新華財經(jīng)北京1月18日電 （記者張枕河）從2021年末開始，美聯(lián)儲釋放出較為明確的緊縮信號，美股乃至全球金融市場一度出現(xiàn)較大波動。然而，經(jīng)過一個多月的時間，各投資機構已開始消化美聯(lián)儲加息的潛在風險。有機構表示，前期美股一度大幅波動，只是由于市場剛剛開始適應美聯(lián)儲政策由鴿轉鷹，在持續(xù)消化之后，市場所受影響有限。

美股企穩(wěn)回升

盡管美股市場一度因美聯(lián)儲政策轉向而大幅波動，但進入2022年以來，隨著各大機構開始充分消化加息風險，美股走勢也企穩(wěn)回升。

根據(jù)道瓊斯市場觀察統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，從1989年以來，在美聯(lián)儲五個加息周期中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的平均回報率達到54.9%，標準普爾500指數(shù)的平均回報率為62.9%，納斯達克綜合指數(shù)的平均回報率為102.7%。而在美聯(lián)儲六個降息周期中，美股也展現(xiàn)了強勁的收益，道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均回報率達到23%，標準普爾500指數(shù)平均回報率為21.2%，納斯達克綜合指數(shù)平均回報率為32%。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然上述統(tǒng)計具有一定的偶然性，例如在2007年至2008年金融危機期間，美聯(lián)儲大幅降息仍未扭轉美股下跌。但總體反映出了一個趨勢，即降息往往發(fā)生在經(jīng)濟疲軟時期，而加息則發(fā)生在經(jīng)濟過熱的時候。因此，未必如投資者所擔憂的那樣，加息會導致市場流動性趨緊，進而影響股市表現(xiàn)。前期美股一度大幅波動，只是由于市場剛剛開始適應美聯(lián)儲政策由鴿轉鷹，在持續(xù)消化之后，市場所受影響有限。

摩根大通CEO戴蒙預計，在通脹飆升的背景下，美聯(lián)儲加息很可能超過四次，甚至可能是六次或七次。這也反映出當前華爾街已經(jīng)充分接受了美聯(lián)儲今年將加息的行為。

小盤股吸引力凸顯

盡管擔憂情緒降溫，但在加息預期背景下，如果美國經(jīng)濟并未強勢復蘇，不少美股將面臨較大壓力。戴蒙表示，雖然美國經(jīng)濟強勁，但隨著美聯(lián)儲開始緊縮行動，投資者可能會經(jīng)歷動蕩的一年，預期今年美股將較為波動。

在此背景下，選股策略更加重要，業(yè)內(nèi)機構對此給出了建議。瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂表示，對于美股而言，相對于大盤股，目前小盤股估值處于歷史低位，非常具有吸引力。

富蘭克林鄧普頓股票團隊高級副總裁、基金經(jīng)理GrantBowers認為，目前美國消費支出增長穩(wěn)健，加上企業(yè)盈利給經(jīng)濟復蘇帶來強勁支持，美股仍值得關注。盡管部分領域的估值有所上升，但一些具有較強競爭優(yōu)勢、財務狀況穩(wěn)健、自由現(xiàn)金流充沛的優(yōu)質(zhì)公司仍有抵御經(jīng)濟衰退與市場波動的能力。此外，將ESG作為重要的考察因素，有助于發(fā)掘未來可能成為美國經(jīng)濟乃至全球市場龍頭的公司。

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