從股東戶數(shù)變化、股價(jià)走勢(shì)、交易時(shí)點(diǎn)綜合來(lái)看，上市公司和郎老板這回要想把這個(gè)事“解釋干凈”，確實(shí)有點(diǎn)難。

(資料圖)

1月3日晚，索通發(fā)展（603612）（603612.SH）發(fā)表一則澄清公告，稱某媒體發(fā)表的《涉及上市公司超50家！隱秘的江湖：市值操縱與大股東減持“密道”，私募基金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利大法》一文，關(guān)于控股股東轉(zhuǎn)讓股份的描述存在不實(shí)。

風(fēng)云君看完拍案而起：什么？某媒體？敢不敢大聲喊出它的名字——市值風(fēng)云！不對(duì)，我們明明是一家專業(yè)服務(wù)注冊(cè)制的交易軟件?。?/p>

其實(shí)，除了索通發(fā)展，文章里面還提到了50多家上市公司，比如：三棵樹（603737）（603737.SH）、恒力石化（600346）（600346.SH）、東方盛虹（000301）（000301.SZ）等等。

為何唯獨(dú)索通發(fā)展一家公司，在文章發(fā)表后不到12個(gè)小時(shí)，急忙站出來(lái)澄清，卻又沒拿出什么實(shí)質(zhì)性證據(jù)？

股價(jià)上漲與公告發(fā)布，太多的巧合令人生疑

說來(lái)也巧，風(fēng)云君偏偏就喜歡這種澄而不清的上市公司。

01 吸籌拉升，派發(fā)回落

郎光輝為索通發(fā)展的控股股東，同時(shí)也是實(shí)控人。

上文說道，2022年2月11日，郎老板以15.89元/股的價(jià)格，向其作為唯一持有人及受益人的私募基金玄元科新181號(hào)、玄元科新182號(hào)，轉(zhuǎn)讓9,198,714股，價(jià)格15.89元/股。

此后不久，索通發(fā)展的股價(jià)連續(xù)大漲，最高觸及50.10元/股。

風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，從2022年一季度開始，索通發(fā)展的股東人數(shù)就開始減少。

2022年5月17日開始，索通發(fā)展的股價(jià)點(diǎn)火啟動(dòng)。與此同時(shí)，其股東人數(shù)在2022年二季度末降至22,572戶，較上季度末減少了近三分之一，顯然有資金在刻意收集籌碼。

到2022年三季度末，索通發(fā)展的股價(jià)經(jīng)歷兩波漲幅，股東人數(shù)漲至30,742戶，基本回歸歷史平均規(guī)模。

股價(jià)上漲到高位，籌碼也跟上完成派發(fā)。玩家把先前低位收集的籌碼，在高位派發(fā)給不明就里、盲目跟風(fēng)的散戶，換走散戶手里的真金白銀。

巧合的是，郎老板恰巧是在此輪籌碼現(xiàn)金輪換游戲開始之前，將股份轉(zhuǎn)讓給了玄元私募旗下的基金。

從股東戶數(shù)變化、股價(jià)走勢(shì)、交易時(shí)點(diǎn)綜合來(lái)看，上市公司和郎老板要想把這個(gè)事“解釋干凈”，確實(shí)有點(diǎn)難。

要風(fēng)云君說啊，與其“澄清”，還不如歸結(jié)于資本市場(chǎng)無(wú)數(shù)巧合中的一個(gè)偶然巧合，要更有可信度。

02 太多的巧合令人生疑

回看索通發(fā)展這段股價(jià)離奇上漲，還是有很多地方值得揣摩。比如，利好消息出現(xiàn)的時(shí)機(jī)就非常合適嘛。

說曹操，曹操到。在2022年2月11日發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓公告，至5月17日股價(jià)點(diǎn)火啟動(dòng)之間的三個(gè)多月里，索通股份可是沒閑著。

先是在4月8日，索通發(fā)展公告稱，投資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目首期5萬(wàn)噸項(xiàng)目。

繼而在4月28日，索通發(fā)展股票停牌，籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)，并在5月17日披露預(yù)案。

此次并購(gòu)標(biāo)的為欣源股份94.98%股權(quán)，作價(jià)11.40億元，增值率330%。其中，索通發(fā)展以股份支付7.98億元，計(jì)劃發(fā)行4,622.32萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格17.26元/股。

欣源股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋰離子電池負(fù)極材料、薄膜電容器。其中，前者現(xiàn)有產(chǎn)能為1.11萬(wàn)噸/年，目前正在建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

索通發(fā)展還放話表示，要借此進(jìn)軍鋰電負(fù)極材料領(lǐng)域。

風(fēng)云君注意到，對(duì)于此次并購(gòu)，各方早在2022年2月17日就已經(jīng)談的差不多了。

記得沒錯(cuò)的話，郎老板公告股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間，就在此前6天。

在新能源大熱的當(dāng)下，索通發(fā)展接連發(fā)布與此相關(guān)的公告，對(duì)于股價(jià)來(lái)說意味著什么，郎老板會(huì)不清楚嗎？

而郎老板的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，恰巧發(fā)生在利好消息釋放前。風(fēng)云君就想問，天底下真的有那么多恰巧的事兒?jiǎn)幔?/p>

受益高景氣周期，業(yè)績(jī)大增

再回到上市公司的基本面，有一說一，還是可以的。

自2017年上市以來(lái)，索通發(fā)展的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，并且最近幾年加快增長(zhǎng)。

2021年，索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.58億元，同比大增61.65%；2022年前三季度實(shí)現(xiàn)137.10億元，同比翻倍，并已經(jīng)遠(yuǎn)超2021年全年的營(yíng)收規(guī)模。

利潤(rùn)則有明顯的波動(dòng)，近兩年實(shí)現(xiàn)大增。

其中，2021年，索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.20億元，同比增長(zhǎng)近兩倍；2022年前三季度實(shí)現(xiàn)9.65億元，同比再次翻倍，同時(shí)也是歷史新高。

這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要是受業(yè)務(wù)本身特點(diǎn)影響。

索通發(fā)展的主營(yíng)產(chǎn)品為預(yù)焙陽(yáng)極，2021年實(shí)現(xiàn)收入81.21億元，占營(yíng)業(yè)總收入的86%。

2021年，索通發(fā)展銷售預(yù)焙陽(yáng)極202.49萬(wàn)噸，主要為商用預(yù)焙陽(yáng)極。其商用預(yù)焙陽(yáng)極的市占率約為20%，是國(guó)內(nèi)最大的供應(yīng)商。

預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)是伴隨著鋁工業(yè)發(fā)展而逐步發(fā)展起來(lái)的，算是一個(gè)比較傳統(tǒng)的行業(yè)。

作為電解槽的陽(yáng)極材料，預(yù)焙陽(yáng)極具有良好的導(dǎo)電性能和抗高溫腐蝕性能，是生產(chǎn)電解鋁的主要原料之一。（每生產(chǎn)1噸鋁約消耗0.5噸預(yù)焙陽(yáng)極）

因此，預(yù)焙陽(yáng)極與鋁工業(yè)的相關(guān)性較強(qiáng)。而后者則與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，屬于典型的強(qiáng)周期性行業(yè)。

2021年開始，預(yù)焙陽(yáng)極跟隨鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高景氣周期，價(jià)格持續(xù)高漲。

受益于此，索通發(fā)展也迎來(lái)業(yè)績(jī)大漲。而上一輪高景氣周期是在2017年，索通發(fā)展當(dāng)年業(yè)績(jī)也是表現(xiàn)不錯(cuò)。

資金缺口有點(diǎn)大

索通發(fā)展目前最大的困境，就是賺到的利潤(rùn)還沒落袋為安。

從2003年成立，索通發(fā)展就從事預(yù)焙陽(yáng)極業(yè)務(wù)，產(chǎn)能從最開始的2萬(wàn)噸/年，到上市初擴(kuò)大至86萬(wàn)噸/年，再到目前擴(kuò)大至252萬(wàn)噸/年。

而索通發(fā)展自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流，難以滿足擴(kuò)產(chǎn)需求。2017年上市至今，其自由現(xiàn)金流一直為流出狀態(tài)。

特別是2021年以來(lái)，索通發(fā)展業(yè)績(jī)大增，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流反而因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲、備貨增加，轉(zhuǎn)為流出；2021年、2022年前三季度分別為-11.93億元、-6.23億元。

未來(lái)幾年，索通發(fā)展還有不少擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，仍需要投入不少真金白銀。

其中，年產(chǎn)34萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極和30萬(wàn)噸煅后焦項(xiàng)目，計(jì)劃投資17.31億元；

年產(chǎn)30萬(wàn)噸鋁用炭項(xiàng)目，計(jì)劃投資7億元；

年產(chǎn)100萬(wàn)噸新型炭材料項(xiàng)目，計(jì)劃投資20.5億元；

年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目首期5萬(wàn)噸，計(jì)劃投資7.2億元；等等

截至2022年9月末，索通發(fā)展賬面貨幣資金30.04億元，同時(shí)有短期借款61.11億元、長(zhǎng)期借款16.58億元，資金狀況并不樂觀。

最近，索通發(fā)展籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并購(gòu)欣源股份的同時(shí)，還計(jì)劃募集6.84億元。

但扣除并購(gòu)現(xiàn)金對(duì)價(jià)后，僅有3.42億元用于補(bǔ)流。對(duì)于當(dāng)下索通發(fā)展來(lái)說，這點(diǎn)錢顯然是杯水車薪。

總之，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，索通發(fā)展都會(huì)面臨不小的資金壓力。

從上市公司層面來(lái)看，索通發(fā)展成立至今，從一家不知名的小公司，成為國(guó)內(nèi)最大的預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)商，這一點(diǎn)是值得肯定的。

在傳統(tǒng)行業(yè)摸爬滾打的多年之后，索通發(fā)展也想沾沾新行業(yè)的光，跟風(fēng)加入新能源大軍。

隨著新進(jìn)入者越來(lái)越多，索通發(fā)展鋰電負(fù)極材料未來(lái)會(huì)發(fā)展成什么樣，還是未知數(shù)。但顯然，作為實(shí)控人的郎老板，并不想浪費(fèi)這個(gè)大好的機(jī)會(huì)。

截至2022年12月28日最新數(shù)據(jù)顯示，郎老板累計(jì)質(zhì)押了上市公司5,864.34萬(wàn)股股份，質(zhì)押率49.92%。

這樣的索通發(fā)展，你們敢愛嗎？歡迎留言。

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