8月以來(lái)，A股結(jié)構(gòu)性行情加劇，指數(shù)區(qū)間震蕩明顯。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)在成長(zhǎng)風(fēng)格延續(xù)近一年的背景下，或?qū)⑾騼r(jià)值風(fēng)格切換，而低估值策略有望迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。據(jù)悉，擅長(zhǎng)低估值策略的金?；鸾?jīng)理鮑無(wú)可，攜新作景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際于近期正式登場(chǎng)，該基金將聚焦安全邊際高且具備投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

公開(kāi)資料顯示，景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際基金倉(cāng)位設(shè)置靈活，將積極布局陸港兩地市場(chǎng);其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-95%，投資于港股通標(biāo)的股票比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。該產(chǎn)品將以定性與定量結(jié)合的方式，衡量投資標(biāo)的的安全邊際和投資價(jià)值，自下而上地精選出具備高投資價(jià)值和高安全邊際的優(yōu)質(zhì)上市公司股票進(jìn)行投資。

值得一提的是，景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際基金延續(xù)了他慣有的“以安全邊際為核心”的基本面投資理念。據(jù)了解，鮑無(wú)可畢業(yè)于上海交通大學(xué)工學(xué)碩士，現(xiàn)任景順長(zhǎng)城基金股票投資部投資副總監(jiān)，擁有12年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)6年的投資管理經(jīng)驗(yàn)。因其對(duì)價(jià)值邊際知行合一的堅(jiān)守，使得他在權(quán)益投資高手如林的景順長(zhǎng)城基金中獨(dú)樹(shù)一幟。鮑無(wú)可不僅多次摘得金牛獎(jiǎng)、明星獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)等重要權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，更是業(yè)內(nèi)少有的對(duì)于A股和港股市場(chǎng)都有獨(dú)到見(jiàn)解的基金經(jīng)理。

在鮑無(wú)可看來(lái)，所謂的安全邊際，就是股票的內(nèi)在價(jià)值超過(guò)股票價(jià)格的部分。進(jìn)一步來(lái)看，安全邊際可以拆分為兩個(gè)方面，即“好企業(yè)+好價(jià)格”。“好企業(yè)”通常擁有高壁壘，具備持續(xù)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。越是 “好企業(yè)”，其內(nèi)在的價(jià)值越高;而市場(chǎng)上總是存在著好企業(yè)被低估帶來(lái)的“好價(jià)格”機(jī)會(huì)。

難能可貴的是，在十余年的投資歷程中，鮑無(wú)可不隨波逐流，始終堅(jiān)守著安全邊際，并時(shí)刻嚴(yán)控產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，做到了攻守兼?zhèn)?。以他管理的景順長(zhǎng)城滬港深精選為例，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，自2016年5月28日管理該基金以來(lái)，截至2020年8月14日， 基金凈值增長(zhǎng)率為76.33%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅40.98%，同期上證綜指漲幅19.11%，產(chǎn)品超額收益顯著。與此同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月14日，該產(chǎn)品在他管理期間的最大回撤為-21.58%，同類普通股票型基金的最大回撤均值則為-34.55%，展現(xiàn)了優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

展望未來(lái)市場(chǎng)，鮑無(wú)可認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)后續(xù)將進(jìn)入基本面定價(jià)階段，經(jīng)濟(jì)修復(fù)波折、中美摩擦等不穩(wěn)定因素可能加大宏觀風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入?yún)^(qū)間寬幅震蕩的格局。整體來(lái)看，市場(chǎng)仍是少部分優(yōu)質(zhì)股的牛市，預(yù)計(jì)下半年風(fēng)格會(huì)更均衡些。對(duì)于基金投資策略，鮑無(wú)可表示，“未來(lái)，我們的投資還將以安全邊際為前提，自下而上選擇有壁壘的公司，以期給客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。”