核心觀點

(資料圖)

基本面情況

上周建材走勢基本持穩(wěn)運行，鋼材品種短期價格再度進入現(xiàn)實與預(yù)期博弈階段，價格震蕩幅度較大，水泥混凝土受趕工期影響，需求有所提升，但需考慮疫情不確定性及回款不佳、信心不足等不利因素，提升幅度有限。綜合來看，目前市場短期需求比較堅挺但難以支撐價格上漲，短期建材漲跌都受限，預(yù)計整體震蕩運行。

建筑行業(yè)方面

短期房建需求變化較小，基建新開工節(jié)奏加快，老項目進度或?qū)⑻崴?。但氣溫下降后防疫壓力上行，疫情對需求影響難以避免。預(yù)計需求小幅下滑。

一、建筑材料價格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

周度觀點：多空博弈激烈，預(yù)計本周螺紋鋼價格震蕩運行

上周螺紋鋼運行邏輯分析

上周螺紋鋼價格延續(xù)震蕩上行。產(chǎn)量方面，上周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅下降，產(chǎn)量降至296.46萬噸，環(huán)比減少2.09萬噸，降幅有所收窄，產(chǎn)量下降的主要原因在于目前長流程鋼廠盈利情況不佳，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期鋼廠即期利潤在-100多元/噸，長流程虧損比例在50%以上，鋼廠主動檢修停產(chǎn)的情況逐漸增多，而另一方面，在電弧爐鋼廠利潤的持續(xù)好轉(zhuǎn)下，部分電弧爐復(fù)產(chǎn)也支撐了上周產(chǎn)量的下降幅度；庫存方面，上周螺紋鋼總庫存559.94萬噸，環(huán)比減少26.18萬噸，繼續(xù)延續(xù)下降趨勢，鋼廠庫存與社會庫存下降幅度小幅收窄，目前在供應(yīng)端的不斷減量下，部分區(qū)域螺紋鋼市場已經(jīng)出現(xiàn)缺規(guī)格的情況，但又由于上周日均成交水平較為一般，貿(mào)易商的補庫意愿也不大，預(yù)計短期內(nèi)市場缺規(guī)格的情況會延續(xù)；需求方面，上周表觀需求量止增轉(zhuǎn)降，市場日均成交也出現(xiàn)環(huán)比減量，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，以及疫情的蔓延，下游消費季節(jié)性回落的趨勢漸顯，廠商信心雖有所恢復(fù)，但仍顯不足。

本周展望

產(chǎn)量方面，目前供給水平同比依舊偏高，原料價格下跌之后鋼廠虧損情況略有好轉(zhuǎn)，鋼廠減產(chǎn)速度放緩,后期仍有繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期。庫存方面，目前庫存基數(shù)整體偏低，廠庫及社會庫存降速整體放緩，考慮到部分在途資源陸續(xù)入庫，短期庫存降幅將繼續(xù)收窄。消費方面，短期消費水平同比依舊偏高，存量需求韌性偏強，但在無增量支撐的情況下，后期消費仍將呈現(xiàn)出季節(jié)性下滑趨勢。

綜合來說，短期價格再度進入現(xiàn)實與預(yù)期博弈階段，雖然普遍認知短期相對偏弱，但對中期成本支撐以及疫情放開后消費恢復(fù)有較強預(yù)期，螺紋鋼價格短期難有寬幅波動。

2. 中厚板

周度觀點：需求有回落預(yù)期，中厚板或止跌企穩(wěn)

上周中厚板運行邏輯分析

上周全國中厚板價格呈現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢。

供應(yīng)方面，鋼廠周實際產(chǎn)量141.53萬噸，周環(huán)比增加0.20萬噸；本次產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率變動不大。

庫存方面，全國總庫存199.10萬噸，環(huán)比增加2.89萬噸。鋼廠庫存82.93萬噸，周環(huán)比增加4.23萬噸。社會庫存為116.17萬噸，環(huán)比減少1.34萬噸。；

市場方面，本周市場需求情況表現(xiàn)一般，成交集中在周一和周五，下游依舊以按需采購為主；

本周展望

供應(yīng)方面，目前中板生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，主要華北地區(qū)多地發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)加之鋼廠虧損導致生產(chǎn)積極性欠佳。多地疫情導致下游開工率下降，鋼需趨弱，鋼廠主動減產(chǎn)的情況增加；

流通方面，東北、西北等地由于天氣的緣故工地開工時常縮短，由于今年冬儲預(yù)期不強，故北方價格趨弱，資源南下量增多以此來緩解累庫帶來的壓力。但是華南等地受到疫情的影響，運輸受限，到貨周期拉長；

需求方面，從工程機械數(shù)據(jù)來看，11月國內(nèi)挖掘機需求仍然承壓，但隨著年底基建趕工，銷量略有回升。但是考慮北方進入冬季，施工受限，對挖機有一定的抑制。

綜合來看，預(yù)計下周中厚板市場價格承壓運行為主。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點：上周水泥價格持穩(wěn)運行，預(yù)計本周價格持穩(wěn)運行

上周水泥運行邏輯分析

上周全國多地水泥價格上漲，截止11月11日，水泥價格477元/噸，周環(huán)比持平。華東疫情影響加之投機下降，部分市場水泥出貨量環(huán)比下滑，水泥價格漲跌互現(xiàn)。華南疫情、雨水、重要活動開展等因素影響下，水泥企業(yè)出庫量明顯下滑。華中湖北外發(fā)增大，湖南項目趕工，加之河南投機增加，整體需求繼續(xù)回升。西南地區(qū)川渝下游補庫后，拿貨積極性下降；云南限電，川渝、貴州執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥價格持續(xù)上漲，但需求低迷，價格落實情況有待觀望。西北繼續(xù)搶工期；東北、華北逐漸停工，加之疫情影響，需求走弱，企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，供需雙弱，價格持穩(wěn)運行。

本周展望

供應(yīng)方面，北方陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，西南、華中多地執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，另有企業(yè)自主停窯，供應(yīng)繼續(xù)收緊。原材料價格暫穩(wěn)，行情持穩(wěn)過渡；需求方面，北方市場抓住最后趕工期，南方市場新開工及部分在建項目趕工，需求有提升，但需考慮疫情不確定性及回款不佳、信心不足等不利因素，提升幅度有限，預(yù)計水泥價格持穩(wěn)運行。

2. 混凝土

周度觀點：上周混凝土價格平穩(wěn)運行，預(yù)計本周價格偏弱運行

上周混凝土運行邏輯分析

截至11月11日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計全國混凝土C30均價為416元/方，周環(huán)比持平。本周混凝土發(fā)運量小幅增加。臨近年底，多數(shù)企業(yè)繼續(xù)將重心轉(zhuǎn)移至回款，對于市政項目的資金情況信心支撐，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先選擇供應(yīng)市政、基建等項目，對于房建項目的回款要求進一步的增加，且疫情影響區(qū)域，市政項目進度整體情況也較好，房建項目進度情況一般，市政項目混凝土用量占比整體進一步增加。

本周展望

進入中旬后，北方多地會陸續(xù)迎來采暖期，雨水天氣也將陸續(xù)到來，目前疫情影響仍未有明顯緩解情況下，國內(nèi)多地工程進度仍難有明顯加速推進，且10月多地資金回款情況表現(xiàn)的更為乏力，混凝土生產(chǎn)企業(yè)積極性未能有提振，短時間內(nèi)國內(nèi)整體工程進度仍會維持小幅調(diào)整，混凝土發(fā)運量也難有明顯漲幅，預(yù)計短期混凝土價格有區(qū)弱跡象。

三、建筑行業(yè)動態(tài)熱點信息一覽

建筑業(yè)

10月建筑鋼材需求尚可，上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國混凝土產(chǎn)量月環(huán)比上升5.5%，年同比降18.7%，趨勢維持上行；10月份Mysteel調(diào)研計算螺紋鋼表觀消費量年同比增1.5%，月環(huán)比降3.2%；9-10月份建筑消費表現(xiàn)出季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計11月份消費仍能維穩(wěn)運行。預(yù)計2022年全年房屋新開工面積降幅約38%，對應(yīng)建筑鋼材消費同比減量約6154萬噸，對應(yīng)粗鋼消費下滑或超過7000萬噸。

預(yù)計年底前房地產(chǎn)鋼需不會有大的變化，短期銷售環(huán)比回暖支撐鋼材成交量和房地產(chǎn)的鋼材需求。目前房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑；房屋施工面積和新開工面積同比均進一步下滑，竣工面積降幅收窄；商品房銷售面積降幅收窄，待售面積增幅擴張；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金未有明顯好轉(zhuǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)進一步下滑；整體市場情緒難言樂觀?？傮w來看，政策顯效仍需時間，到今年底房地產(chǎn)整體的情況不會有大的變化。

10月房地產(chǎn)政策邊際利好需求端，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點；符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限；自2022年10月1日至2023年12月31日，對出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現(xiàn)住房已繳納的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠。10月20日，證監(jiān)會發(fā)聲，允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資。已有十余城降低首套商貸利率下限至4%以下。近來利好政策主要針對房地產(chǎn)需求端，雖不能快速扭轉(zhuǎn)“房價下跌”的預(yù)期，但是促進成交量持續(xù)改善的可能性比較大。而商品房成交量持續(xù)好轉(zhuǎn)有助于邊際改善市場情緒，促進鋼材市場成交量增加。

基建托底，穩(wěn)定放量，年初政府工作報告提出2022年新增專項債額度為3.65萬億元，其中3.45萬億元用于項目建設(shè)。專項債的發(fā)行節(jié)奏方面也明確要求各地提速，計劃6月前完成大部分專項債的發(fā)行工作并在8月底前基本使用到位。2022年下半年專項債的重點是“用好用足額度”。整體增速較為平穩(wěn)，實物工作穩(wěn)定放量。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至10月23日，今年以來發(fā)行新增專項債3.69萬億元（含部分2021年結(jié)轉(zhuǎn)額度）。9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議提到，要加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，在四季度形成更多實物工作量。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)11月份下游訂單表現(xiàn)減量明顯，從調(diào)研訂單表現(xiàn)來看，11月份訂單環(huán)比減少的企業(yè)占29.79%，環(huán)比10月的訂單環(huán)比減弱的企業(yè)占比增加21.28%， 11月份較10月份的新增訂單情況環(huán)比轉(zhuǎn)弱，需求端基建托底延續(xù)，但項目趕工期與延續(xù)性表現(xiàn)一般，基建恢復(fù)及支持力度不足，11月預(yù)期訂單同比處于弱勢。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏也在放緩，企業(yè)多處于生產(chǎn)飽和度較弱。

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