2022年，資本市場(chǎng)上可謂是大事不斷。這邊中泰證券（600918）前首席策略分析師陳龍剛剛被抓，小康股份（601127）的關(guān)注度還未褪去，另一邊就曝出了一條疑似機(jī)構(gòu)和上市公司之間的“產(chǎn)業(yè)鏈”。

據(jù)21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，1月18日晚，網(wǎng)絡(luò)上傳出一段對(duì)話疑似質(zhì)疑滬上公募組團(tuán)買入上市公司恒帥股份（300969）的股票，為私募接盤。

對(duì)話以恒帥股份作為示例，指出了目前資本市場(chǎng)上的一種商業(yè)模式，即：賣方(券商)買私募的產(chǎn)品，私募先買(股票)，然后準(zhǔn)備好專家，和公司董秘、IR甚至董事長(zhǎng)溝通好，再寫(xiě)段子+報(bào)告進(jìn)行推。然后公募開(kāi)始研究，找到已經(jīng)為其準(zhǔn)備好的專家，再和公司一交流，得出“傳統(tǒng)主業(yè)提供安全墊，還搞新能源業(yè)務(wù)提升估值”的結(jié)論，一下子(股價(jià))就能翻好幾倍。

5倍大牛股開(kāi)盤暴跌

受此消息影響，1月19日，恒帥股份開(kāi)盤暴跌，截至收盤，報(bào)價(jià)105.69元/股，跌幅達(dá)20%，總市值已不足90億元。對(duì)于上述“產(chǎn)業(yè)鏈”，據(jù)中證報(bào)報(bào)道，恒帥股份相關(guān)人士回應(yīng)稱對(duì)上述傳聞涉及事項(xiàng)并不知情，也未參與。

值得注意的是，恒帥股份于2021年4月12日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)格為20.68元/股，開(kāi)盤報(bào)價(jià)69.75元/股。但是，開(kāi)盤即巔峰，恒順股份隨后一路走低，首日收盤報(bào)價(jià)57.01元/股，漲幅雖高達(dá)179.05%，但還是影響到了公司后續(xù)走勢(shì)。此后，恒帥股份股價(jià)就一路走低，至2021年7月28日，最低跌到了32.59元/股。

但陷入低谷一個(gè)月后，自8月23日起，恒帥股份的股價(jià)開(kāi)啟了飆漲模式。到11月1日，股價(jià)迎來(lái)了174.98元/股的歷史高點(diǎn)，漲幅累計(jì)達(dá)到了436.91%，成為了名副其實(shí)的五倍大牛股。

目前，公司股價(jià)仍在百元以上，但相較歷史高點(diǎn)，已經(jīng)跌去近40%。

股價(jià)飆漲源于新能源

資料顯示，恒帥股份主要從事車用微電機(jī)及以微電機(jī)為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司目前主要產(chǎn)品為各類車用微電機(jī)及以微電機(jī)為核心組件的汽車清洗泵、清洗系統(tǒng)等產(chǎn)品。

值得注意的是，2021年6月25日，公司在互動(dòng)平臺(tái)進(jìn)行回復(fù)時(shí)，表示目前尚未布局新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域。

對(duì)于業(yè)務(wù)領(lǐng)域，恒順股份前期“保密”工作十分到位。但短短幾天后，自7月份起，似乎出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)變，甚至有投資者“引誘”稱“貴司的電機(jī)用于新能源”，公司對(duì)此卻是沒(méi)有正面回復(fù)，只稱“目前微電機(jī)產(chǎn)品主要運(yùn)用于汽車制造”。

此后，又過(guò)了一個(gè)月，公司在8月18日開(kāi)始直言“公司汽車熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品是應(yīng)用于新能源車電池上”。雖然熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品與此前公司的核心微電機(jī)有差異，但自此，恒帥股份屬于是官宣進(jìn)入了新能源賽道，公司股價(jià)也開(kāi)啟了飆漲模式。

2021年8月24日，恒帥股份披露半年報(bào)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)132.18%，并表示公司的流體技術(shù)產(chǎn)品對(duì)北美新能源汽車客戶、理想汽車、小鵬汽車等新能源汽車整車廠已開(kāi)始批量供貨。

同時(shí)，公司在半年報(bào)中還指出，基于現(xiàn)有技術(shù)積累，公司不斷開(kāi)拓流體技術(shù)及微電機(jī)技術(shù)在新能源汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，2021年上半年(截至6月30日)公司在新能源汽車零部件領(lǐng)域的收入為5319.73萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為19.19%，收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

不過(guò)，6月25日之時(shí)，公司還表示“尚未布局新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域”，近20%的新能源收入具體來(lái)自哪些零部件還有待披露。

官宣新能源后迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研

在恒帥股份官宣進(jìn)入新能源賽道前，機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的關(guān)注度并不高，上市幾個(gè)月的時(shí)間里都未有一家機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。但自半年報(bào)披露幾天后，多家機(jī)構(gòu)對(duì)恒帥股份展開(kāi)了調(diào)研。

據(jù)公司的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，2021年8月26日，睿揚(yáng)投資、匯添富基金、交銀施羅德基金、國(guó)金證券等多家知名機(jī)構(gòu)參與了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研。

在調(diào)研過(guò)程中，公司對(duì)2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)較大的原因進(jìn)行了說(shuō)明，表示“公司在新能源汽車領(lǐng)域布局較早，不管是造車新勢(shì)力還是傳統(tǒng)整車廠的新能源汽車項(xiàng)目，公司均有參與部分項(xiàng)目同步研發(fā)。2020年全年公司新能源汽車領(lǐng)域的收入占比為5.99%?！?/p>

此后，2021年9月23日下午，富國(guó)基金、睿遠(yuǎn)基金、華安基金、交銀、中銀基金、南方基金、歌斐資產(chǎn)等知名機(jī)構(gòu)參與了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研。易方達(dá)基金的王司南也在9月23日上午參與了電話調(diào)研。

公募扎堆狂買恒帥股份

值得注意的是，在恒帥股份半年報(bào)中，前十大流通股股東都是清一色的自然人，但從三季度開(kāi)始，公募基金開(kāi)始大舉入駐。資料顯示，截至2021年9月30日，交銀施羅德、睿揚(yáng)投資、易方達(dá)等此前參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)都新進(jìn)前十大流通股股東。似乎也與此次傳聞不謀而合。

但是，各大基金是因?yàn)檎娴目春盟源罅考匈I入，還是被忽悠接了盤，還是難以得出具體結(jié)論，傳聞的真實(shí)性也有待考察。

值得注意的是，近一年來(lái)，恒帥股份收獲的研報(bào)是寥寥無(wú)幾，即使是參與了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的國(guó)金證券也未給出研報(bào)。不過(guò)也有消息稱，國(guó)金證券作為恒帥股份的主承銷商，有可能是調(diào)研的組織者。

總之，近一年里，只有中信建投（601066）在2021年10月底先后給出了兩份研報(bào)，稱恒帥股份是車用微電機(jī)隱形冠軍，公司產(chǎn)品有望開(kāi)啟二維放量擴(kuò)張，并給出了“買入”評(píng)級(jí)。

此外，值得注意的是，據(jù)恒帥股份在互動(dòng)平臺(tái)的最新消息，截至2022年1月10日，公司股東戶數(shù)為7377戶，已經(jīng)連續(xù)多期大幅下降。2021年6月30日，公司股東戶數(shù)曾達(dá)到15785戶，下降幅度已經(jīng)達(dá)到53%。這意味著，主力或許正在反復(fù)買入，等到2021年年報(bào)披露，或許可以一看究竟。

事件詳情仍需查證

目前來(lái)看，恒帥股份已經(jīng)表示“不知情，也未參與”，其他方面，無(wú)論是國(guó)金、中信建投等有跡可循的券商，還是現(xiàn)身前十大股東和參與調(diào)研的公募、私募，都沒(méi)有相關(guān)回應(yīng)。因此，傳聞的真實(shí)性也不能確定。

不過(guò)，畢竟開(kāi)年不過(guò)半月，就曝出了多起機(jī)構(gòu)相關(guān)人士的負(fù)面新聞，投資者們對(duì)于此事的態(tài)度還是十分堅(jiān)決的，甚至凌晨時(shí)分還在密切關(guān)注，表示這是“新型傳銷加詐騙模式，影響惡劣，望徹查！”

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