新京報訊(記者張秀蘭)上周，舒泰神（300204）的10億元定增因資本市場環(huán)境和融資時機等因素變化而失效。在主力產(chǎn)品被重點監(jiān)控、“連累”凈利潤連年下跌之時，舒泰神在創(chuàng)新藥研發(fā)方面保持了大手筆投入。定增失效，作為研發(fā)保障的資金來源是否會受到影響？

不排除再次定增可能

舒泰神此次定增可以追溯到2021年2月，證監(jiān)會同意其向特定對象發(fā)行股票的注冊申請，批復自同意注冊之日(2021年2月18日)起12個月內有效。按照舒泰神公告，此次發(fā)行預計募集資金總額不超過10.8億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于創(chuàng)新藥物研發(fā)項目、舒泰神醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園(Ⅰ期)建設項目的投資。

舒泰神方面表示，此次定增失效系資本市場環(huán)境和融資時機等多方面因素變化，導致公司未能在批復文件有效期內完成本次向特定對象發(fā)行股票事宜。

通常來說，在定增問題上，企業(yè)與投資者之間各有考量。上市公司傾向于將定增時機選擇在估值高點，定增稀釋的股權也相對較小，相反，投資者考慮到退出等問題，對高估值點的定增會相對猶豫。反觀舒泰神，從定增獲證監(jiān)會批復之日起算，其股價漲幅超100%，從2021年2月18日的8元時代，漲至兩位數(shù)，2022年2月21日午盤雖下跌4.31%，仍收于16.65元/股。公司此前在互動平臺回復投資者關于定增進展的提問時就多次表示，此次定增項目的定價基準日尚未確定。

舒泰神同時表示，公司目前經(jīng)營情況正常，本次向特定對象發(fā)行股票注冊的批復到期失效不會對生產(chǎn)經(jīng)營活動造成重大影響。對于公司是否會再次進行定增，新京報記者以投資者身份致電舒泰神，對方表示，不排除再次定增的可能。

凈利潤連年下跌

創(chuàng)新藥物研發(fā)項目、舒泰神醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園(Ⅰ期)建設項目為此次定增的資金用途，這也是目前對舒泰神來說，頗為重要的“轉機”，尤其是創(chuàng)新藥物研發(fā)項目。

舒泰神以自主知識產(chǎn)權創(chuàng)新藥物，特別是生物藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷為主要業(yè)務，產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了從早期探索性研究、藥物發(fā)現(xiàn)到臨床開發(fā)、藥品的生產(chǎn)和商業(yè)化。從2018年開始，舒泰神的盈利能力開始下降，公司2018年、2019年凈利潤同比分別下降49.03%、79.64%。到了2020年，公司開始虧損，當年虧損額為1.33億元，最新出爐的2021年業(yè)績預告也顯示，在營收預增30%—50%的情況下，公司報告期內預虧1.3億元—1.45億元。

究其原因，核心產(chǎn)品被重點監(jiān)控和研發(fā)投入持續(xù)增加是重要因素。作為舒泰神核心產(chǎn)品之一，注射用鼠神經(jīng)生長因子蘇肽生在被列入重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄之后，又被調整出2019版國家醫(yī)保目錄，其營收也開始下滑。2020年新冠肺炎疫情發(fā)生后，舒泰神另一核心產(chǎn)品舒泰清當年的銷售也受到影響。到2021年上半年，舒泰清銷售收入同比增長68.79%，蘇肽生銷售收入也實現(xiàn)了57.47%的增長。

與此同時，舒泰神研發(fā)投入在持續(xù)增加。2021年，舒泰神累計有6個一類新藥項目，對應的9項適應癥同期開展臨床試驗。2020年，公司投入研發(fā)費用2.44億元，同比增長51.6%，其中，新冠肺炎疫情發(fā)生后，舒泰神開展了在研項目BDB-001注射液新適應癥的國際多中心臨床試驗研究。BDB-001注射液是一種針對Ca5靶點的單抗藥物，新冠肺炎疫情發(fā)生后，該項目申請增加用于新冠病毒肺炎感染者降低重癥肺炎、急性呼吸窘迫綜合征發(fā)生率和用于新冠病毒肺炎感染所致重癥肺炎的治療2項適應癥的新藥臨床申請。2月17日，舒泰神在回復投資者提問時表示，該項目目前處在特殊審批程序下。

新藥研發(fā)，資金保障的重要性不言而喻。舒泰神能否繼續(xù)大手筆投入？截至2021年前三季度，舒泰神資產(chǎn)總額達到16.75億元，流動資產(chǎn)7.41億元，其中貨幣資金為1.21億元。相較之下，13.71%的資產(chǎn)負債率在業(yè)內屬于較低水平。舒泰神證券事務部工作人員對新京報記者表示，此次定增失效，目前對公司的正常運轉沒有太大影響，“公司資金流沒有問題?！?/p>

校對李銘

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