業(yè)績規(guī)模首次被鹽津鋪?zhàn)樱?02847）反超，洽洽食品（002557）在休閑食品行業(yè)的領(lǐng)先地位開始松動(dòng)。

近日，洽洽食品發(fā)布2025年上半年業(yè)績報(bào)告，期內(nèi)，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.52億元，同比減少5.05%，其中，葵花子實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.72億元，占比64.39%，同比減少4.45%；堅(jiān)果類實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.14億元，占比22.32%，同比減少6.98%；其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，占比11.05%，同比減少13.76%。

【資料圖】

對于營業(yè)收入的下滑，洽洽食品表示，主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、外部渠道的變化以及一季度春節(jié)錯(cuò)期等因素的影響。

具體來看，近年來，休閑食品行業(yè)銷售渠道格局發(fā)生顯著變化，渠道競爭方面，折扣化、近場化趨勢加劇，大賣場、超市、便利等傳統(tǒng)渠道客流持續(xù)下滑，而洽洽食品在以上渠道的銷售占比較大，因此銷售業(yè)績出現(xiàn)一定程度下降。

“洽洽食品的傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢正在被新興零售模式削弱?！北P古智庫高級研究員江瀚直言，公司長期依賴大賣場、商超等傳統(tǒng)渠道，而這些渠道近年來客流持續(xù)下滑，疊加“折扣化”“近場化”趨勢興起，以山姆會(huì)員店、零食量販店、即時(shí)零售為代表的新渠道快速崛起，顯得有些不足，這反映出公司在渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整和價(jià)格策略上尚未完全適應(yīng)當(dāng)前消費(fèi)分級與性價(jià)比主導(dǎo)的市場環(huán)境。

洽洽食品表示，為了應(yīng)對外部渠道的變化，公司全面開展渠道精耕項(xiàng)目，持續(xù)增加終端網(wǎng)點(diǎn)，截至2025年6月30日，公司渠道數(shù)字化平臺(tái)服務(wù)終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量約56萬家。同時(shí)，公司也進(jìn)一步加大對量販零食店、會(huì)員店以及即時(shí)零售等新興渠道的資源投入和拓展力度，該類渠道業(yè)務(wù)增長較快，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。

受營業(yè)收入下滑影響，期內(nèi)洽洽食品凈利潤大降7成。

數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)，洽洽食品歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.89億元，同比減少73.68%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.43億元，同比減少84.77%。

值得一提的是，這是洽洽食品近十年來第二次營收利潤雙雙下滑，而上一次是在2023年。

彼時(shí)，洽洽食品營收、歸母凈利潤分別同比下滑1.13%、17.75%，并將其歸因于“第一季度和第四季度受到春節(jié)跨期因素的影響，同時(shí)受到葵花籽原料采購成本上升的影響所致?！?/p>

此次營收利潤雙雙下滑的原因亦是如此。

洽洽食品表示，凈利潤下降主要是由于葵花籽和核心堅(jiān)果原料成本上升，與此同時(shí)，公司主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等，加大了新品研發(fā)和勢能渠道的費(fèi)用投入，對公司利潤情況產(chǎn)生影響。

成本方面，公司葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬內(nèi)蒙區(qū)域葵花籽收獲期連續(xù)陰雨導(dǎo)致葵花籽的霉變率提升，符合公司質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原料產(chǎn)量減少，原料價(jià)格上升；公司巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購價(jià)格均有所上漲，原料價(jià)格的上漲對公司毛利率影響較大。

表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，期內(nèi)，洽洽食品葵花子毛利率為20.93%，較2024年同期減少7.67個(gè)百分點(diǎn)；堅(jiān)果類毛利率為14.77%，較2024年同期減少13.95個(gè)百分點(diǎn)。

受此影響，2025年上半年，洽洽食品包含葵花籽、堅(jiān)果等在內(nèi)的直接成本為17.88億元，較2024年同期的16.91億元多出近一個(gè)億。疊加運(yùn)費(fèi)上漲、其他業(yè)務(wù)成本上漲等因素，期內(nèi)，洽洽食品營業(yè)成本為21.93億元，較2024年同期的20.75億元增加了1.18億元。

營業(yè)利潤的雙重下滑，不僅讓洽洽食品深陷業(yè)績承壓的困境，更使其長期占據(jù)的業(yè)績優(yōu)勢被鹽津鋪?zhàn)哟蚱疲呵⑶⑹称窐I(yè)績規(guī)模首次被鹽津鋪?zhàn)臃闯?，行業(yè)競爭格局悄然生變。

回溯2016年至2024年這一周期，作為休閑食品行業(yè)“后起之秀”的鹽津鋪?zhàn)颖M管憑借后發(fā)勢頭在市場中快速崛起，但在核心的收入規(guī)模上，始終未能突破洽洽食品的領(lǐng)先優(yōu)勢。

表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，據(jù)Ifind數(shù)據(jù)顯示，2016年至2024年，鹽津鋪?zhàn)臃謩e實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.83億元、7.54億元、11.08億元、13.99億元、19.59億元、22.83億元、28.94億元、41.15億元和53.04億元，均低于同期洽洽食業(yè)的35.13億元、36.03億元、41.97億元、48.37億元、52.89億元、59.85億元、68.83億元、68.06億元和71.31億元。

但在2025年，這一局面開始扭轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營收29.41億元，同比增長19.58%，較洽洽食業(yè)同期的27.52億元高出1.89億元。

不僅如此，鹽津鋪?zhàn)託w屬母公司股東的凈利潤也首度超過洽洽食業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，鹽津鋪?zhàn)託w屬母公司股東的凈利潤為3.73億元，較洽洽食業(yè)同期的0.89億元多出了近3億元。

晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶表示，洽洽食品營收與利潤的雙降，是多重因素疊加的結(jié)果。原材料價(jià)格持續(xù)上漲是最直接、且長期影響最大的因素，而渠道轉(zhuǎn)換、新品投入及激烈的市場競爭進(jìn)一步加劇了短期利潤下滑。更深層次的原因，則反映在戰(zhàn)略與管理層面。隨著消費(fèi)趨勢的變化，消費(fèi)者對健康、低脂產(chǎn)品的需求不斷增加，而洽洽產(chǎn)品單一，堅(jiān)果產(chǎn)品缺乏明顯的差異化亮點(diǎn)。同時(shí)，品牌形象偏成熟，使年輕消費(fèi)群體更傾向于選擇個(gè)性化、創(chuàng)新性及質(zhì)價(jià)比更高的替代產(chǎn)品。

“對比來看，同賽道的其他品牌已顯露出超越洽洽的優(yōu)勢?！痹陉惥ЬЭ磥?，這些品牌通過聚焦核心品類、加大產(chǎn)品創(chuàng)新、充分利用電商和線上渠道，并依托自建供應(yīng)鏈與精細(xì)化運(yùn)營，有效對沖了原材料成本上升的沖擊。

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