A 股股王貴州茅臺(tái)（600519），竟罕見(jiàn)地公布了 1 至 2 月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，前兩月?tīng)I(yíng)收、凈利潤(rùn)均增長(zhǎng) 20% 左右，凈利潤(rùn)達(dá)到 102 億元。業(yè)績(jī) " 開(kāi)門(mén)紅 "，3 月 8 日貴州茅臺(tái)股價(jià)也逆市飄紅，大漲 2.71%。而被稱(chēng)為 " 醫(yī)美茅臺(tái) " 的愛(ài)美客（300896），3 月 8 日披露年報(bào)，2021 年業(yè)績(jī)大增 118%，當(dāng)天公司股價(jià)一度漲逾 3%。

茅臺(tái) " 開(kāi)門(mén)紅 "

3 月 8 日，貴州茅臺(tái)公布 2022 年 1 至 2 月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。公司表示，2022 年春節(jié)期間，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售勢(shì)頭向好，市場(chǎng)呈現(xiàn)旺銷(xiāo)態(tài)勢(shì)，順利實(shí)現(xiàn)了 " 開(kāi)門(mén)紅 "。經(jīng)初步核算，1 至 2 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 202 億元左右，同比增長(zhǎng) 20% 左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 102 億元左右，同比增長(zhǎng) 20% 左右。

雖然很多上市公司都會(huì)定期公布季度或月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，但貴州茅臺(tái)此前從未公布月度數(shù)據(jù)。突然拿出這樣一份 " 開(kāi)門(mén)紅 " 的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，或許是為了提振股價(jià)。

今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)調(diào)整，跌幅已超過(guò) 14%，市值蒸發(fā)三千多億。而從去年 12 月的高點(diǎn)以來(lái)，到 3 月 7 日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)跌幅達(dá)到 23%，股價(jià)逼近 1700 元大關(guān)。

此前，貴州茅臺(tái)曾公布 2021 年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，2021 年度生產(chǎn)茅臺(tái)酒基酒 5.65 萬(wàn)噸左右，系列酒基酒 2.82 萬(wàn)噸左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 1090 億元左右（其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入 932 億元左右，系列酒營(yíng)業(yè)收入 126 億元左右），同比增長(zhǎng) 11.2% 左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn) 520 億元左右，同比增長(zhǎng) 11.3% 左右。

去年一季報(bào)，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 6.57%，自 2016 年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)龇锥瘸霈F(xiàn)個(gè)位數(shù)。當(dāng)時(shí)公司解釋?zhuān)饕潜静夸N(xiāo)售給公司控股子公司貴州茅臺(tái)酒銷(xiāo)售有限公司的銷(xiāo)量較上年同期增加，消費(fèi)稅及其附加稅相應(yīng)增加。

而在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，茅臺(tái)業(yè)績(jī) " 失速 " 一方面有短期稅收因素影響，另一方面也可能是公司主動(dòng) " 控速 "，意在實(shí)現(xiàn)后期平穩(wěn)發(fā)展。

隨著 2021 全年業(yè)績(jī)和 2022 年前兩月業(yè)績(jī)，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饾u抬高，2019 年三季度以來(lái)首次突破 20%。

券商齊聲推薦

業(yè)績(jī) " 開(kāi)門(mén)紅 " 之下，3 月 8 日，各大券商密集發(fā)布研報(bào)予以推薦。中信建投（601066）認(rèn)為，貴州茅臺(tái)改革成果突出，" 開(kāi)門(mén)紅 " 大超預(yù)期。" 預(yù)計(jì)公司 2022 年直營(yíng)渠道及新零售渠道占比將持續(xù)提升，近兩年茅臺(tái)酒穩(wěn)量情況下，有條件在 2022 年投放量保持 8-10% 的增長(zhǎng)，即使價(jià)格體系不變，增速也將環(huán)比提升。"

國(guó)金證券認(rèn)為，公司超預(yù)期實(shí)現(xiàn)春節(jié)旺季的 " 開(kāi)門(mén)紅 "，證明了龍頭面臨外部擾動(dòng)下經(jīng)營(yíng)超強(qiáng)的韌性。

資深酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示：" 茅臺(tái)新的領(lǐng)導(dǎo)人上任之后，提出了加快發(fā)揮茅臺(tái)的領(lǐng)頭羊作用，包括在醬油品類(lèi)和貴州省區(qū)域內(nèi)發(fā)揮更大的作用。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，實(shí)際上這個(gè)增速是在認(rèn)知范圍內(nèi)的，雖然說(shuō)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于茅臺(tái)過(guò)去兩年的增速。"

2022 年春節(jié)期間，貴州茅臺(tái)推出定位千元價(jià)格帶的系列酒大單品 " 茅臺(tái) 1935"，上市后需求緊俏，批價(jià)維持在 1600 元左右的較高水平。不少機(jī)構(gòu)均表示，" 茅臺(tái) 1935" 的放量，可能對(duì)茅臺(tái)系列酒營(yíng)收增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不小。

實(shí)際上，從之前基金四季報(bào)來(lái)看，貴州茅臺(tái)依然是公募基金第一至愛(ài)股，共有 1716 只基金持有貴州茅臺(tái)，相比去年三季度的 1525 只，增加了 191 只。不過(guò)基金持股量減少了 6.47 萬(wàn)股，持倉(cāng)總市值達(dá)到 1805 億元，較上季減少了 193 億元。

3 月 8 日，貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲 2.71%，盤(pán)中漲幅一度超過(guò) 4%。白酒行業(yè)中，金種子酒（600199）大漲 4.33%，瀘州老窖（000568）也上漲 2.59%。中信建投認(rèn)為，春節(jié)以來(lái)白酒板塊整體回調(diào)幅度較大，目前從估值水平看，整體已經(jīng)進(jìn)入到具備性價(jià)比的區(qū)間，部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，具備長(zhǎng)周期較好的收益率基礎(chǔ)。

蔡學(xué)飛則表示，包括茅臺(tái)、五糧液（000858）在內(nèi)的頭部酒企股價(jià)由于受大環(huán)境影響，確實(shí)有一段時(shí)間的低迷，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它們的基本面沒(méi)有變化，" 未來(lái)在中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)升級(jí)的結(jié)構(gòu)中，這種具有消費(fèi)屬性、同時(shí)帶有一定金融屬性的名酒，應(yīng)該說(shuō)發(fā)展前景還是非?？捎^的。"

" 醫(yī)美茅 " 業(yè)績(jī)翻倍

除了 " 真茅臺(tái) "，被稱(chēng)為 " 醫(yī)美茅臺(tái) " 的愛(ài)美客，也在 3 月 8 日披露了一份出色的業(yè)績(jī)。公司發(fā)布的 2021 年年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 14.48 億元，歸屬凈利潤(rùn) 9.59 億元，同比分別增長(zhǎng) 104.13% 和 117.81%。繼上年 10 轉(zhuǎn) 8 派 35 元之后，愛(ài)美客也再度拿出高派現(xiàn)計(jì)劃，擬 10 派 21 元，合計(jì)派現(xiàn) 4.54 億元。

愛(ài)美客表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。其中，溶液類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 10.46 億元，較上年同期增長(zhǎng) 133.84%；凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.85 億元，較上年同期增長(zhǎng) 52.8%。受益于近年來(lái)消費(fèi)者對(duì)抗衰老、皮膚年輕化的需求不斷增長(zhǎng)，以嗨體為核心的溶液類(lèi)注射產(chǎn)品增長(zhǎng)幅度更大。

從 2021 年 7 月的高點(diǎn)以來(lái)，愛(ài)美客股價(jià)大幅調(diào)整，到今年 2 月已經(jīng) " 腰斬 "。去年年中以來(lái)，醫(yī)療美容行業(yè)迎來(lái)最強(qiáng)監(jiān)管。先是國(guó)家衛(wèi)健委等聯(lián)合發(fā)布《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作方案》，開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作。去年 11 月，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，公安部隨后下發(fā)通知要求嚴(yán)厲打擊非法制售醫(yī)療美容產(chǎn)品等犯罪活動(dòng)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)現(xiàn)代快報(bào)記者表示，開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作，有利于整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展。市場(chǎng)終端的需求不會(huì)因行業(yè)整治而下降，所以可能一定程度上會(huì)導(dǎo)致醫(yī)美行業(yè)短期內(nèi)出現(xiàn)供需不平衡的狀態(tài)，使得中上游端市場(chǎng)更集中，龍頭企業(yè)優(yōu)先受益。

3 月 8 日，愛(ài)美客一度漲逾 3%，收盤(pán)隨著大盤(pán)回落，其漲幅收窄至 0.89%。

從年度業(yè)績(jī)來(lái)看，目前已有 10 家醫(yī)美概念上市公司披露了業(yè)績(jī)快報(bào)，其中華熙生物、昊海生科凈利潤(rùn)增幅分別為 21.13% 和 53.19%，輝隆股份（002556）增幅達(dá)到 130%。

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