中信證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，在2月末以來的疫情反彈沖擊下，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，略弱于2021年三季度水平，反映出經(jīng)濟(jì)增速的下行壓力。目前來看，兩方面結(jié)構(gòu)特點(diǎn)更值得關(guān)注：1）生產(chǎn)端中，服務(wù)業(yè)邊際轉(zhuǎn)弱，但工業(yè)總體保持韌性；2）需求端中，基建投資加速上行，其他需求變量受到不同程度沖擊，消費(fèi)壓力有所凸顯。需要指出的是，由于一季度GDP、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)占全年比重相對(duì)較小，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)還有時(shí)間和空間，隨著政策的進(jìn)一步發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望在二、三季度實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu)特點(diǎn) 中信證券 不同程度