最近一段時間，黃金白銀等避險資產(chǎn)無疑最吸引眼球，相應基金產(chǎn)品也頗受市場追捧，多數(shù)黃金ETF產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增加。7月28日，黃金期現(xiàn)貨價格創(chuàng)出歷史新高，市場做多情緒進一步點燃，并帶動市場跟蹤黃金、白銀、有色金屬和原油等實物標的的商品ETF基金一路上揚。

近期恰逢二季報發(fā)布的密集期，翻看目前市場上為數(shù)不多的商品ETF二季度具體數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在全球量化寬松持續(xù)加碼的大背景下，大宗商品等避險類商品ETF基金的整體表現(xiàn)較一季度發(fā)生逆轉性變化，其中華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF的收益分別為9.05%、9.02%、9.04%和9.00%，建信能源化工ETF的收益為7.91%，華夏豆粕期貨ETF的收益為-3.96%;而大成有色期貨ETF的收益高達18.18%，成為二季度表現(xiàn)最好的商品期貨ETF，比近期持續(xù)看好的黃金ETF居然多出9個點以上的收益。

由于二季報數(shù)據(jù)為截至6月30日的情況，我們將數(shù)據(jù)對比截至7月28日，根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)比較，二季度以來，4個黃金ETF的收益平均為16.5%，而大成有色期貨ETF的收益為25.97%，依然勝出近10個點，兩類基金各自聯(lián)接基金的表現(xiàn)基本與主基金一致。有色期貨ETF的整體表現(xiàn)全面強于黃金。

作為跟蹤大宗商品期貨價格的創(chuàng)新型ETF，大成有色期貨ETF跟蹤的是上海期貨交易所的期貨銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫6個期貨合約價格，根據(jù)跟蹤標的指數(shù)上期有色金屬期貨價格指數(shù)(簡稱IMCI)的編制方案，其中銅的權重占比為43.60%，其次鎳為14.67%、鋅13.08%、鋁12.63%、鉛、錫分別為8%。標的指數(shù)3月底觸底以來，呈小銳角趨勢持續(xù)上漲，不帶回頭。由于整個二季度有色金屬期貨的表現(xiàn)非常搶眼，權重最大的銅和小品種錫最大漲幅接近50%，鋅、鋁的漲幅均接近30%，帶動大成有色期貨ETF二季度以來取得接近26%的收益，在各類商品期貨ETF中一枝獨秀。

大成有色期貨ETF基金經(jīng)理李紹認為， 3月份原油暴跌引發(fā)的市場過度恐慌蔓延到有色金屬，其期貨價格被帶到遠遠跌破其剛性開采成本，呈現(xiàn)“面包比面粉便宜”的格局，但是有色金屬與原油在存儲環(huán)節(jié)是完全不一樣的。雖然受宏觀大環(huán)境影響有色金屬價格有漲有跌，但它跟股票的估值也不一樣，商品的價格體現(xiàn)要比股價體現(xiàn)更為純粹，受干擾的因素比較少，也不可能像上市公司那樣有造假、退市的踩雷風險。“比如近期南方遭受嚴重水災，很多有色類上市企業(yè)的礦山、工廠日常生產(chǎn)加工受洪災影響嚴重，造成很大經(jīng)濟損失，這對上市公司股價肯定是有影響的，但對有色金屬資產(chǎn)價格而言，可能還因供給受限反而價格上漲”。

在全球量化寬松的背景下，多數(shù)資產(chǎn)面臨重新定價，即便3月因特殊事件導致“負價格”的原油，3月底以來也出現(xiàn)了強勁反彈。在今年極其復雜的大環(huán)境下，對于金融屬性強，資產(chǎn)避險特性突出，同時又直觀反應宏觀改善的各種有色金屬而言，其重新定價過程將逐步釋放，從基本面來說，在目前有色金屬期貨價格整體處于低位的情況下，從倫敦LME和上海期貨交易所銅倉單被持續(xù)出庫注銷的公開信息看，銅的需求復蘇已得到多方驗證，而鋅、鎳、錫等小品種的價格彈性被再度激活，作為跟蹤其期貨價格的大成有色期貨ETF和聯(lián)接基金應該還會有一個良好且持續(xù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，是非常值得選擇的基金產(chǎn)品。

風險提示：基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金經(jīng)理管理的其他基金業(yè)績也不構成對新基金的業(yè)績保證。基民應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據(jù)自身風險承受能力購買基金。