(資料圖片)

印度央行近期受到的輿論壓力較大，這一壓力首先來(lái)自控制通脹的失敗。

印度政府要求印度央行將通脹目標(biāo)控制在2-6%范圍內(nèi)，但自今年1月以來(lái)，印度的零售通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月處于6%上方。10月的數(shù)據(jù)還沒公布，市場(chǎng)預(yù)期可能還會(huì)高于6%。由于印度央行已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度未能實(shí)現(xiàn)通脹控制目標(biāo)，印度央行11月3日不得不加開一次計(jì)劃外的貨幣政策委員會(huì)特別會(huì)議，討論如何向政府解釋通脹管理失敗的原因、接下來(lái)控制通脹的手段、通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能時(shí)間。這是2016年以來(lái)印度央行首次向政府提交報(bào)告，解釋通脹未能實(shí)現(xiàn)的原因。

其次，輿論質(zhì)疑印度央行今年的加息動(dòng)作過于緩慢，落后于通脹的發(fā)展。針對(duì)這一說法，印度央行行長(zhǎng)達(dá)斯不得不辯解稱，之所以沒有在年初著急加息，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)印度的經(jīng)濟(jì)還沒有從疫情沖擊中恢復(fù)，相關(guān)行業(yè)還落后于疫情前的水平，過快加息不利于印度經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)。印度央行在4月沒有加息，在看到通脹壓力不斷上升后，臨時(shí)在5月召開會(huì)議，實(shí)施加息。從5月至今，印度央行已經(jīng)加息4次，累計(jì)加息190個(gè)基點(diǎn)。

不只是國(guó)內(nèi)的壓力，來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的不斷加息也已經(jīng)持續(xù)給印度央行造成壓力。美聯(lián)儲(chǔ)的加息和美元指數(shù)的走強(qiáng)，使得印度央行不得不被迫加息，以維持盧比兌美元匯率的相對(duì)穩(wěn)定。印度央行拒絕盧比兌美元匯率的大幅貶值，不得不通過加息和賣出外匯儲(chǔ)備，來(lái)維持盧比兌美元的匯率。印度央行的這些措施已經(jīng)取得明顯效果。印度央行行長(zhǎng)達(dá)斯2日指出，相比于日元等其他貨幣，印度盧比兌美元匯率表現(xiàn)得更為堅(jiān)挺，也更為優(yōu)異。從本財(cái)年的4月1日至10月31日，印度盧比兌美元匯率下跌8%，而同期美元指數(shù)上漲超過13%。時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)看也是一樣。從今年1月1日至10月31日，印度盧比兌美元匯率下跌9.8%，而同期美元指數(shù)上漲超過15.8%。同時(shí)，印度盧比在相對(duì)美元貶值的同時(shí)，對(duì)其他一些貨幣則是升值。印度盧比相對(duì)日元升值12.4%，相對(duì)歐元升值2.5%。

對(duì)于印度央行來(lái)說，此前幾次實(shí)施加息的基本邏輯仍沒有改變。印度的零售通脹壓力仍然很大。由于節(jié)日需求大增，印度的食品價(jià)格仍處于高位。從年初至今，印度的小麥價(jià)格上漲超過7%，大米的價(jià)格上漲也超過7%。與2020年10月相比，目前印度的小麥批發(fā)價(jià)格上漲超過11%，小麥的零售價(jià)格上漲超過12%。印度的食品部相關(guān)負(fù)責(zé)人Sudhanshu Pandey表示，如果未來(lái)數(shù)月糧價(jià)進(jìn)一步上漲，印度政府將出臺(tái)措施加以干預(yù)。糧食價(jià)格上漲推動(dòng)通脹壓力，將使央行繼續(xù)加息。

在盧比兌美元匯率方面也是如此。由于印度央行的積極干預(yù)，印度盧比才避免大幅貶值。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在11月再次加息75個(gè)基點(diǎn)，為維持盧比和美元之間的利率空間，維持盧比匯率穩(wěn)定，印度央行或?qū)⒉坏貌辉俅胃S美聯(lián)儲(chǔ)加息而繼續(xù)加息。

最后，從根本上來(lái)說，印度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁韌性是印度央行再次加息的底氣所在。諸多高頻數(shù)據(jù)顯示，在世界經(jīng)濟(jì)晦暗不明的同時(shí)，印度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

3日公布的數(shù)據(jù)顯示，印度10月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）從9月的54.3進(jìn)一步升至55.1，超出市場(chǎng)預(yù)期。印度10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）從9月的55.1進(jìn)一步升至55.3。這是印度制造業(yè)連續(xù)第16個(gè)月處于擴(kuò)張狀態(tài)。S&P Global印度市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家德莉馬指出，數(shù)據(jù)顯示，印度服務(wù)業(yè)并沒有過多受到不利的國(guó)際環(huán)境影響，繼續(xù)處于擴(kuò)張狀態(tài)。盡管物價(jià)上漲對(duì)印度服務(wù)業(yè)還是存在影響，但服務(wù)企業(yè)將一部分物價(jià)上漲壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，減輕了成本壓力。由于國(guó)內(nèi)的需求旺盛，印度服務(wù)業(yè)10月的招聘力度在過去三年中處于第二高的位置。

在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)印度央行在12月的貨幣政策會(huì)議上還將繼續(xù)加息。印度財(cái)富投資管理機(jī)構(gòu)Mirae Asset的投資主管庫(kù)馬爾·賈喬指出，下個(gè)月的貨幣政策會(huì)議上，綜合考慮印度國(guó)內(nèi)和國(guó)際多方面的因素，預(yù)計(jì)印度央行將加息35-50個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 指數(shù)上漲 貨幣政策