疫情爆發(fā)，大批投資者拋售新興市場(chǎng)資產(chǎn)換取美元現(xiàn)金，致亞洲美元債急跌。隨著疫情好轉(zhuǎn)，全球央行放水，亞洲美元債再次迎來(lái)投資良機(jī)。

匯豐環(huán)球投資管理董事兼亞太區(qū)信貸分析主管林安妮表示，目前全球利率處于極低水平，亞洲債的收益率為4%，投資級(jí)債券的收益率為3%，而高收益?zhèn)氖找媛食^(guò)9%，這在歷史上都是罕見(jiàn)的。亞洲的復(fù)蘇比其他地區(qū)要快，預(yù)計(jì)今年全球可能只有中國(guó)和亞洲區(qū)還會(huì)有GDP正增長(zhǎng)。當(dāng)前亞洲美元債發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況總體健康，違約率在可控水平。“亞洲高收益?zhèn)骄找媛试?%以上，這種情況只有2008年及2011年年底時(shí)出現(xiàn)過(guò)，當(dāng)前是一個(gè)很好的介入機(jī)會(huì)。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年金融危機(jī)期間，iBoxx亞洲美元債券總指數(shù)曾1個(gè)半月內(nèi)下跌了13.4%，不過(guò)7個(gè)月后便重回下跌前的位置。2011年和2013年也出現(xiàn)了類似情況。

在金融危機(jī)前的2006-2007年，iBoxx亞洲美元債總指數(shù)的年化收益率為5.2%，2008~2009年間的收益率達(dá)到了7%。

比較全球各地的債券品種，亞洲美元債也具有明顯優(yōu)勢(shì)。林安妮表示，疫情爆發(fā)之后，全球央行推出了貨幣寬松和經(jīng)濟(jì)刺激措施，歐洲和日本甚至早已是負(fù)利率，繼續(xù)下調(diào)的空間有限，亞洲國(guó)家還有比較大的下調(diào)空間，其GDP的反彈較歐美會(huì)更顯著。

據(jù)介紹，基金互認(rèn)機(jī)制下的匯豐亞洲債券系列基金包括匯豐亞洲債券、匯豐亞洲高入息債券基金、匯豐亞洲高收益?zhèn)?。林安妮介紹，亞洲債市場(chǎng)組合比較分散，主要的投資市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)及北亞地區(qū)，這些地區(qū)疫情控制較好，經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步復(fù)蘇，亞洲債券市場(chǎng)保持相對(duì)較低的違約率。林安妮預(yù)測(cè)，2020年亞洲美元債的違約率大約會(huì)在3-5%，大大低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格隱含的違約率，也低于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)10%左右違約率的預(yù)測(cè)。從中長(zhǎng)線角度看，現(xiàn)在投資亞洲債回報(bào)率已經(jīng)有一定保障，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

目前內(nèi)地投資者投資亞洲債市場(chǎng)主要有兩種渠道。一種是QDII，一種是北上互認(rèn)基金。匯豐晉信基金產(chǎn)品總監(jiān)何喆表示，QDII產(chǎn)品和基金互認(rèn)產(chǎn)品存在一些差異：首先是在管理方式上，互認(rèn)基金的運(yùn)作、管理、監(jiān)管都受海外市場(chǎng)的法規(guī)約束，而QDII基金是境內(nèi)基金公司發(fā)起的產(chǎn)品，投資決策在國(guó)內(nèi)完成;第二，互認(rèn)基金不占用QDII額度，而QDII基金有額度的限制;第三，北上產(chǎn)品按照海外投資習(xí)慣，會(huì)將產(chǎn)品細(xì)分，引導(dǎo)投資者選擇最適合自己的份額類別，滿足他們對(duì)于收益率、現(xiàn)金流安排、風(fēng)控等不同方面的需求，相對(duì)而言，QDII基金并沒(méi)有做出進(jìn)一步的細(xì)分。