中金公司研報指出，美國一季度GDP季調(diào)環(huán)比折年率-1.4%，遠不及市場預期的1.1%。從分項看，消費和固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)穩(wěn)定，兩者合計貢獻GDP約3.1個百分點。拖累來自三個方面，一是庫存投資，二是凈出口（尤其是出口），三是政府支出，三者合計拖累GDP約4.5個百分點。我們認為，從分項數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟并沒有GDP增速看上去那么差，至少內(nèi)需（消費和投資）還是比較強的。鑒于此，我們預計美聯(lián)儲不會改變貨幣緊縮的想法，但隨著美聯(lián)儲貨幣緊縮深化，美國經(jīng)濟的內(nèi)生動能也會逐步減退。

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