核心觀點(diǎn)

(資料圖)

基本面情況

上周建材走勢(shì)基本持穩(wěn)運(yùn)行，鋼材品種短期價(jià)格再度進(jìn)入現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈階段，價(jià)格震蕩幅度較大，水泥混凝土受趕工期影響，需求有所提升，但需考慮疫情不確定性及回款不佳、信心不足等不利因素，提升幅度有限。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)短期需求比較堅(jiān)挺但難以支撐價(jià)格上漲，短期建材漲跌都受限，預(yù)計(jì)整體震蕩運(yùn)行。

建筑行業(yè)方面

短期房建需求變化較小，基建新開(kāi)工節(jié)奏加快，老項(xiàng)目進(jìn)度或?qū)⑻崴?。但氣溫下降后防疫壓力上行，疫情?duì)需求影響難以避免。預(yù)計(jì)需求小幅下滑。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

周度觀點(diǎn)：多空博弈激烈，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行

上周螺紋鋼運(yùn)行邏輯分析

上周螺紋鋼價(jià)格延續(xù)震蕩上行。產(chǎn)量方面，上周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅下降，產(chǎn)量降至296.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.09萬(wàn)噸，降幅有所收窄，產(chǎn)量下降的主要原因在于目前長(zhǎng)流程鋼廠盈利情況不佳，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期鋼廠即期利潤(rùn)在-100多元/噸，長(zhǎng)流程虧損比例在50%以上，鋼廠主動(dòng)檢修停產(chǎn)的情況逐漸增多，而另一方面，在電弧爐鋼廠利潤(rùn)的持續(xù)好轉(zhuǎn)下，部分電弧爐復(fù)產(chǎn)也支撐了上周產(chǎn)量的下降幅度；庫(kù)存方面，上周螺紋鋼總庫(kù)存559.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少26.18萬(wàn)噸，繼續(xù)延續(xù)下降趨勢(shì)，鋼廠庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存下降幅度小幅收窄，目前在供應(yīng)端的不斷減量下，部分區(qū)域螺紋鋼市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)缺規(guī)格的情況，但又由于上周日均成交水平較為一般，貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)意愿也不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)缺規(guī)格的情況會(huì)延續(xù)；需求方面，上周表觀需求量止增轉(zhuǎn)降，市場(chǎng)日均成交也出現(xiàn)環(huán)比減量，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，以及疫情的蔓延，下游消費(fèi)季節(jié)性回落的趨勢(shì)漸顯，廠商信心雖有所恢復(fù)，但仍顯不足。

本周展望

產(chǎn)量方面，目前供給水平同比依舊偏高，原料價(jià)格下跌之后鋼廠虧損情況略有好轉(zhuǎn)，鋼廠減產(chǎn)速度放緩,后期仍有繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期。庫(kù)存方面，目前庫(kù)存基數(shù)整體偏低，廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)存降速整體放緩，考慮到部分在途資源陸續(xù)入庫(kù)，短期庫(kù)存降幅將繼續(xù)收窄。消費(fèi)方面，短期消費(fèi)水平同比依舊偏高，存量需求韌性偏強(qiáng)，但在無(wú)增量支撐的情況下，后期消費(fèi)仍將呈現(xiàn)出季節(jié)性下滑趨勢(shì)。

綜合來(lái)說(shuō)，短期價(jià)格再度進(jìn)入現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈階段，雖然普遍認(rèn)知短期相對(duì)偏弱，但對(duì)中期成本支撐以及疫情放開(kāi)后消費(fèi)恢復(fù)有較強(qiáng)預(yù)期，螺紋鋼價(jià)格短期難有寬幅波動(dòng)。

2. 中厚板

周度觀點(diǎn)：需求有回落預(yù)期，中厚板或止跌企穩(wěn)

上周中厚板運(yùn)行邏輯分析

上周全國(guó)中厚板價(jià)格呈現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量141.53萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.20萬(wàn)噸；本次產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率變動(dòng)不大。

庫(kù)存方面，全國(guó)總庫(kù)存199.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.89萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存82.93萬(wàn)噸，周環(huán)比增加4.23萬(wàn)噸。社會(huì)庫(kù)存為116.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.34萬(wàn)噸。；

市場(chǎng)方面，本周市場(chǎng)需求情況表現(xiàn)一般，成交集中在周一和周五，下游依舊以按需采購(gòu)為主；

本周展望

供應(yīng)方面，目前中板生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，主要華北地區(qū)多地發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)加之鋼廠虧損導(dǎo)致生產(chǎn)積極性欠佳。多地疫情導(dǎo)致下游開(kāi)工率下降，鋼需趨弱，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)的情況增加；

流通方面，東北、西北等地由于天氣的緣故工地開(kāi)工時(shí)?？s短，由于今年冬儲(chǔ)預(yù)期不強(qiáng)，故北方價(jià)格趨弱，資源南下量增多以此來(lái)緩解累庫(kù)帶來(lái)的壓力。但是華南等地受到疫情的影響，運(yùn)輸受限，到貨周期拉長(zhǎng)；

需求方面，從工程機(jī)械數(shù)據(jù)來(lái)看，11月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)需求仍然承壓，但隨著年底基建趕工，銷(xiāo)量略有回升。但是考慮北方進(jìn)入冬季，施工受限，對(duì)挖機(jī)有一定的抑制。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周中厚板市場(chǎng)價(jià)格承壓運(yùn)行為主。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周水泥價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

上周水泥運(yùn)行邏輯分析

上周全國(guó)多地水泥價(jià)格上漲，截止11月11日，水泥價(jià)格477元/噸，周環(huán)比持平。華東疫情影響加之投機(jī)下降，部分市場(chǎng)水泥出貨量環(huán)比下滑，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。華南疫情、雨水、重要活動(dòng)開(kāi)展等因素影響下，水泥企業(yè)出庫(kù)量明顯下滑。華中湖北外發(fā)增大，湖南項(xiàng)目趕工，加之河南投機(jī)增加，整體需求繼續(xù)回升。西南地區(qū)川渝下游補(bǔ)庫(kù)后，拿貨積極性下降；云南限電，川渝、貴州執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格持續(xù)上漲，但需求低迷，價(jià)格落實(shí)情況有待觀望。西北繼續(xù)搶工期；東北、華北逐漸停工，加之疫情影響，需求走弱，企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，供需雙弱，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

本周展望

供應(yīng)方面，北方陸續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，西南、華中多地執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，另有企業(yè)自主停窯，供應(yīng)繼續(xù)收緊。原材料價(jià)格暫穩(wěn)，行情持穩(wěn)過(guò)渡；需求方面，北方市場(chǎng)抓住最后趕工期，南方市場(chǎng)新開(kāi)工及部分在建項(xiàng)目趕工，需求有提升，但需考慮疫情不確定性及回款不佳、信心不足等不利因素，提升幅度有限，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格偏弱運(yùn)行

上周混凝土運(yùn)行邏輯分析

截至11月11日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)混凝土C30均價(jià)為416元/方，周環(huán)比持平。本周混凝土發(fā)運(yùn)量小幅增加。臨近年底，多數(shù)企業(yè)繼續(xù)將重心轉(zhuǎn)移至回款，對(duì)于市政項(xiàng)目的資金情況信心支撐，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先選擇供應(yīng)市政、基建等項(xiàng)目，對(duì)于房建項(xiàng)目的回款要求進(jìn)一步的增加，且疫情影響區(qū)域，市政項(xiàng)目進(jìn)度整體情況也較好，房建項(xiàng)目進(jìn)度情況一般，市政項(xiàng)目混凝土用量占比整體進(jìn)一步增加。

本周展望

進(jìn)入中旬后，北方多地會(huì)陸續(xù)迎來(lái)采暖期，雨水天氣也將陸續(xù)到來(lái)，目前疫情影響仍未有明顯緩解情況下，國(guó)內(nèi)多地工程進(jìn)度仍難有明顯加速推進(jìn)，且10月多地資金回款情況表現(xiàn)的更為乏力，混凝土生產(chǎn)企業(yè)積極性未能有提振，短時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)整體工程進(jìn)度仍會(huì)維持小幅調(diào)整，混凝土發(fā)運(yùn)量也難有明顯漲幅，預(yù)計(jì)短期混凝土價(jià)格有區(qū)弱跡象。

三、建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

10月建筑鋼材需求尚可，上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國(guó)混凝土產(chǎn)量月環(huán)比上升5.5%，年同比降18.7%，趨勢(shì)維持上行；10月份Mysteel調(diào)研計(jì)算螺紋鋼表觀消費(fèi)量年同比增1.5%，月環(huán)比降3.2%；9-10月份建筑消費(fèi)表現(xiàn)出季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)11月份消費(fèi)仍能維穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)2022年全年房屋新開(kāi)工面積降幅約38%，對(duì)應(yīng)建筑鋼材消費(fèi)同比減量約6154萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)粗鋼消費(fèi)下滑或超過(guò)7000萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)年底前房地產(chǎn)鋼需不會(huì)有大的變化，短期銷(xiāo)售環(huán)比回暖支撐鋼材成交量和房地產(chǎn)的鋼材需求。目前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資繼續(xù)下滑；房屋施工面積和新開(kāi)工面積同比均進(jìn)一步下滑，竣工面積降幅收窄；商品房銷(xiāo)售面積降幅收窄，待售面積增幅擴(kuò)張；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金未有明顯好轉(zhuǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑；整體市場(chǎng)情緒難言樂(lè)觀。總體來(lái)看，政策顯效仍需時(shí)間，到今年底房地產(chǎn)整體的情況不會(huì)有大的變化。

10月房地產(chǎn)政策邊際利好需求端，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn)；符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限；自2022年10月1日至2023年12月31日，對(duì)出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場(chǎng)重新購(gòu)買(mǎi)住房的納稅人，對(duì)其出售現(xiàn)住房已繳納的個(gè)人所得稅予以退稅優(yōu)惠。10月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲，允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。已有十余城降低首套商貸利率下限至4%以下。近來(lái)利好政策主要針對(duì)房地產(chǎn)需求端，雖不能快速扭轉(zhuǎn)“房?jī)r(jià)下跌”的預(yù)期，但是促進(jìn)成交量持續(xù)改善的可能性比較大。而商品房成交量持續(xù)好轉(zhuǎn)有助于邊際改善市場(chǎng)情緒，促進(jìn)鋼材市場(chǎng)成交量增加。

基建托底，穩(wěn)定放量，年初政府工作報(bào)告提出2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為3.65萬(wàn)億元，其中3.45萬(wàn)億元用于項(xiàng)目建設(shè)。專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏方面也明確要求各地提速，計(jì)劃6月前完成大部分專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行工作并在8月底前基本使用到位。2022年下半年專(zhuān)項(xiàng)債的重點(diǎn)是“用好用足額度”。整體增速較為平穩(wěn)，實(shí)物工作穩(wěn)定放量。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月23日，今年以來(lái)發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債3.69萬(wàn)億元（含部分2021年結(jié)轉(zhuǎn)額度）。9月28日召開(kāi)的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)四季度工作推進(jìn)會(huì)議提到，要加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，在四季度形成更多實(shí)物工作量。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)11月份下游訂單表現(xiàn)減量明顯，從調(diào)研訂單表現(xiàn)來(lái)看，11月份訂單環(huán)比減少的企業(yè)占29.79%，環(huán)比10月的訂單環(huán)比減弱的企業(yè)占比增加21.28%， 11月份較10月份的新增訂單情況環(huán)比轉(zhuǎn)弱，需求端基建托底延續(xù)，但項(xiàng)目趕工期與延續(xù)性表現(xiàn)一般，基建恢復(fù)及支持力度不足，11月預(yù)期訂單同比處于弱勢(shì)。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏也在放緩，企業(yè)多處于生產(chǎn)飽和度較弱。

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