巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月27日發(fā)布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要（以下簡(jiǎn)稱“會(huì)議紀(jì)要”）顯示，鑒于該國(guó)通脹持續(xù)緩和及其對(duì)巴西官方通脹預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的影響，多數(shù)委員認(rèn)為8月召開的下一次貨幣政策會(huì)議可能決定降息。

巴西央行前一周召開貨幣政策會(huì)議決定維持當(dāng)前13.75%的基準(zhǔn)利率不變。

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會(huì)議紀(jì)要指出，委員們普遍考慮到當(dāng)前巴西通貨緊縮持續(xù)及其對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響，這為8月初的下一次會(huì)議開啟小幅漸進(jìn)的降息進(jìn)程創(chuàng)造了條件。

不過，也有少部分委員更為謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為當(dāng)前通脹緩和的態(tài)勢(shì)雖然反映出諸多不穩(wěn)定因素的減弱，但產(chǎn)出缺口的不確定性使人們對(duì)迄今為止實(shí)施的貨幣緊縮政策的效果產(chǎn)生懷疑。

因此，委員會(huì)表示下一次的貨幣政策決定將取決于即將發(fā)布的官方通脹數(shù)據(jù)、市場(chǎng)通脹預(yù)期數(shù)據(jù)、產(chǎn)出缺口以及對(duì)未來通脹水平的評(píng)估。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西基準(zhǔn)利率將自8月開始下調(diào)至13.50%，并在年底降至12.25%。

由于調(diào)整基準(zhǔn)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響往往在6個(gè)月到18個(gè)月后才能完全體現(xiàn)，當(dāng)前，巴西央行已經(jīng)開始為2024年的貨幣政策目標(biāo)作準(zhǔn)備。

巴西國(guó)家貨幣委員會(huì)為2024年設(shè)定的通脹目標(biāo)為3%，達(dá)標(biāo)區(qū)間為1.5%至4.5%。由于巴西5月通脹水平年化增幅低于預(yù)期，上周，巴西金融市場(chǎng)對(duì)巴西2023年的通脹預(yù)測(cè)從5.12%下調(diào)至5.06%；對(duì)2024年的通脹預(yù)期從4%下調(diào)至3.98%。

巴西總統(tǒng)盧拉已屢次向央行施壓要求開啟降息進(jìn)程，并批評(píng)高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)機(jī)會(huì)的影響。

會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，巴西伊塔烏銀行在分析報(bào)告中將央行降息預(yù)計(jì)起始時(shí)間從9月提前至8月，預(yù)計(jì)降息幅度25個(gè)基點(diǎn)，并將年底的基準(zhǔn)利率估值從12.5%下調(diào)至12.25%。

經(jīng)濟(jì)界普遍相信巴西央行降息在望，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)首次降息幅度將為25個(gè)基點(diǎn)，也有更樂觀者預(yù)計(jì)將降息50個(gè)基點(diǎn)。

圣保羅工業(yè)聯(lián)合會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊戈?duì)枴ち_沙指出，“與上周三議息會(huì)后發(fā)布的聲明相比，會(huì)議紀(jì)要語(yǔ)氣更溫和。在這種情況下，8月可能降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。”

Ativa投資公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃托爾·桑謝斯強(qiáng)調(diào)，大多數(shù)人都認(rèn)為當(dāng)前通貨膨脹緩和的現(xiàn)象為8月開始降息創(chuàng)造了條件。這家金融機(jī)構(gòu)將其對(duì)巴西年底的基準(zhǔn)利率預(yù)期從13.75%下調(diào)至12%，預(yù)計(jì)首次降息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，此后三次議息會(huì)分別下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

巴西沃倫·雷娜證券公司首席策略師塞爾吉奧·戈?duì)柕鞘┨┮蛲瑯宇A(yù)測(cè)今年巴西基準(zhǔn)利率將下降175個(gè)基點(diǎn)，但他提醒道，巴西國(guó)家貨幣委員會(huì)本周還將召開會(huì)議，可能修改通脹目標(biāo)。

“國(guó)家貨幣委員會(huì)關(guān)于通脹目標(biāo)的設(shè)定將是減少不確定性和預(yù)期偏差的基礎(chǔ)。”他說。

他還預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月，巴西通縮進(jìn)程將持續(xù)。“目前，我們認(rèn)為在下一次議息會(huì)上不太可能降息50個(gè)基點(diǎn)，這不僅基于貨幣政策委員會(huì)的謹(jǐn)慎態(tài)度，還因?yàn)檠胄袑?duì)8月通脹預(yù)測(cè)降至3%以下的概率極低。”

巴西地理統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布報(bào)告顯示，被稱作巴西通脹前瞻指數(shù)的“全國(guó)廣義消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)15（IPCA-15）”今年6月環(huán)比增長(zhǎng)0.04%，較5月0.51%的增幅減少0.47個(gè)百分點(diǎn)。在截至6月的過去12個(gè)月，該指數(shù)累計(jì)增長(zhǎng)3.4%，低于5月4.07%的增幅。

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