中金公司研報(bào)指出，美國一季度GDP季調(diào)環(huán)比折年率-1.4%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的1.1%。從分項(xiàng)看，消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)穩(wěn)定，兩者合計(jì)貢獻(xiàn)GDP約3.1個(gè)百分點(diǎn)。拖累來自三個(gè)方面，一是庫存投資，二是凈出口（尤其是出口），三是政府支出，三者合計(jì)拖累GDP約4.5個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)并沒有GDP增速看上去那么差，至少內(nèi)需（消費(fèi)和投資）還是比較強(qiáng)的。鑒于此，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)改變貨幣緊縮的想法，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮深化，美國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能也會(huì)逐步減退。

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