今年以來(lái)，受到新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松，貨幣基金收益率不斷下臺(tái)階。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，貨幣型基金平均7日年化收益率為1.98%，跌破2%關(guān)口，進(jìn)入歷史性低位。

貨基平均收益率跌破2%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，667只傳統(tǒng)貨幣型基金平均7日年化收益率為1.98%，其中，普通投資者參與最多的貨基A類份額的平均7日年化收益率為1.9%，B類份額為2.12%，均處于歷史較低位置。在305只貨幣基金A類份額中，已有179只基金收益率低于2%，占比58.69%，平均收益率相比去年底下降了77個(gè)BP。

以往作為平均水平的4%的收益率現(xiàn)在已經(jīng)絕跡，3%也是鳳毛麟角。數(shù)據(jù)顯示，目前僅有7只貨基A收益率超過(guò)3%，其中，收益率最高是華夏收益寶A，為3.89%，其次是中加貨幣A、太平日日金A，收益率分別為3.39%和3.18%。

目前已有45只貨基的7日年化收益率低于1.5%的一年期銀行存款基準(zhǔn)利率，在全部貨基A份額中占比約為15%。

作為貨基收益率的風(fēng)向標(biāo)，在貨幣流動(dòng)性寬松態(tài)勢(shì)下，短端市場(chǎng)已經(jīng)快速冷卻，多個(gè)期限的Shibor利率年內(nèi)跌幅超過(guò)100個(gè)BP。

公開(kāi)資料顯示， 今年以來(lái)，1周Shibor連續(xù)調(diào)整，4月3日?qǐng)?bào)收1.83%，年內(nèi)已降低60個(gè)BP，創(chuàng)近十年新低。而2周、1個(gè)月、3個(gè)月期限的Shibor也分別下跌了80、115、115個(gè)BP，報(bào)收1.54%、1.74%、1.84%;6個(gè)月、9個(gè)月、一年期Shibor也下行了106、97、92個(gè)BP，當(dāng)前的利率分別為1.96%、2.08%和2.17%。

針對(duì)上述現(xiàn)象，北京一家中型基金公司的固收投資總監(jiān)表示，近期短端債券收益率下跌與疫情以來(lái)的貨幣流動(dòng)性適當(dāng)寬松有關(guān)。他表示，今年隨著央行降準(zhǔn)降息的操作，債券市場(chǎng)的整體收益率都出現(xiàn)了大幅下行，預(yù)計(jì)中短期債券的收益率還會(huì)繼續(xù)下行。不過(guò)，與美債到期收益率的歷史低位相比，我國(guó)債券市場(chǎng)仍然具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

前兩月資金凈流入

規(guī)模猛增

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情嚴(yán)峻，多國(guó)出臺(tái)貨幣寬松舉措緩解危機(jī)。在為市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的同時(shí)，貨基等現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率出現(xiàn)回落。

上述固收投資總監(jiān)分析，作為流動(dòng)性管理產(chǎn)品，貨基的收益率水平跟隨市場(chǎng)整體流動(dòng)性變化而變化。當(dāng)前，全球主要國(guó)家央行均采取行動(dòng)注入流動(dòng)性來(lái)緩解危機(jī)，而國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)入尾聲，利率債、高等級(jí)信用債都階段性出現(xiàn)約20BP左右的調(diào)整。貨基持有存單、短久期等固收品種，但同樣受到市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響，收益率明顯下降。

事實(shí)上，隨著利率市場(chǎng)化和貨幣政策的調(diào)整，貨幣基金近年來(lái)的收益率已處于下行通道。

以目前全市場(chǎng)規(guī)模最大的天弘余額寶為例，該基金2013年推出，其7日年化收益率一度超過(guò)6%。此后收益率震蕩下行：2015~2016年一度跌至2.3%附近，2017年又重新攀升到4%以上;2018年從4.3%開(kāi)始不斷下臺(tái)階——3%、2.5%、2.3%，陸續(xù)破位，今年4月3日，該基金的7日年化收益率為2.01%，同樣逼近“破2”的時(shí)間窗口。

雖然貨基收益率不斷下降，但在海內(nèi)外股市大幅震蕩的背景下，貨幣基金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，基金規(guī)模仍然出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，公募基金總規(guī)模達(dá)到16.36萬(wàn)億元，其中貨幣基金規(guī)模為8.08萬(wàn)億元，占據(jù)近半壁江山;相比去年底的數(shù)據(jù)，今年前兩月貨基規(guī)模增長(zhǎng)了9605.52億元，成為資金在震蕩市避險(xiǎn)的重要工具。

北京一位基金公司市場(chǎng)部人士表示，3月份以來(lái)，海內(nèi)外股市震蕩加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎，資金避險(xiǎn)的需求有所增加。貨幣基金作為流動(dòng)性管理產(chǎn)品，主要配置銀行存款、同業(yè)存單，央行票據(jù)、短端債券等流動(dòng)性較好的資產(chǎn)，加之產(chǎn)品申贖便捷，仍然是投資者較好的流動(dòng)性管理工具。

上述基金固收投資總監(jiān)表示，貨幣基金比較適合較低風(fēng)險(xiǎn)投資者參與，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)具備現(xiàn)金管理的價(jià)值。“尤其是在基礎(chǔ)市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，貨基作為市場(chǎng)上安全性較高的正收益產(chǎn)品，會(huì)成為資金青睞的避險(xiǎn)工具，這些都可能是前兩個(gè)月貨基規(guī)模快速升高的重要原因。”證券時(shí)報(bào)記者 李樹(shù)超