《清算報(bào)告》對基金運(yùn)作情況所做的說明顯示，2014年9月29日至2019年8月12日期間，嘉實(shí)元和按基金合同約定正常運(yùn)作。根據(jù)《基金法》及基金合同的相關(guān)規(guī)定，運(yùn)作期間出現(xiàn)“基金所持有的目標(biāo)公司權(quán)益在合同期限屆滿前全部變現(xiàn)”情形，應(yīng)按照基金合同約定進(jìn)行清算。嘉實(shí)元和所持有的目標(biāo)公司權(quán)益現(xiàn)已全部變現(xiàn)，屬于基金合同約定的“合同應(yīng)予以終止的事由”，應(yīng)當(dāng)按照基金合同約定進(jìn)行清算。

公開資料顯示，嘉實(shí)元和基金資產(chǎn)50%投資于中石化銷售公司未上市股權(quán)，另外50%投資于固定收益市場，采取封閉運(yùn)作、封閉期為5年。

嘉實(shí)元和成立以來共進(jìn)行8次現(xiàn)金分配，累計(jì)現(xiàn)金分配金額16.51億元。截至2019年8月12日嘉實(shí)元和最后運(yùn)作日，基金到期收益率為19%，同期上證綜指上漲19%、深證成指漲幅11%、創(chuàng)業(yè)板指漲幅1%。因主要投資特定、單一投資標(biāo)的，且存續(xù)期內(nèi)集中持有目標(biāo)公司權(quán)益，因此該基金與普通封閉式基金和混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征并不同。

分析認(rèn)為，從上市進(jìn)程看，中石化銷售公司在嘉實(shí)元和今年9月到期前，幾無可能完成上市。在現(xiàn)階段嘉實(shí)元和能夠成功變現(xiàn)未上市公司股權(quán)，鎖定正收益，提供流動(dòng)性，以及在短期內(nèi)完成財(cái)產(chǎn)清算工作，可以讓投資者落袋為安。

此外，嘉實(shí)元和封閉式的設(shè)計(jì)也為投資者做好了流動(dòng)性管理安排。公開資料顯示，嘉實(shí)元和2015年3月16日開始于場內(nèi)上市交易，投資者可在二級市場買賣。嘉實(shí)元和場內(nèi)最高收盤價(jià)1.215元，最低收盤價(jià)0.841元。同時(shí)，嘉實(shí)元和持有人戶數(shù)的變化也體現(xiàn)了產(chǎn)品的流動(dòng)性。2015年末，該基金持有人為11767戶，2016年末持有人9806戶，2017年末持有人11253戶，2018年末持有人12913戶。

由于有場內(nèi)交易，對于市場普遍關(guān)注的未上市股權(quán)的實(shí)際價(jià)值，有業(yè)內(nèi)人士表示，二級市場的買賣價(jià)格，一定程度上客觀反映了市場上的供求關(guān)系。因此，嘉實(shí)元和所持有的未上市中石化銷售公司股權(quán)的價(jià)值，已從其二級市場交易價(jià)格得到比較充分的體現(xiàn)。嘉實(shí)元和場內(nèi)交易表現(xiàn)也體現(xiàn)了投資者的價(jià)值判斷。