住房抵押貸款證券化（MBS：Mortgage-BackedSecuritization）是指金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）把自己所持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金收入流的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組。由證券化機構(gòu)以現(xiàn)金方式購入，經(jīng)過擔(dān)?；蛐庞迷黾壓笠宰C券的形式出售給投資者的融資過程。

主要操作步驟：

【資料圖】

1、確定證券化資產(chǎn)并組建資產(chǎn)池。發(fā)起人一方面要對自己的融資需求進行分析，一方面要按照證券化的要求選擇用以證券化的資產(chǎn)。一般選擇未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的資產(chǎn)。

2、設(shè)立特殊目的機構(gòu)(SPV)。目的是為了最大限度地降低商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險對證券化的影響。

3、"資產(chǎn)"的真實出售。只有“真實出售”才能實現(xiàn)證券化的資產(chǎn)和商業(yè)銀行之間的“破產(chǎn)隔離”，從而有效地保護了投資者的利益。

4、信用增級。提高所發(fā)行證券的信用級別，使證券在信用質(zhì)量、償付的時間性與確定性等方面能更好的滿足投資者的需要。

5、信用評級。信用評級機構(gòu)通過審查各種合同和文件的合法性及有效性，給出評級結(jié)果。信用等級越高，表明證券的風(fēng)險越低，從而使發(fā)行證券籌集資金的成本越低。

6、發(fā)售證券。

7、向發(fā)起人支付資產(chǎn)購買價款。當(dāng)證券出售后，承銷商將發(fā)行款項劃歸發(fā)行人SPV，發(fā)行人再按照約定向承銷商支付發(fā)行費用，有助于住房抵押貸款證券化市場的長期穩(wěn)定及證券化產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)的合理化。

8、管理資產(chǎn)池，實現(xiàn)證券化交易的規(guī)模經(jīng)濟。SPV聘請專門的服務(wù)商來對資產(chǎn)池進行管理。服務(wù)商一般由商業(yè)銀行擔(dān)任，這是因為商業(yè)銀行已經(jīng)熟悉基礎(chǔ)資產(chǎn)的情況。

9、清償證券。按照證券發(fā)行時說明書的約定，在證券償付日，SPV將委托受托人按時、足額地向投資者償付本息。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行