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新華財經(jīng)上海3月3日電（記者徐蔚 ） 注冊制改革試點以來，我國資本市場制度體系不斷完善，市場規(guī)?？焖贁U(kuò)容，市場結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，推動資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力大幅提升。今年全國兩會召開前夕，全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長在接受記者采訪時表示，近年來，資本市場推動實體經(jīng)濟(jì)科創(chuàng)化、數(shù)字化、綠色化，以及服務(wù)中小微企業(yè)和大型國有企業(yè)的能力均大幅提升。

第一，注冊制改革推動創(chuàng)新資本形成，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)科創(chuàng)化發(fā)展。楊成長認(rèn)為，注冊制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展助推大批科創(chuàng)企業(yè)上市，支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。截至2022年末，科創(chuàng)板約500家上市公司中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)196家，首發(fā)融資規(guī)模3520億元；生物產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)105家，首發(fā)融資規(guī)模1554億元。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后新上市的近400家公司中，新興行業(yè)（TMT、醫(yī)藥等）公司的數(shù)量和市值占比均接近30%。

第二，注冊制改革創(chuàng)新綠色金融工具，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)綠色化轉(zhuǎn)型。楊成長表示，注冊制下綠色金融工具愈發(fā)豐富，特別是直接融資工具呈現(xiàn)豐富化趨勢。近年來，綠色產(chǎn)品的發(fā)行力度加大，截至2022年末，我國綠色債券存量規(guī)模1.2萬億元，位居全球第二位。以環(huán)境污染責(zé)任保險、綠色交通保險、清潔能源保險、綠色資源保險、綠色技術(shù)保險等為代表的綠色險種逐步發(fā)展。ESG主題基金迎來新的發(fā)展機(jī)遇，綠色相關(guān)REITs持續(xù)發(fā)行。此外，全國碳市場建設(shè)進(jìn)入深化完善階段。

“我國資本市場的投資文化和投資風(fēng)格逐漸向長期價值投資靠攏，ESG投資興起?！睏畛砷L表示，A股市場中，披露ESG信息的企業(yè)數(shù)量逐年增加，上市公司披露率已突破30%。市場投資機(jī)構(gòu)更多地將ESG納入投資決策體系，重點關(guān)注被投標(biāo)的營收結(jié)構(gòu)中綠色項目、綠色產(chǎn)品的比例，以及資金運(yùn)用中綠色方向的比例。市場對綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目的研究也明顯提升，極大推進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第三，注冊制改革提升數(shù)字要素的挖掘、定價等能力，服務(wù)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在楊成長看來，資本市場有效推進(jìn)了數(shù)字資產(chǎn)的證券化。注冊制試點以來，資本市場作為要素資本化的重要媒介，在推進(jìn)數(shù)字要素價值挖掘、優(yōu)化數(shù)字要素估值定價及推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展上發(fā)揮了重要的催化作用。資本市場培育出大批數(shù)字龍頭企業(yè)，遍布數(shù)字經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域。以龍頭企業(yè)為引領(lǐng)，我國在電子元器件、人工智能、新型零售及社會服務(wù)等方面形成了全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，并孵化帶動了一大批數(shù)字中小企業(yè)快速發(fā)展。

第四，注冊制改革推動市場服務(wù)下沉，積極服務(wù)中小微民營企業(yè)。楊成長表示，注冊制對企業(yè)上市采取較為靈活的標(biāo)準(zhǔn)，對凈利潤、營業(yè)收入、現(xiàn)金流量等指標(biāo)的要求較為靈活，實質(zhì)性降低了企業(yè)上市的門檻，支持了中小微企業(yè)、未盈利企業(yè)、處于生命周期早期企業(yè)的發(fā)展。從盈利情況看，截至2022年末，501家科創(chuàng)板企業(yè)中有37家未實現(xiàn)盈利。從2022年三季報凈利潤數(shù)據(jù)看，486家企業(yè)中有89家虧損，另有107家凈利潤不到5000萬元。從新上市企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模看，創(chuàng)業(yè)板自注冊制改革試點以來已支持近400家企業(yè)上市，其中近80%的企業(yè)當(dāng)前凈資產(chǎn)規(guī)模不足20億元。北交所自設(shè)立以來已接納170余家企業(yè)轉(zhuǎn)板上市，這些企業(yè)2022年三季度末凈資產(chǎn)平均僅5.6億元。從上市企業(yè)的成立年限看，注冊制試點以來，各板塊新上市企業(yè)平均成立年限分化，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)平均成立年限為14.5年和16.8年，明顯低于主板。

第五，注冊制改革服務(wù)大型國有企業(yè)混合所有制改革。楊成長表示，近年來，國有企業(yè)積極利用資本市場，進(jìn)行整體上市或主業(yè)上市、引入戰(zhàn)略投資者、并購重組、股權(quán)激勵與員工持股計劃等運(yùn)作，取得了顯著成果：一是國有企業(yè)資產(chǎn)證券化率整體提升，上市數(shù)量不斷增加，國資委管轄的98家中央企業(yè)資產(chǎn)證券化率由2018年的14.2%增至2021年的16.1%；二是國有企業(yè)持續(xù)引入戰(zhàn)略投資者，2021年中央企業(yè)和地方國有企業(yè)控股的上市公司中分別有13戶和25戶新引入了持股比例5%以上的戰(zhàn)略投資者；三是國有企業(yè)積極通過并購重組實現(xiàn)混改，通過資產(chǎn)重組發(fā)揮資本市場的資源配置作用，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，更好地發(fā)展主業(yè)，同時優(yōu)化了國有資本投資布局，其中基礎(chǔ)化工、電子、汽車等行業(yè)國有企業(yè)重大資產(chǎn)重組推進(jìn)較快，東部地區(qū)國資改革推進(jìn)迅速。

編輯：王媛媛

關(guān)鍵詞： 實體經(jīng)濟(jì) 資本市場 大幅提升