此，即使配股完成后股份總數(shù)增加股價(jià)下跌，但也仍有大量H股投資者選擇不參與此次配股。

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