2021年3月31日，在發(fā)布2020年業(yè)績(jī)公告后的第二日，禹洲集團(tuán)接連發(fā)布自愿性公告，宣布集團(tuán)計(jì)劃于公開市場(chǎng)回購(gòu)于2025至2027年間到期的長(zhǎng)期美元優(yōu)先票據(jù)，合共1600萬(wàn)美元，已購(gòu)回的2025年票據(jù)、2026年票據(jù)I、2026年票據(jù)II及2027年票據(jù)將根據(jù)其各自之條款及契約予以注銷。

31日時(shí)，禹洲集團(tuán)大股東林龍安先以每股股份2.5港元價(jià)格于公開市場(chǎng)增持1,300,000股公司股份，隨后集團(tuán)亦發(fā)布自愿性公告，包含林龍安增持的股份在內(nèi)于香港聯(lián)交所共計(jì)購(gòu)買合計(jì)808萬(wàn)股股份作股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃之用，成立員工激勵(lì)信托，股票平均代價(jià)約為2.3150港元。

這次股債雙線的快速行動(dòng)，體現(xiàn)了公司充裕的現(xiàn)金流和資金儲(chǔ)備、大股東及集團(tuán)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。據(jù)悉，截至2020年12月31日，禹洲財(cái)報(bào)顯示其在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為344.69億元，現(xiàn)金短債比為1.83倍，覆蓋倍數(shù)領(lǐng)跑行業(yè)，短期償債無(wú)憂。

本次的快速行動(dòng)也有助于公司債券市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，目前公司在負(fù)債端的表現(xiàn)良好，禹洲也一直采取審慎的財(cái)務(wù)策略，積極主動(dòng)進(jìn)行債務(wù)管理，在規(guī)模迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，有息負(fù)債僅為639億元，平均一年到期債務(wù)為188.84億元，占總債務(wù)比例為29.55%，公司長(zhǎng)短債分布較為合理。

在禹洲銷售端的強(qiáng)勁助力及債務(wù)結(jié)構(gòu)均表現(xiàn)穩(wěn)健的情況下，未來(lái)公司的融資能力亦會(huì)有優(yōu)勢(shì)。在去年6月時(shí)，集團(tuán)的加權(quán)平均融資成本7.19%，融資成本并不算高，到去年12月時(shí)已下降3%。并且，禹洲經(jīng)常能夠發(fā)行長(zhǎng)達(dá)五至六年的較長(zhǎng)年期債券，足以再次反映出其再融資能力不俗。2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)美元加權(quán)平均年限達(dá)到3年，優(yōu)于同行表現(xiàn)。

可以見得，禹洲在優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)層面有頗多作為，始終平衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及降低資金成本。3月31日，匯豐銀行發(fā)布研究報(bào)告，表示禹洲資產(chǎn)負(fù)債表夯實(shí)穩(wěn)健，資金流動(dòng)性充裕，維持“增持”評(píng)級(jí)。

報(bào)告指出，雖然禹洲在2020年的財(cái)報(bào)中出現(xiàn)盈利大幅下降，但同時(shí)匯豐指出此次盈利下降是一次性的，主要是因?yàn)椴糠猪?xiàng)目的延遲交付以及高盈利項(xiàng)目未并表所致，預(yù)計(jì)未來(lái)禹洲2021年全年確認(rèn)收入預(yù)計(jì)約人民幣270億元，毛利率約20%?；谟碇弈壳柏?cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，處于三條紅線之下，優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備和一年內(nèi)的可售貨值達(dá)1800億元，其未來(lái)增長(zhǎng)有較高保障。

公司集團(tuán)管理層也公開表示， 2021年集團(tuán)將繼續(xù)降低債務(wù)規(guī)模，力爭(zhēng)在兩年內(nèi)使得剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率降低到70%以下，由黃檔降低到綠檔。雖然2020年的業(yè)績(jī)?yōu)橛碇耷庙懥司?，但基于以往在融資、銷售、財(cái)務(wù)管理的穩(wěn)健風(fēng)格和良好的基本面，且其2020年銷售權(quán)益占比有較大幅度的提升(2020年的權(quán)益銷售額按年增長(zhǎng)為49.4%)，匯豐認(rèn)為禹洲集團(tuán)也將快速調(diào)整迎來(lái)反彈。