美國總統(tǒng)拜登日前炒作兩黨就債務(wù)上限達(dá)成共識是“美國經(jīng)濟的巨大勝利”，但越來越多媒體和觀察人士認(rèn)為，美國國會通過的債務(wù)上限法案正通過“松綁舉債”抽干市場流動性，通過“約束開支”減少刺激力度，加劇市場對美國財政、貨幣端口“雙收縮”的擔(dān)憂。

美國經(jīng)濟風(fēng)險不僅沒有消除，部分領(lǐng)域風(fēng)險甚至進(jìn)一步增加。

(資料圖)

一方面，法案將暫緩債務(wù)上限生效至2025年初。一些市場分析人士預(yù)期，近期“腰包干癟”的美國財政部可能因此大肆舉債，給市場帶來一場國債發(fā)售“海嘯”，在流動性本已緊張的市場上產(chǎn)生巨大虹吸效應(yīng)。

美國財政部數(shù)據(jù)顯示，截至本月1日，財政部庫存現(xiàn)金盈余已跌破230億美元的危險低位。不受債務(wù)上限約束后，財政部預(yù)計到本月底將把現(xiàn)金庫存充實至5500億美元。市場人士甚至預(yù)計，未來數(shù)月美國財政部舉債規(guī)模可能超過1萬億美元。

摩根大通分析師尼古勞斯·帕尼格佐格盧認(rèn)為，美國財政部發(fā)債帶來的流動性沖擊可能“只有在像雷曼危機這樣的嚴(yán)重崩潰中才會看到”。美國銀行分析師估計，其產(chǎn)生的經(jīng)濟影響與加息25個基點相當(dāng)。

彭博社認(rèn)為，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息以來，美國多家銀行“爆雷”關(guān)閉，金融體系壓力驟增。財政部充實現(xiàn)金流的舉措將從市場抽走大量流動性，其負(fù)面效應(yīng)可能超過先前歷次債務(wù)上限風(fēng)波的市場后遺癥。

另一方面，法案對美國2024財年和2025財年聯(lián)邦開支進(jìn)行限制。市場人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟最近幾個季度受諸多不利因素拖累，主要依靠聯(lián)邦支出才勉強實現(xiàn)增長，而債務(wù)上限法案對支出的限制可能抑制這一支撐因素。

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費羅利認(rèn)為，在經(jīng)濟衰退預(yù)期之下，財政政策對增長的支持作用往往更高，法案導(dǎo)致財政支出減少，可能會對美國經(jīng)濟和就業(yè)產(chǎn)生更大影響。

“兩種政策都在后撤并相互放大（市場沖擊）?！碑咇R威會計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學(xué)家戴安娜·斯旺克說。

除短期內(nèi)增加金融風(fēng)險、削弱增長動能外，就長期而言，債務(wù)上限法案無法實質(zhì)性改變美國經(jīng)濟在債務(wù)問題上面臨的長期制度之弊。

從時間上說，兩黨同意限制2024財年和2025財年的支出，換取債務(wù)上限問題至2025年年初的解決方案，時間節(jié)點正好設(shè)在下屆總統(tǒng)上任和部分國會議員履新之時，相當(dāng)于將“舊賬”推給“新官”。

從內(nèi)容上說，與美國債務(wù)相關(guān)的兩個關(guān)鍵財政問題——福利支出和稅收收入，均未在法案中有重要體現(xiàn)。民主黨人擔(dān)心推動增稅將對大選帶來負(fù)面影響，而共和黨人擔(dān)心迫使民主黨縮減福利后遭到政治反噬，雙方最終相互妥協(xié)。

《經(jīng)濟學(xué)人》評論認(rèn)為，此次通過的債務(wù)上限法案雖然被稱為“財政責(zé)任法案”，卻沒有實質(zhì)性觸及美國財政“不負(fù)責(zé)任”的病根。在債務(wù)上限2025年年初重新生效之際，下一場圍繞債務(wù)上限的黨爭大戲幾乎肯定會上演。

《華爾街日報》感慨道，政治極化并非美國獨有，但美國是唯一一個各種政治力量拿債務(wù)問題做如此多政治文章的國家。

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