3月11日晚間，德邦物流股份有限公司（德邦股份（603056），603056.SH）發(fā)布關(guān)于控股股東籌劃控制權(quán)變更的公告。公告稱，京東集團(tuán)控制的宿遷京東卓風(fēng)企業(yè)管理有限公司將間接控制德邦股份66.50%股份，同時(shí)德邦股份股票將于3月14日上午開市起復(fù)牌。

獲得德邦“加成”的京東，能否順利補(bǔ)強(qiáng)快運(yùn)板塊并切入中高端零擔(dān)貨運(yùn)市場(chǎng)？德邦能否借力電商賦能，擺脫目前發(fā)展困境？

停牌10個(gè)交易日后，

德邦股份或迎京東入主

3月11日，德邦股份盤后發(fā)布公告稱，京東卓風(fēng)在滿足股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議等交易文件約定的交割條件后，通過(guò)受讓德邦股份控股股東——寧波梅山保稅港區(qū)德邦投資控股股份有限公司部分股份，且同時(shí)接受德邦控股部分股東委托，獲得對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，間接控制德邦控股所持有的德邦股份66.50%股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)德邦股份的控制。

公告還提到，為提高京東集團(tuán)對(duì)下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率，本次要約收購(gòu)以終止德邦股份上市地位為目的。

德邦股份表示，如本次交易順利實(shí)施，崔維星將不再是公司的實(shí)際控制人，德邦控股仍為公司控股股東，京東卓風(fēng)將成為公司的間接控股股東。

該方案還有幾處值得關(guān)注的事項(xiàng)。程序上，上述交易尚需向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)并取得批準(zhǔn)。此外，交易尚需經(jīng)受讓方間接控股股東京東物流股東大會(huì)以及受讓方唯一股東京東物流供應(yīng)鏈有限公司的審議批準(zhǔn)。

后續(xù)安排上，交易完成后，京東卓風(fēng)將觸發(fā)全面要約收購(gòu)義務(wù)，并應(yīng)向除德邦控股之外的其他上市公司股東就其所持有的上市公司已上市無(wú)限售條件流通普通股發(fā)出全面要約。

德邦股份最新要約收購(gòu)公告顯示，此次要約收購(gòu)價(jià)格為13.15元/股，要約數(shù)量為2.77億股無(wú)限售條件流通股。此外，收購(gòu)人暫無(wú)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持或處置上市公司股份的計(jì)劃。

而為了提高京東集團(tuán)對(duì)下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率，本次要約收購(gòu)以終止德邦股份的上市地位為目的。不過(guò)，若最終德邦股份未終止上市地位，不影響此次要約收購(gòu)的有效性。

這也意味著，交易完成后，德邦整體將納入到京東的物流體系。

收購(gòu)一旦完成，

京東補(bǔ)快運(yùn)短板

“收購(gòu)跨越速運(yùn)，一年半后又拿下德邦股份，意味著京東物流全面進(jìn)軍快運(yùn)戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)京東物流的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和農(nóng)村市場(chǎng)都有助力；京東物流也將借助國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)杠桿，開展一系列關(guān)聯(lián)交易和并購(gòu)，可以在較短時(shí)間內(nèi)提升快運(yùn)業(yè)務(wù)的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力?？缭剿龠\(yùn)也有可能會(huì)裝入德邦股份，形成共振，彌補(bǔ)德邦在消費(fèi)端及空運(yùn)資源的短板?！笨爝f物流專家趙小敏向記者表示。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，對(duì)京東來(lái)說(shuō)，德邦的最大價(jià)值是快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。德邦股份以快運(yùn)業(yè)務(wù)起家，主要定位于大件快遞與中高端快運(yùn)市場(chǎng)，是大件領(lǐng)域較為稀缺的全網(wǎng)型直營(yíng)企業(yè)。

實(shí)際上，這一收購(gòu)并不令市場(chǎng)意外。“收購(gòu)的消息年前就有在傳，德邦最開始是做快運(yùn)的，行業(yè)內(nèi)服務(wù)品質(zhì)有點(diǎn)"順豐"的意思，后來(lái)德邦物流更名德邦快遞，發(fā)力快遞業(yè)務(wù)，但這個(gè)轉(zhuǎn)型沒(méi)轉(zhuǎn)好。”某快遞企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示。二級(jí)市場(chǎng)上，2018年1月，德邦股份上市，上市首年市值一度近300億元。當(dāng)前，德邦股份現(xiàn)價(jià)12.66元/股，市值約130億元。

值得一提的是，在此次交易官宣前，德邦股份股價(jià)提前漲停。此前2月27日，德邦股份公告，德邦控股正在籌劃與股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相關(guān)的重大事項(xiàng)，公司股票自2月28日起停牌。而前一交易日（2月25日）該股便收獲漲停板，且近3個(gè)交易日上漲近兩成。

快運(yùn)頭部企業(yè)排位賽重啟，

競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)核需持續(xù)“進(jìn)化”

目前，快運(yùn)賽道直營(yíng)體系只有京東、順豐兩家，加盟制有安能物流、中通快運(yùn)、百世快運(yùn)、壹米滴答、韻達(dá)快運(yùn)等。快運(yùn)界寡頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，京東物流收購(gòu)德邦后，快運(yùn)頭部企業(yè)勢(shì)必掀起新一輪排位賽。

因?yàn)?，從商流角度?lái)看，全社會(huì)供應(yīng)鏈更趨扁平化和柔性化，這也讓更多訂單呈現(xiàn)出小批量、多批次、碎片化的特征，快運(yùn)市場(chǎng)需求自然增長(zhǎng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但如何在快運(yùn)下半場(chǎng)爭(zhēng)得先機(jī)？

當(dāng)下，持續(xù)推進(jìn)速運(yùn)、快運(yùn)、倉(cāng)網(wǎng)、豐網(wǎng)四網(wǎng)融通的順豐，斷臂求生賣掉快遞業(yè)務(wù)的百世，赴港上市的安能物流，賣身匯森速運(yùn)的壹米滴答等頭部企業(yè)，在快運(yùn)市場(chǎng)上刷足了存在感。

運(yùn)聯(lián)智庫(kù)發(fā)布的《2021中國(guó)零擔(dān)企業(yè)30強(qiáng)》排行榜顯示，國(guó)內(nèi)快運(yùn)頭部企業(yè)年?duì)I收已邁入200億元規(guī)模。2020年，順豐快運(yùn)實(shí)現(xiàn)零擔(dān)收入207.76億元，同比增長(zhǎng)67%，位列第一；德邦股份、安能物流2020年零擔(dān)收入分列第二、第三位，分別為106.5億元、75.1億元。安能物流、順豐快運(yùn)貨量分別為1025萬(wàn)噸、1015萬(wàn)噸，突破千萬(wàn)噸。

頭部快運(yùn)企業(yè)之間比拼貨運(yùn)量的競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，是過(guò)去資本驅(qū)動(dòng)、“價(jià)格戰(zhàn)”等多方推動(dòng)的結(jié)果，這也讓“日均萬(wàn)噸貨量”玩家與日俱增。

不難看出，這些頭部快運(yùn)勢(shì)力中，不少是依靠全國(guó)性快遞公司起家的。進(jìn)軍零擔(dān)快運(yùn)似乎是快遞公司拓展自身產(chǎn)業(yè)鏈的必經(jīng)之路。中通快運(yùn)、韻達(dá)快運(yùn)、百世快運(yùn)、順豐快運(yùn)等，快遞公司建立快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)是常態(tài)，為的就是細(xì)分市場(chǎng)、搶占市場(chǎng)，在快運(yùn)市場(chǎng)這塊大蛋糕上分一杯羹。

但趨于理性的資本市場(chǎng)，對(duì)快運(yùn)企業(yè)的期待，似乎更傾向于落腳高質(zhì)量規(guī)模增長(zhǎng)和有效利潤(rùn)提升上。未來(lái)，快運(yùn)企業(yè)除了追求規(guī)模擴(kuò)張、吃掉增量市場(chǎng)，還應(yīng)具備整合存量市場(chǎng)的能力，持續(xù)“進(jìn)化”競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)核。

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