8月31日，人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日上漲，上調(diào)5點(diǎn)報(bào)7.1811，8月累計(jì)調(diào)降506個(gè)基點(diǎn)。8月以來(lái)，人民幣兌美元匯率整體呈現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)，在岸、離岸人民幣兌美元匯率一度跌破7.3關(guān)口。

專家稱，當(dāng)前，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度堅(jiān)決，人民幣匯率雖然短期內(nèi)面臨貶值壓力，但市場(chǎng)對(duì)于央行掌控能力還較信服，且資本外流、跨境資本流動(dòng)等方面也有一定控制，所以總體態(tài)勢(shì)是人民幣在目前水平上下波動(dòng)。中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，其外溢影響有望減弱。特別是，隨著一批推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好政策落地顯效，人民幣匯率從經(jīng)濟(jì)基本面獲得的支撐有望逐漸增強(qiáng)。

多個(gè)政策“助攻”人民幣匯率企穩(wěn)

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示，17日，在岸人民幣對(duì)美元匯率最低至7.3180元，離岸人民幣對(duì)美元匯率最低至7.3494元，創(chuàng)2022年12月以來(lái)新低。8月以來(lái)，在岸、離岸人民幣兌美元匯率均跌超2%。

談及近期人民幣匯率走勢(shì)，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華稱，近期人民幣貶值主要受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能走弱擔(dān)憂。美元反彈，跨境企業(yè)季節(jié)性購(gòu)匯需求等，也對(duì)人民幣匯率構(gòu)成一定擾動(dòng)。不過(guò)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率近期處于6月9日以來(lái)的高點(diǎn)，外匯市場(chǎng)平穩(wěn)有序。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，從外部因素看，美元快速走強(qiáng)是人民幣近期貶值主要原因。至于本輪美元走強(qiáng)，一方面，受美債供應(yīng)沖擊下美債利率快速上行影響；另一方面，日本央行重啟購(gòu)債背景下，日債利率回落，助推美元走強(qiáng)。

17日，人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）指出，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢(shì)，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲(chǔ)備工具，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，人民銀行刪去了以往“增強(qiáng)匯率彈性”的表述，首次提出“必要時(shí)對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”。周茂華稱，《報(bào)告》提及匯率的表述，反映出近期外匯市場(chǎng)波動(dòng)已引起央行注意和重視。

申萬(wàn)宏源分析師賈東旭等人認(rèn)為，人民銀行本次傳達(dá)嚴(yán)厲的穩(wěn)匯率信號(hào)后，部分短期投機(jī)性流動(dòng)或被遏制，人民幣兌美元匯率將趨于平穩(wěn)。人民幣匯率不具有長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)，一方面我國(guó)貨物貿(mào)易順差仍相對(duì)穩(wěn)定，雖然我國(guó)出口有所回落，但進(jìn)口替代仍在，貨物貿(mào)易順差規(guī)模仍高；另一方面，我國(guó)尚存3.2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，是穩(wěn)定我國(guó)國(guó)際收支的最主要工具。

15日，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。其中，MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%；7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.80%。

中金公司外匯專家李劉陽(yáng)認(rèn)為，此次降息是2019年貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制改革后，人民銀行首次在人民幣匯率中間價(jià)大幅強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期的環(huán)境下采取的降息操作?！斑@或許意味著，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，人民銀行在采取更靈活的匯率定價(jià)機(jī)制以保障貨幣政策自主性的同時(shí)，開(kāi)始嘗試在市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大的時(shí)候?qū)R率波動(dòng)進(jìn)行管理，保持外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?！?/p>

此外，22日，人民銀行在香港招標(biāo)發(fā)行350億元央行票據(jù)，創(chuàng)三年來(lái)新高，也被視為穩(wěn)匯率舉措。一位香港私募基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次中國(guó)央行在香港的央票發(fā)行規(guī)模較高，令外匯市場(chǎng)形成香港離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性減少與離岸人民幣拆借融資成本走高的預(yù)期，或?qū)⒃谖磥?lái)一段時(shí)間推動(dòng)人民幣匯率企穩(wěn)回升。

貶值行情或接近尾聲 預(yù)計(jì)四季度有望走強(qiáng)

包括國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在內(nèi)的國(guó)際組織和投行普遍認(rèn)為，近年來(lái)中國(guó)人民銀行明顯減少了在外匯市場(chǎng)上的干預(yù)幅度和頻率。同時(shí)，人民銀行的工具箱里仍有充足的工具，未來(lái)美元強(qiáng)勢(shì)周期的緩和亦可能減輕人民幣的壓力。就目前而言，除了美元?jiǎng)幽?，人民幣的前景仍取決于具體的經(jīng)濟(jì)刺激政策以改善基本面，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)。

國(guó)開(kāi)證券研報(bào)認(rèn)為，下半年，考慮匯率企穩(wěn)因素明顯增多，人民幣貶值行情或接近尾聲，預(yù)計(jì)四季度人民幣匯率有望走強(qiáng)。在市場(chǎng)情緒方面，一是四季度中美利差或收斂。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲以及國(guó)內(nèi)降息對(duì)經(jīng)濟(jì)托底的刺激，中美利差收斂將有利于資本回流進(jìn)而利多人民幣匯率；二是穩(wěn)匯率政策在路上；三是四季度季節(jié)性結(jié)匯或?qū)θ嗣駧艆R率形成支撐。在基本面方面，隨著國(guó)常會(huì)以及發(fā)改委等研究推動(dòng)一批經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好政策的出臺(tái)，支撐人民幣匯率的中長(zhǎng)期因素正逐漸顯現(xiàn)。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤認(rèn)為，人民幣雖然短期內(nèi)面臨貶值壓力，但市場(chǎng)對(duì)于央行掌控能力還較信服，且資本外流、跨境資本流動(dòng)等方面也有一定控制，所以總體態(tài)勢(shì)是人民幣在目前水平上下波動(dòng)，到年底隨著美元貶值略有回升。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，年內(nèi)人民幣匯率將是寬幅震蕩行情?！暗降灼珡?qiáng)還是偏弱，最根本取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的情況，如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得好，市場(chǎng)信心得到提振，人民幣匯率是一個(gè)中樞偏上的震蕩行情。如果恢復(fù)不及預(yù)期，人民幣匯率可能還會(huì)有調(diào)整的壓力。”管濤強(qiáng)調(diào)，“猜不準(zhǔn)是必然，雙向波動(dòng)是常態(tài)，我們還是要以風(fēng)險(xiǎn)中性的態(tài)度對(duì)待匯率的漲跌。

此外，“8·11”匯改本月正式迎來(lái)八周年。中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫稱，“8·11”匯改成效顯著，近年來(lái)，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，人民幣發(fā)揮了吸收外部沖擊和調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用，為實(shí)現(xiàn)外部均衡創(chuàng)造了條件。同時(shí)，人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善、彈性增強(qiáng)，使得國(guó)際投資者和市場(chǎng)主體對(duì)持有人民幣資產(chǎn)的信心增強(qiáng)，人民幣的國(guó)際避險(xiǎn)貨幣、投融資貨幣和儲(chǔ)備貨幣功能不斷強(qiáng)化，人民幣國(guó)際化進(jìn)程有序推進(jìn)。

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