中國基金報(bào)記者吳君

高瓴、軟銀出手了，一起看上了知名家具品牌曲美家居（603818）。

最新公告顯示，高瓴投資和銀梯咨詢擬以向曲美家居全資子公司分別投資2億元人民幣和2500萬美元(約等于人民幣1.59億元)。

曲美家居今年漲幅超過67%，近4個(gè)交易日已經(jīng)連續(xù)拉漲四根陽線，一度漲至14.45元/股，最新總市值為82億元。兩大PE/VC巨頭為何同時(shí)看上曲美家居，我們一起來看看。

兩大巨頭一起投曲美家居子公司

12月29日晚間，曲美家居發(fā)布《關(guān)于全資子公司簽署股權(quán)融資意向協(xié)議的公告》。公告稱，公司就全資子公司Qumei Runto S.àr.l.股權(quán)融資事項(xiàng)與珠海高瓴德祐投資管理有限公司和銀梯咨詢顧問(北京)有限公司分別簽署了《曲美家居戰(zhàn)略合作之投資意向書》。

具體來看，高瓴投資和銀梯咨詢擬以向Qumei Runto增資或受讓老股的方式分別投資2億元人民幣和2500萬美元。

從工商信息來看，高瓴投資的注冊資本為1010萬元人民幣，注冊地在珠海市橫琴新區(qū)，其法定代表人是馬翠芳。而銀梯咨詢是一家外商獨(dú)資企業(yè)，注冊資本為1000萬美元，注冊地在北京市朝陽區(qū)，其法定代表人是丁海鵬，丁海鵬是軟銀亞洲風(fēng)投基金合伙人。

天眼查信息顯示，銀梯咨詢顧問(北京)有限公司由SV Advisor Holdco Ltd.全資控股，從其企業(yè)年報(bào)所留的信息可以看出，其跟softbankventuresasia(也就是跟軟銀亞洲風(fēng)投基金)有關(guān)聯(lián)。

本次交易對(duì)應(yīng)估值60.45億元

公告信息顯示，Qumei Runto成立于2018年2月10日，注冊地在盧森堡，注冊資金為1.2萬歐元。該公司是當(dāng)初曲美家居為收購Ekonres AS時(shí)設(shè)立的特殊目的公司。從Ekonres AS的財(cái)務(wù)狀況看，2020年的營業(yè)收入是34.82億挪威克朗，凈利潤為3.83億挪威克朗；今年1-9月營業(yè)收入為31.44億挪威克朗，凈利潤為4.02億挪威克朗。

2021年7月，曲美家居挪威子公司Ekornes QM Holding AS以現(xiàn)金方式收購Ruisi Holding Company Limited持有的Ekornes Holding AS9.5%的股份，交易對(duì)價(jià)為等額7.41億挪威克朗的歐元，對(duì)應(yīng)Ekornes AS的估值(EV)為人民幣57.68億元。

公告還稱，本次交易的估值對(duì)應(yīng)Ekornes AS公司的估值為人民幣60.45億元，后續(xù)將根據(jù)盡調(diào)情況進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。

曲美家居也表示，高瓴投資和銀梯咨詢有權(quán)在投資標(biāo)的董事會(huì)各任命1名董事，并在投資標(biāo)的享有戰(zhàn)略投資人的慣例權(quán)利。同時(shí)，投資人未來享有以認(rèn)股估值與本輪交易估值間較高者作為增資前整體估值的認(rèn)股權(quán)，具體將在正式投資文件中進(jìn)一步約定。

關(guān)于本次股權(quán)融資事項(xiàng)對(duì)公司的影響，曲美家居表示，投資人擁有向多個(gè)行業(yè)投資與管理的背景，擁有豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)，借助投資人在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢，可為公司提供長期賦能，有助于加快公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊的布局，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力。

但是公司也提醒，本次簽署的協(xié)議僅為意向性協(xié)議，本次股權(quán)融資的最終估值、交易價(jià)格等關(guān)鍵條款，需待完成盡調(diào)后最終明確。

曲美家居今年大漲67%

曲美家居是國內(nèi)知名家具品牌，2015年4月曲美家居(603818.SH)在上交所上市。公司主要從事中高檔民用家具的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品范圍涵蓋了客廳、書房、臥室以及餐廳等家居生活所使用的主要家具。公司的主要產(chǎn)品為木質(zhì)家具，具體包括實(shí)木類家具、人造板類家具和綜合類家具。

曲美家居2018年巨資收購舒適椅公司Ekornes(擁有全球排名第一舒適椅品牌Stressless)，經(jīng)過管理團(tuán)隊(duì)調(diào)整及加快中國市場開拓，Ekornes進(jìn)入收入放量、利潤加速提升階段。

從財(cái)報(bào)來看，此前曲美家居公布，2021年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為12.29億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5303.69萬元，同比減少26.85%。

招商證券認(rèn)為，曲美家居正在起積極變化，國內(nèi)營銷改革深化，零售業(yè)務(wù)發(fā)力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速推進(jìn)；Ekornes管理層調(diào)整成效顯著，區(qū)域+品類拓展加速中，優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)，國內(nèi)市場開拓值得期待；多舉措積極緩解財(cái)務(wù)壓力，未來財(cái)務(wù)費(fèi)用改善預(yù)期有望帶來利潤彈性。曲美國內(nèi)方面，品牌升級(jí)助力零售業(yè)務(wù)增長，家裝+優(yōu)質(zhì)工程持續(xù)孵化新增長點(diǎn)。零售業(yè)務(wù)方面，“三新營銷”模式轉(zhuǎn)型順利，“時(shí)尚家居”品牌升級(jí)成效顯著，強(qiáng)制動(dòng)線等店面形象升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，公司零售業(yè)務(wù)迅速增長。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，曲美家居從今年11月以來迎來一波大幅上漲，從8元/股附近一路漲至最高14.45元/股。截至今年12月29日收盤，曲美家居報(bào)14.10元/股，最新總市值是82億元。整體來看，曲美家居今年的漲幅達(dá)到67.46%。

值得注意的是，就在今年12月17日，曲美家居公告，張家港產(chǎn)業(yè)資本、吳娜妮、謝文斌擬計(jì)劃通過集中競價(jià)方式分別減持不超過343萬股、29.03萬股和21.69萬股股份。本次減持共計(jì)393.72萬股。

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