創(chuàng)新成長類企業(yè)的市場熱度持續(xù)不減，其中長期配置價值備受認可，在近日震蕩市中表現(xiàn)出良好抗跌性。1月11日，繼旗下明星基金經(jīng)理袁芳新品——工銀圓豐三年持有期混合半日即達80億元首募規(guī)模上限后，2月1日，工銀瑞信重磅推出開年的第二只明星基金經(jīng)理掛帥產(chǎn)品—工銀瑞信創(chuàng)新成長混合基金。

值得關注的是，與袁芳經(jīng)歷類似，工銀瑞信創(chuàng)新成長混合基金擬任基金經(jīng)理單文，也是工銀瑞信內(nèi)部從行業(yè)研究員開始，逐步培養(yǎng)的中生代明星基金經(jīng)理，以“善攻、能守”的出色表現(xiàn)，獲得了市場的認同。其代表作工銀信息產(chǎn)業(yè)混合，在單文任職期回報高達261%，年化收益率逾39%，近一年、兩年、三年業(yè)績持續(xù)排名同類前1%。該基金在2018年1月26日至2019年1月3日的熊市最低點期間僅回撤約24%，不僅遠低于同類成長風格的基金，也顯著低于同期滬深300指數(shù)32%的回撤率，凸顯單文極為出色的回撤控制能力。

據(jù)產(chǎn)品發(fā)售公告，工銀創(chuàng)新成長混合基金(基金代碼：A類：011304;C類：011305)2月1日至2月5日發(fā)售，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、中信銀行、平安銀行、廣發(fā)證券、長江證券、方正證券、天天基金等代銷渠道及工銀瑞信基金直銷渠道均可辦理認購。據(jù)渠道反饋信息，該產(chǎn)品募集上限80億，盡管市場出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但也給新產(chǎn)品提供了較好的布局機會，仍有望與袁芳的工銀圓豐三年一樣一日售馨。

業(yè)內(nèi)人士分析，工銀創(chuàng)新成長混合首發(fā)受關注主要緣于幾方面因素：一是，對單文及工銀瑞信權益投資能力的高度認可。工銀瑞信2020年旗下13只基金凈值翻倍，在所有基金公司中數(shù)量最多。尤其在科技主題基金投資研究方面，工銀瑞信十分強勁，2020年單文管理的工銀信息產(chǎn)業(yè)獲得了120.57%的回報，黃安樂管理的工銀高端制造收益率達到128.81%，杜洋、夏雨管理的工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A/C收益率分別為120.78%和119.9%。二是去年以來市場對科技創(chuàng)新和成長板塊的關注熱度持續(xù)不減，港股市場同時還有相對低估值的吸引力，相關板塊吸引資金持續(xù)流入。工銀創(chuàng)新成長混合配置靈活，不僅精選A股創(chuàng)新成長龍頭，股票投資倉位的50%以下比例還可配置港股優(yōu)質(zhì)成長標的，分享港股創(chuàng)新成長龍頭紅利。

據(jù)招募說明書稱，創(chuàng)新成長企業(yè)是指順應經(jīng)濟社會發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的趨勢，在行業(yè)中具備較強創(chuàng)新能力、有高成長可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?、長周期投資價值且盈利能力良好的上市企業(yè)。工銀創(chuàng)新成長選股主要從三方面考量：一是創(chuàng)新能力，代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，在市場競爭中具有核心優(yōu)勢和持續(xù)發(fā)展能力;二是成長潛能，所屬行業(yè)處于成長性階段，或者企業(yè)自身成長性突出;三是盈利能力，從估值水平、盈利質(zhì)量、盈利波動、增長來源等多維度評價企業(yè)盈利能力，凈資產(chǎn)收益率(ROE)和投資回報率(ROIC)處于所屬行業(yè)前列。

工銀創(chuàng)新成長混合擬任基金經(jīng)理單文表示，“高質(zhì)量的成長股有望持續(xù)為投資組合貢獻業(yè)績。受益于政策傾斜和產(chǎn)業(yè)景氣周期向上的科技產(chǎn)業(yè)已成為中國經(jīng)濟發(fā)展的主要方向之一，以科技為代表的泛成長股機會較大，從中長期看具有很高的配置價值。”單文表示，無論在國民經(jīng)濟還是資本市場，科技產(chǎn)業(yè)都體現(xiàn)出了長周期成長性，目前科技股的整體估值并不高，沒有出現(xiàn)顯著泡沫化的情況，未來看好云計算、智能硬件和5G應用、人工智能、智能電動車、軍工元器件和新材料等五大細分科技領域的投資機會。

單文是近年迅速成長起來的一位全市場視野的成長型明星基金經(jīng)理，他從TMT、科技行業(yè)投研和基金管理起步，穿越牛熊不斷歷練精進，能力圈逐漸拓展到消費、醫(yī)藥、新能源等高成長性的泛成長行業(yè)。“我信奉成長風格，高質(zhì)量的成長股有望持續(xù)貢獻組合業(yè)績。但是，以TMT為代表的高成長行業(yè)受風險偏好和流動性影響，波動較大。在此過程中，選擇消費和醫(yī)藥等偏穩(wěn)定風格的企業(yè)來平滑組合波動。”均衡的投資組合成就了單文的代表作，從其管理的工銀信息產(chǎn)業(yè)混合基金的持倉看，前十大重倉股占比較較低，整體持倉較分散，即使如此，基金的夏普比率也高出同類成長主題基金。選擇業(yè)績、股價彈性雙高的創(chuàng)新成長優(yōu)質(zhì)標的，并均衡配置相關系數(shù)不高的行業(yè)構建組合以平滑系統(tǒng)性風險，即是單文投資理念框架的關鍵所在。

關于組合標的的遴選，單文認為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長性將遠超行業(yè)平均水平。“在每一輪技術創(chuàng)新中，競爭力強的企業(yè)能獲得比同業(yè)更快的增速，同時也有能力通過內(nèi)生增長克服系統(tǒng)波動，創(chuàng)造超額收益。”以2014年至2019年的消費電子產(chǎn)業(yè)鏈為例，最初行業(yè)格局分散，但長期下來，那些兼具基礎創(chuàng)新力、成本把控力的優(yōu)秀企業(yè)最終實現(xiàn)了顯著超過行業(yè)平均水平的增長速度。正是在肯下苦功、不斷進化的投資研究中，單文實現(xiàn)了自身能力和境界的進階，所管理的基金產(chǎn)品也持續(xù)獲得超額回報。到2020年末，工銀信息產(chǎn)業(yè)在TMT與信息技術行業(yè)偏股型基金中位居第一，跑贏同類平均收益率近一倍。而截至今年1月8日，工銀信息產(chǎn)業(yè)過去三年收益率高達200.39%，大幅跑贏同類平均收益。