隨著8月收官，公募基金各家中報也陸續(xù)披露完畢，不少績優(yōu)基金為持有人賺取豐厚收益，如由嘉實基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬管理的嘉實環(huán)保低碳上半年實現(xiàn)收益6.4億元。

報告顯示，嘉實環(huán)保低碳上半年份額凈值增長率為36.80%，大幅超越同期業(yè)績比較基準收益率16.59%的漲幅。如果將時間線繼續(xù)放長到8月底，經(jīng)過7、8兩月的持續(xù)發(fā)力，據(jù)Wind統(tǒng)計，該基金的年內(nèi)收益已經(jīng)達到60.44%。

嘉實環(huán)保低碳作為典型的行業(yè)主題基金，主要投資于環(huán)保低碳產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票，把握中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的投資機遇。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為姚志鵬，畢業(yè)于北京大學(xué)化學(xué)系,在清華大學(xué)獲得MIT國際工商管理碩士，擁有9年投研經(jīng)驗，構(gòu)建有ROE(Return on Equity，即凈資產(chǎn)回報率)-DCF((Discounted Cash Flow，即現(xiàn)金流貼現(xiàn))投資框架，通過模型分析減少人為主觀分析的不確定性。

姚志鵬介紹，ROE-DCF投資框架的核心是觀察ROE是否有邊際改善，根據(jù)ROE的邊際變化選取底部改善和景氣上升的行業(yè)，最優(yōu)先參與底部到中樞的階段，再在從中根據(jù)各類指標以及商業(yè)思維選取優(yōu)質(zhì)龍頭個股。如果發(fā)現(xiàn)行業(yè)ROE具有向上驅(qū)動力，則不會過分拘泥于靜態(tài)估值，更多會采用DCF關(guān)注其未來的趨勢變化。

針對今年上半年嘉實環(huán)保低碳的業(yè)績表現(xiàn)，姚志鵬表示堅持從 ROE-DCF 的角度出發(fā)，組合重點持有新能源汽車、汽車零部件、太陽能、信息化和軍工等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，取得了較好的效果。

展望下半年，姚志鵬認為隨著經(jīng)濟活動的進一步恢復(fù)，經(jīng)濟將逐步復(fù)蘇。但是復(fù)蘇的強度仍然有一定不確定性，地產(chǎn)、基建和汽車等行業(yè)對于經(jīng)濟的拉動下半年是否會遇到瓶頸仍然有不確定性，消費端的企穩(wěn)仍然較弱，餐飲等服務(wù)業(yè)的經(jīng)營壓力和社會就業(yè)壓力仍然巨大。預(yù)計流動性的支持仍然會對于經(jīng)濟顯得比較重要。

通過“中觀畫龍，微觀點睛”方法論，姚志鵬表示從中觀層面觀察，新能源行業(yè)隨著全球疫情得到控制后將逐步恢復(fù)，國內(nèi)下半年光伏裝機將進入旺季，市場量價齊升。而新能源汽車作為戰(zhàn)略級別的行業(yè)下半年將逐步企穩(wěn)上升，由此將揭開汽車智能化的新篇章。 5G手機的逐步普及也會把人類帶入新的智能社會，未來在線化將成為商業(yè)、教育、醫(yī)療、辦公和娛樂等行業(yè)的重要方向，新的產(chǎn)業(yè)機會將不斷涌向。

同時，繼續(xù)從ROE-DCF框架出發(fā)，姚志鵬認為隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，順周期的汽車和家電等可選消費將逐步恢復(fù)，而隨著生活進一步在線化和智能化，未來計算機、智能汽車等領(lǐng)域的景氣度將繼續(xù)提升，繼續(xù)看好新能源汽車、計算機、汽車零部件、軍工和光伏等板塊的投資機會。