權(quán)益類基金十余年滯漲

會(huì)議要求在提升權(quán)益類基金的占比上下功夫，正中基金行業(yè)痛點(diǎn)，權(quán)益類基金十多年規(guī)模滯漲已是飛速發(fā)展的基金業(yè)背后的“隱痛”。

不論從公募持股市值在A股流通市值的占比，還是相比固收類基金的增速，權(quán)益類基金都顯著落后。數(shù)據(jù)顯示，公募權(quán)益類基金規(guī)模近十年來(lái)呈震蕩下滑趨勢(shì)，持有A股流通市值比例從27.93%高位降到目前的不足5%;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，截至今年上半年，權(quán)益類基金(股基和混基)規(guī)模2.7萬(wàn)億，低于2007年底的2.99萬(wàn)億，其在當(dāng)前13.3萬(wàn)億公募管理規(guī)模占比為20.32%，低于貨基、債基58.01%、20.96%的規(guī)模占比。

融通基金總經(jīng)理張帆認(rèn)為，2007年底至今，公募基金總規(guī)模由3.28萬(wàn)億增加到13萬(wàn)億，權(quán)益類基金卻一直滯漲，權(quán)益類基金的發(fā)展與公募行業(yè)總體發(fā)展極不相稱。權(quán)益基金規(guī)模停滯不前凸顯了公募基金行業(yè)缺少長(zhǎng)線資金以及投資盈利模式的困局，也造成了公募基金投資行為短期化的弊端，既不利基金行業(yè)的發(fā)展，也不利于證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

除了內(nèi)部因素外，A股市場(chǎng)暴漲暴跌也導(dǎo)致權(quán)益類基金投資難做。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千表示，與美國(guó)等成熟基金市場(chǎng)相比，我國(guó)公募基金業(yè)一直存在著權(quán)益類基金占比低的問(wèn)題。權(quán)益基金與固收基金的結(jié)構(gòu)失衡是我國(guó)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益圖譜天然決定的。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)債券市場(chǎng)具備顯著的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，股票資產(chǎn)雖長(zhǎng)期收益高于債券資產(chǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)大，投資者痛苦指數(shù)非常高，他們的選擇必然是傾向于高性價(jià)比的債券資產(chǎn)，權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)得不到增長(zhǎng)。

景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理陳文宇認(rèn)為，除了公募基金的投資理念、投資能力和投資工具還有提升空間外，A股市場(chǎng)的波動(dòng)性明顯較大，增加了基金經(jīng)理獲取長(zhǎng)期收益的難度。同時(shí)，較大的市場(chǎng)波動(dòng)也給投資者的心態(tài)和行為帶來(lái)很大負(fù)面影響，頻繁的短期操作導(dǎo)致投資權(quán)益類基金的盈利體驗(yàn)不佳。

多措并舉壯大權(quán)益基金

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)最重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)，發(fā)展壯大基金業(yè)和權(quán)益類基金有利于全面提升公募服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

陳文宇表示，基于長(zhǎng)期回報(bào)和基本面投資的權(quán)益類基金發(fā)展壯大，有利于資產(chǎn)正確定價(jià)，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)功能;憑借價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資屬性，權(quán)益類基金可以起到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的作用，促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配，資源更加有效配置;在助力上市公司成長(zhǎng)、踐行社會(huì)責(zé)任(ESG)投資等方面，公募基金同樣可以發(fā)揮更加積極的作用。

劉亦千認(rèn)為，推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展，可以讓更多投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利，增加財(cái)產(chǎn)性收入。“權(quán)益類基金占比提升，成為資本市場(chǎng)重要的長(zhǎng)期專業(yè)投資者，必然會(huì)提高公募基金在股票市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值取向從短期題材炒作轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值投資，降低資本市場(chǎng)波動(dòng)性，提升投資者體驗(yàn)，從而帶動(dòng)更多長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)，形成資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。”

此外，也有行業(yè)人士表示，發(fā)展權(quán)益類基金有助于推動(dòng)公募基金回歸本源，更好發(fā)揮投資能力。

國(guó)泰基金、匯添富基金都表示，提高市場(chǎng)上權(quán)益類基金占比，除了督促基金公司培育更強(qiáng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量，營(yíng)造良好資本市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步提高基金業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力外，權(quán)益類基金也是基金公司主動(dòng)管理專業(yè)能力最直接的體現(xiàn)，是基金公司作為社會(huì)財(cái)富的“管理者”，“受人之托，代人理財(cái)”行業(yè)初心的直接體現(xiàn)。

多位行業(yè)人士認(rèn)為，權(quán)益類基金要發(fā)展，讓持有人賺錢(qián)、提高持有人的投資獲得感是關(guān)鍵?；鸸緫?yīng)該將重點(diǎn)放在提升投研能力、堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資、豐富產(chǎn)品類型、提升投顧水平、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)投資者教育等方面。

國(guó)泰基金表示，“不論是權(quán)益投資阿爾法戰(zhàn)隊(duì)的銳意進(jìn)取，還是被動(dòng)指數(shù)投資的前瞻布局和精準(zhǔn)卡位，公募基金都應(yīng)以最大的專業(yè)性和勤勉為投資人實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的財(cái)富增值，加強(qiáng)持有人的‘獲得感’，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)樹(shù)立理性投資理念，助推資管行業(yè)良性發(fā)展，回報(bào)投資者的信任。”