最新一季財(cái)報(bào)披露兩個(gè)交易日后，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)止跌回升。

近期，聯(lián)通集團(tuán)披露了一份頗為可觀的財(cái)報(bào)。2月23日，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布截至2021年12月31日的2021/2022財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績，該季度，公司營業(yè)額歷史性突破200億美元（1287億元人民幣），同比增長16%；凈利潤40.9億人民幣，同比提升62%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)皆創(chuàng)歷史新高。

“從最新數(shù)據(jù)來看，聯(lián)想集團(tuán)整體上負(fù)債規(guī)模、絕對值仍處高位，但負(fù)債率水平有所下降，較本財(cái)年報(bào)告期初下降1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來會(huì)進(jìn)入持續(xù)下降通道?！睋?jù)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清表示。

基本面穩(wěn)定財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)向好，這對于公司股價(jià)而言本該起到積極作用。但財(cái)報(bào)披露后，聯(lián)想集團(tuán)接連收出兩根陰線，這被市場解讀為增速不及預(yù)期。

但事實(shí)果真如此嗎？

補(bǔ)足跳空缺口釋放積極信號

早有資金提前綢繆。

如果想要了解聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)在二級市場上究竟發(fā)生了什么，還需把時(shí)間線回溯至2月18日。

彼時(shí)，聯(lián)想集團(tuán)蹊蹺跳空低開，盤中聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，截至收盤跌1.84%。然后就在一個(gè)交易日后，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)便出現(xiàn)反轉(zhuǎn)放量上行。2月19日，帶著財(cái)報(bào)向好的預(yù)期，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)走勢出現(xiàn)了與前一日截然不同的反轉(zhuǎn)。當(dāng)日，聯(lián)想集團(tuán)當(dāng)日跳空高開，盤中持續(xù)高位窄幅震蕩，并于當(dāng)日觸及了近4個(gè)月來的股價(jià)高點(diǎn)9.44元/股，收漲5.39%。

2月19日，共計(jì)9.08億元港元共同推高聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)，這一成交量超過2月18日聯(lián)想集團(tuán)成交量的數(shù)倍。

此后，受地緣政治以及短線獲利資金落袋為安等因素的影響，2月23日以及2月24日，聯(lián)想集團(tuán)收出兩根陰線。據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，兩根陰線補(bǔ)足了此前2月18日以及2月19日兩個(gè)交易日分別調(diào)控低開以及跳空高開出現(xiàn)的缺口，夯實(shí)底部，同時(shí)，兩個(gè)交易日中出現(xiàn)的最低價(jià)仍高于2月18日收盤價(jià)亦確認(rèn)了市場信心。

2月25日，市場情緒確認(rèn)，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)步入穩(wěn)步回升通道。

誰在圍獵聯(lián)想集團(tuán)股票？

資本市場上其實(shí)早有跡象。

就在不久之前，恒指公司公布2021年第四季度季檢結(jié)果，聯(lián)想、農(nóng)夫山泉獲納入恒生指數(shù)，成份股數(shù)目將由64只增加至66只，無股票被剔除。將于2022年3月7日（星期一）起生效。

“恒指要求成分股在行業(yè)里有代表性，同時(shí)符合未來行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，且在市場上保有一定的活躍度?！睕r玉清表示，“這幾年聯(lián)想業(yè)績回暖，市值回升，市場交投活躍度明顯提升，都是重回指數(shù)樣本的有利因素?！?/p>

在市場普遍看來，重新獲得納入恒生指數(shù)成份股標(biāo)志著市場對聯(lián)想集團(tuán)近年來業(yè)績表現(xiàn)的明確認(rèn)可。據(jù)聯(lián)想集團(tuán)方面表示，此次超預(yù)期提前重新獲得納入恒生指數(shù)成份股，標(biāo)志著市場對聯(lián)想近年來業(yè)績表現(xiàn)的明確認(rèn)可，將擴(kuò)大聯(lián)想的潛在投資者群體，吸引以納入恒生指數(shù)成分股為投資標(biāo)準(zhǔn)的投資基金與退休基金。

在重新被納入恒指公司成分股以及業(yè)績向好的雙重影響下，多家國內(nèi)外投行調(diào)高聯(lián)想集團(tuán)評級。高盛表示，給予聯(lián)想“中性”評級，目標(biāo)價(jià)為9.48元，對應(yīng)2023年預(yù)測市盈率約13.6倍；麥格理將聯(lián)想目標(biāo)價(jià)由11.1港元上調(diào)至11.47港元，評級為“跑贏大市”；瑞銀、花旗以及美銀證券發(fā)表研報(bào)，重申對聯(lián)想的“買入”評級。

開辟第二增長曲線

據(jù)此前披露的2021/2022財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績顯示，智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）的收入同比上升15.8%至176.10億美元，主要是由于強(qiáng)勁的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，以及非個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁收入增長（收入同比增長22%）；分部內(nèi)，智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增長46%，主要由于美洲和歐洲-中東-非洲地區(qū)市場的強(qiáng)勁增長。此外，智能設(shè)備業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤率同比上升0.31個(gè)百分點(diǎn)至7.7%。

智能設(shè)備業(yè)務(wù)收入外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)亦有強(qiáng)勢增長。由于云服務(wù)提供商和企業(yè)的強(qiáng)勁需求，基礎(chǔ)設(shè)施解決方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）的收入同比增長18.9%至19.29億美元，而其去年同期的經(jīng)營虧損0.11億美元轉(zhuǎn)為經(jīng)營利潤0.17億美元。由于專注于服務(wù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）的收入同比增長25.4%至14.98億美元。

“對于聯(lián)想來說，PC業(yè)務(wù)增長只是錦上添花，解決方案業(yè)務(wù)的增長才是雪中送炭的。”在況玉清看來，后者代表了聯(lián)想的未來，后者的增長比前者具有更高的質(zhì)量，更好的持續(xù)性，更大的想象空間；相比PC業(yè)務(wù)的增長，解決方案業(yè)務(wù)的增更能夠給投資人帶來信心的提升。

事實(shí)上，早在2019年，聯(lián)想提出了3S戰(zhàn)略，即智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎(chǔ)架構(gòu)、行業(yè)智能。并以此為信號開始了新一輪轉(zhuǎn)型和變革。

2021年4月，聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶宣布，智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和全新成立的方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG），分別承接智能化變革3S戰(zhàn)略。

為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，楊元慶承諾聯(lián)想中國將執(zhí)行“未來三年研發(fā)投入翻番”戰(zhàn)略，加大3S研發(fā)投入力度。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團(tuán)正在履行承諾。第三財(cái)季，聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)投入達(dá)到35.1億元人民幣，同比增長38%。

據(jù)楊元慶表示，未來聯(lián)想的研發(fā)投入主要投向三個(gè)領(lǐng)域，包括現(xiàn)有銷售產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新改善、對新型業(yè)務(wù)的孵化以及對基礎(chǔ)技術(shù)的研究。

“PC賽道未來很難有大故事可講?！睕r玉清表示，“聯(lián)想要想找到新的故事方向，就必須在他所擅長的能力范圍內(nèi)，找到在盈利和業(yè)務(wù)體量上均可以接棒其PC業(yè)務(wù)、同時(shí)又能繼續(xù)增長10年的新興賽道，這就是智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)方向，無論是政府公共服務(wù)、還是在不同的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)領(lǐng)域，數(shù)字化、智能化解決方案的滲透率仍然較低，未來有很大的提升空間。”

關(guān)鍵詞： 增長曲線 聯(lián)想集團(tuán)