中信建投證券分析師發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2022年上半年，降準(zhǔn)降息窗口期仍在。降準(zhǔn)方面，央行面臨社融數(shù)據(jù)下滑、經(jīng)濟(jì)壓力不減以及“5.5%”目標(biāo)的約束，理應(yīng)盡快降準(zhǔn)，但技術(shù)測(cè)算上，3月超儲(chǔ)率代表的流動(dòng)性并不短缺，因此降準(zhǔn)操作可能在3月末、4月初，特別是經(jīng)濟(jì)壓力加大但疫情好轉(zhuǎn)的背景下，央行可能助力推動(dòng)為商業(yè)銀行降成本，從而達(dá)到寬信用穩(wěn)增長(zhǎng)的目的，并提高銀行凈息差為接下來(lái)的降息操作流出空間。降息方面，除了傳統(tǒng)的海外壓力、油價(jià)推升通脹前景的擔(dān)憂之外。由于當(dāng)下凈息差較低，銀行本身在經(jīng)濟(jì)下行之下又需要保持息差空間來(lái)覆蓋成本、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，因此央行在調(diào)降利率之前大多有前期為銀行降成本的操作。若有降準(zhǔn)操作，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力下，降息可期。

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