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新華財(cái)經(jīng)北京1月30日電 1月30日，睿遠(yuǎn)基金基金經(jīng)理趙楓發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，2022年11月以來(lái)，政策重心向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)力，市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升。展望兔年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和總需求的增長(zhǎng)，一些前期受到壓制的行業(yè)有可能面臨估值和盈利的修復(fù)，尤其是一些傳統(tǒng)行業(yè)。

行業(yè)層面，趙楓認(rèn)為，新能源行業(yè)經(jīng)過(guò)高歌猛進(jìn)后，在未來(lái)面臨挑戰(zhàn)。一是行業(yè)供給增加，過(guò)去幾年大量資本涌入，產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能供給均有大幅度的提升，供求關(guān)系出現(xiàn)惡化，未來(lái)將面臨盈利能力的壓力；二是行業(yè)增長(zhǎng)放緩，基數(shù)擴(kuò)大、電網(wǎng)制約、效率提升放緩都會(huì)使得行業(yè)增長(zhǎng)速度降低，進(jìn)而對(duì)估值產(chǎn)生壓力。雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟?lèi)進(jìn)步的重大變革，但具體到投資標(biāo)的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。而一些傳統(tǒng)行業(yè)，由于需求不景氣或前景不明朗，行業(yè)供給幾無(wú)增長(zhǎng)甚至收縮，如果需求能夠有所復(fù)蘇，公司盈利可能會(huì)有顯著增長(zhǎng)。隨著政策的明朗，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的平臺(tái)企業(yè)也將重新回到中外投資者的組合中，這批企業(yè)仍然具有最優(yōu)秀的商業(yè)模式、最有競(jìng)爭(zhēng)力的人力資源和最具擴(kuò)張潛力的未來(lái)。不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)公司近期股價(jià)大幅反彈后，未來(lái)還需要權(quán)衡競(jìng)爭(zhēng)壁壘和成長(zhǎng)性后尋找性?xún)r(jià)比有吸引力的標(biāo)的。

更長(zhǎng)期看，趙楓表示，全球政經(jīng)關(guān)系的變化仍然是投資者面臨的挑戰(zhàn)，可能會(huì)迫使投資者縮短投資久期，或壓縮資產(chǎn)的估值上行空間。后期來(lái)看疫情對(duì)于人口增長(zhǎng)、消費(fèi)行為、不同行業(yè)帶來(lái)的長(zhǎng)期影響需要持續(xù)關(guān)注。自動(dòng)駕駛、人型機(jī)器人、ChatGPT等人工智能的應(yīng)用發(fā)展一定會(huì)對(duì)人類(lèi)社會(huì)產(chǎn)生巨大影響，熟知的商業(yè)模式可能會(huì)被顛覆。

編輯：林鄭宏

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