齊翔騰達(dá)（002408）12月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年12月17日接受38家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：最近順酐的價格非常高，公司的單位盈利強，請問公司對未來順酐的看法？

答：最近順酐的價格還在高位盤整的過程中，公司判斷主要因為是國內(nèi)的景氣修復(fù)再加上一些下游市場的擴展，今年整體的價格比起去年還是高不少的，經(jīng)過幾輪的漲跌之后一直維持在一個比較高的位置。公司認(rèn)為國內(nèi)的產(chǎn)能擴張這兩年出來的比較少，同行業(yè)公司可能個別能夠產(chǎn)出合格產(chǎn)品，但是產(chǎn)能爬坡的時間現(xiàn)在不好確定，后面打算擴建順酐的同行業(yè)公司建設(shè)周期較長，所以公司目前還具備一些先發(fā)優(yōu)勢。時間上長期來說順酐價格還是會存在波動，主要受下游需求影響較為密切。同時公司也將加快推進(jìn)順酐擴建項目的建設(shè)進(jìn)度，爭取早投產(chǎn)早見效。

問：未來山東省的地?zé)挳a(chǎn)量可能會被壓縮并集中在裕龍島上，

答：這個行業(yè)變化會不會對公司原料的獲取造成影響。

公司并不擔(dān)心原料方面的問題，第一我們原料采購的占比基本上齊魯石化（600002）占50%，周邊青島煉化、濟南煉化、燕山石化這類國企占了20%-30%，其余的地?zé)捴徽?0%多一點，公司對地?zé)捲牧喜少彵壤桓?。第二，這些情況可能只會壓縮一些小的地?zé)捁?，?guī)模比較大的煉化企業(yè)，被調(diào)整合的可能性較低，目前山東省的政策主要是針對一些年產(chǎn)量在500噸以下地?zé)?，產(chǎn)能可能會轉(zhuǎn)移到裕龍島，年產(chǎn)量500噸以上的公司可能不做調(diào)整，公司目前合作的民營煉化規(guī)模都比較大。第三，根據(jù)山東省各個市的發(fā)展情況來看，如果小的地?zé)捁径既ギa(chǎn)能的話可能對這些城市的經(jīng)濟產(chǎn)生很大壓力，即使調(diào)整小的煉化廠，大的煉化公司的受到的影響也比較小。最后公司也可以從國外進(jìn)口碳四作為補充。

問：今年BDO價格很高，為什么公司不進(jìn)一步采用順酐法進(jìn)一

答：步來生產(chǎn)BDO產(chǎn)品呢？公司主要考慮兩個方面，第一，成本來說，電石這段時間價格漲幅很大，從歷史經(jīng)驗來說電石法的成本比較有優(yōu)勢，但是長遠(yuǎn)來看，在環(huán)保法規(guī)愈加嚴(yán)格的今天，電石法能不能維持住最近一段時間的價格，或者說之前比較高的價格，后期如果不能維持，再疊加成本提高的話，哪種工藝路線優(yōu)勢我們很難判斷。

公司兩三年前就已經(jīng)開始研究是否生產(chǎn)BDO了，但是擴建順酐產(chǎn)能實現(xiàn)源頭把控對公司來說是最穩(wěn)妥的方式。假如在順酐法生產(chǎn)BDO成本不占優(yōu)勢的情況下，公司還能通過國內(nèi)其他領(lǐng)域的需求消化掉多余的順酐。根據(jù)了解，使用PBAT工藝生產(chǎn)可降解塑料，包括歐盟一些國家地區(qū)，需要在比較嚴(yán)苛的條件下才能夠?qū)崿F(xiàn)降解，相較于PBS工藝來說各方面的競爭存在不確定性，目前用PBAT工藝路線規(guī)劃的產(chǎn)能太多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場的需求量。公司未來如果要進(jìn)軍可降解領(lǐng)域，更偏向于采用PBS的工藝路線。

問：隨著未來民營煉化的上下游布局的深入，恒力這些民企會

答：不會對公司的甲乙酮這些碳四產(chǎn)品造成影響。

目前來看這個可能性不大，現(xiàn)在規(guī)劃的恒力、裕龍、盛虹的碳四出產(chǎn)比較少，碳四下游可產(chǎn)出的丁二烯、MTBE、異丁烷這些普通的產(chǎn)品。甲乙酮這種市場規(guī)模比較小、小品類的產(chǎn)品，對于煉化市場來說吸引力不大。即使未來有煉化企業(yè)進(jìn)軍甲乙酮領(lǐng)域，公司在成本控制，產(chǎn)品質(zhì)量、裝置規(guī)模、市場話語權(quán)等方面的競爭優(yōu)勢還是比較有信心的。

問：公司PO雙氧水法技術(shù)的情況怎么樣？預(yù)計建成達(dá)產(chǎn)是在什么時間點？（2）純技術(shù)轉(zhuǎn)讓的工藝路線，國內(nèi)除了齊翔還有其他競爭企業(yè)嗎？

答：目前30萬噸/年環(huán)氧丙烷項目還未建成投產(chǎn)，生產(chǎn)裝置預(yù)計明年上半年能夠中交，具體投產(chǎn)時間還以公司公告為準(zhǔn)。我們工藝包引進(jìn)的是德國贏創(chuàng)的技術(shù)，包括高濃度雙氧水的生產(chǎn)工藝。

目前國內(nèi)只轉(zhuǎn)讓給我們一家。

問：公司除開目前在建項目、后續(xù)五年規(guī)劃能請再描述一下，包括資本開支規(guī)劃。

答：目前公司下一個六年規(guī)劃已初見雛形，公司前期論證產(chǎn)品和技術(shù)路線的時候技術(shù)交流比較多，目前初步的技術(shù)交流確定了幾類產(chǎn)品，但是仍然沒有最終定稿，等公司最終確定好規(guī)劃方案后會及時向投資者披露。目前公司在建項目的資金主要來源于國內(nèi)外銀團(tuán)貸款、自有資金等。下一個6年估算總體的資本開支還需根據(jù)項目產(chǎn)品工藝路線確定之后才會有一個較清晰的測算，公司也將根據(jù)資金需求量來制定新的融資方案。

問：公司在碳三的技術(shù)積累如何，計劃布局哪些下游產(chǎn)品?

答：公司的下一個六年規(guī)劃就是PDH到環(huán)氧丙烷，環(huán)氧丙烷下游的客戶需求比較大，公司的產(chǎn)能已經(jīng)基本覆蓋，多元醇也是未來考慮的一個方向，另外的產(chǎn)品PPC也是規(guī)劃的方向。公司現(xiàn)在還在深加工方面做一些技術(shù)交流，等公司最終確定好規(guī)劃方案后會及時向投資者披露。

問：是否有可轉(zhuǎn)債強制贖回的計劃？

答：公司同下游大的機構(gòu)投資者持續(xù)保持交流，公司會綜合考慮各大機構(gòu)的投資意見和可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股情況來決定是否贖回、何時贖回。

問：丁腈膠乳目前價格變化如何？盈利能力是否還能保持？如果不能公司是否有其他想法？

答：目前丁腈膠乳的價格已經(jīng)回到疫情前的水平了，目前盈利情況還不錯，但是距離最高峰值相差較遠(yuǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)全產(chǎn)全銷。目前丁腈膠乳市場還是處于競爭比較激烈的一個態(tài)勢，公司希望通過價格優(yōu)勢擠出一些小廠，形成一定的規(guī)模優(yōu)勢。關(guān)于后期的投資替代規(guī)劃公司也在著手準(zhǔn)備中。

問：公司了解吉神化工那邊PO的生產(chǎn)情況嗎，是否從贏創(chuàng)引進(jìn)了相同的PO生產(chǎn)技術(shù)？

答：公司引進(jìn)的是贏創(chuàng)改進(jìn)后的生產(chǎn)工藝，與吉神化工的技術(shù)有許多細(xì)節(jié)上的不同。重要的是，吉神化工引進(jìn)的技術(shù)缺少雙氧水的生產(chǎn)工藝，雙氧水是從外國公司購買的，價格比較高，雙氧水技術(shù)是整個生產(chǎn)工藝的核心，缺少這一技術(shù)的話會造成成本控制能力的大幅下降?，F(xiàn)在國內(nèi)包括中國化學(xué)（601117）、中石油使用的都是低濃度雙氧水技術(shù)，高濃度雙氧水不管是產(chǎn)品質(zhì)量，成本控制方面都是有優(yōu)勢的，缺點是危險程度較高，對現(xiàn)場管理的要求更高。

問：公司在碳三方面還有其他的技術(shù)儲備嗎？

答：公司在做下一步規(guī)劃的時候，對環(huán)氧丙烷下一步的工藝路線也做了安排。公司披露的戰(zhàn)略合作公告里面也提及了目前和中科院青島所、大連所，天津研究院等國內(nèi)研究院、試驗所在做技術(shù)交流。目前已經(jīng)有一些重點方向的技術(shù)儲備，等公司最終確定好下一個六年規(guī)劃后會及時向投資者披露;

淄博齊翔騰達(dá)化工股份有限公司主營業(yè)務(wù)為從事化工制造板塊和供應(yīng)鏈管理板塊業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品有甲乙酮類、順酐化工類、化工其他類、供應(yīng)鏈管。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：