金融界3月24日消息金山辦公(688111.SH)發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2021年，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.8億元，同比增長(zhǎng)45.07%；歸母凈利潤(rùn)10.41億元，同比增長(zhǎng)18.57%；扣非歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)37.32%，整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。用戶方面，截至2021年12月31日，金山辦公主要產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)5.44億，增速14.05%，累計(jì)付費(fèi)用戶數(shù)2537萬(wàn)，同比增長(zhǎng)29.31%。

就單季度表現(xiàn)來(lái)看，第四季度，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入9.08億元，同比上升19.79%；歸母凈利潤(rùn)1.93億元，同比下降31.64%；單季度扣非凈利潤(rùn)1.38億元，同比下降36.66%，單季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)下滑明顯，這也導(dǎo)致金山辦公2021年整體凈利潤(rùn)增速大幅放緩。

制圖：金融界數(shù)據(jù)來(lái)源：金山辦公財(cái)報(bào)

轉(zhuǎn)型數(shù)字辦公平臺(tái)：打開(kāi)增長(zhǎng)空間

分業(yè)務(wù)看，2021年，金山辦公國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公訂閱收入14.65億元，同比增長(zhǎng)44.2%；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)收入4.46億元，較上年度增長(zhǎng)23.4%；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.6億元，較上年同期增長(zhǎng)107.1%；互聯(lián)網(wǎng)廣告及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.06億元，同比下降3.01%。

值得關(guān)注的是，這是金山辦公首次將機(jī)構(gòu)收入中的機(jī)構(gòu)訂閱部分單獨(dú)進(jìn)行披露，這意味著，金山辦公已將機(jī)構(gòu)SaaS化轉(zhuǎn)型作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。

眾所周知，WPS Office作為金山辦公的核心產(chǎn)品，一直以工具形式被客戶使用，但隨著辦公軟件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)逐漸趨于飽和，辦公工具的使用場(chǎng)景和拓展空間都受到了一定擠壓，金山辦公首席執(zhí)行官章慶元就曾直言，“面向C端市場(chǎng)的天花板比較容易達(dá)到，未來(lái)收入翻2到3倍基本就是天花板了；而B端收入還有很大的增長(zhǎng)空間。”

基于這一認(rèn)知，2021年，金山辦公發(fā)布了“重量級(jí)”的To B戰(zhàn)略——公司將不僅限于個(gè)人辦公平臺(tái)，更要成為賦能各類組織的辦公數(shù)字化平臺(tái)，并同步推出組織級(jí)數(shù)字化解決方案“金山數(shù)字辦公平臺(tái)”，在該平臺(tái)的產(chǎn)品矩陣中，除了金山擅長(zhǎng)的WPS Office工具外，還整合了金山會(huì)議、輕維表、低代碼平臺(tái)等。

依托B端大量組織數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求，金山辦公在政企市場(chǎng)的確表現(xiàn)亮眼，無(wú)論是機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)還是機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)都獲得較大幅度的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型數(shù)字辦公平臺(tái)不僅是金山辦公此次業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健的基礎(chǔ)，也是其未來(lái)發(fā)展的第二增長(zhǎng)曲線。

轉(zhuǎn)型訂閱模式：長(zhǎng)期向好短期業(yè)績(jī)承壓

在整體戰(zhàn)略布局上，金山辦公逐漸從辦公工具向數(shù)字辦公平臺(tái)轉(zhuǎn)型過(guò)渡，而在內(nèi)部的具體業(yè)務(wù)上，金山辦公也在慢慢轉(zhuǎn)移重心。

在2021年的半年報(bào)中，金山辦公就曾提到——“辦公服務(wù)訂閱模式與傳統(tǒng)的辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)模式相比，更加強(qiáng)調(diào)服務(wù)化、差異化，將在未來(lái)被著力推廣。”于是下半年，推動(dòng)授權(quán)客戶向訂閱轉(zhuǎn)化，成了金山辦公的重要方向。

對(duì)比金山辦公2021年半年報(bào)就可以發(fā)現(xiàn)，其國(guó)內(nèi)辦公軟件授權(quán)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度明顯放緩甚至收縮，國(guó)內(nèi)訂閱業(yè)務(wù)增速則有所加快，已然成為金山辦公新的增長(zhǎng)引擎，這顯然是其戰(zhàn)略傾斜的結(jié)果。

制圖：金融界數(shù)據(jù)來(lái)源：金山辦公財(cái)報(bào)

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，相比于授權(quán)模式，訂閱模式可以向更多用戶開(kāi)放，允許企業(yè)專注于更有效的增量開(kāi)發(fā)，并可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲得更多的資金。但短期內(nèi)，這必然對(duì)利潤(rùn)造成一定影響。

一方面，由于訂閱客戶每年都貢獻(xiàn)收入，而授權(quán)客戶僅貢獻(xiàn)一次性收入，因此企業(yè)客戶在訂閱制下貢獻(xiàn)的當(dāng)期收入會(huì)顯著小于授權(quán)模式，訂閱價(jià)格往往只是授權(quán)價(jià)格的三分之一到二分之一，雖然就長(zhǎng)期而言這會(huì)帶來(lái)收入的整體增長(zhǎng)，但短時(shí)間里業(yè)績(jī)必然承壓。

另一方面，從金山辦公的歷年財(cái)報(bào)中不難看出，授權(quán)業(yè)務(wù)毛利率一直相對(duì)更高，2020年，金山辦公的授權(quán)業(yè)務(wù)和訂閱業(yè)務(wù)毛利率就分別為96.07%和84.71%；2021年，金山辦公的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)毛利率分別為96.04%、94.87%、82.79%，整體來(lái)看，金山辦公2021年毛利率為86.92%，較上年減少了0.79個(gè)百分點(diǎn)，這也意味著，轉(zhuǎn)型訂閱模式也將對(duì)短期毛利率會(huì)造成壓力。

短期內(nèi)收入承壓、毛利率下滑，然而銷售費(fèi)用與研發(fā)投入仍要繼續(xù)加碼，這是金山辦公2021年單季度凈利潤(rùn)下滑、整體凈利潤(rùn)增速大幅放緩的關(guān)鍵原因。但無(wú)論如何，轉(zhuǎn)型的陣痛不可避免，成功度過(guò)，便是另一番天地。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng)