據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有18只科創(chuàng)主題基金發(fā)行成立，合計(jì)募資165.87億份，截至7月12日，已受理還未發(fā)行的科創(chuàng)主題基金還有107只。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板開市為公募基金的投研比拼開辟了一片新戰(zhàn)場(chǎng)，上述基金也將向科創(chuàng)板源源不斷提供“彈藥”。

有基金經(jīng)理預(yù)期，科創(chuàng)板大概率會(huì)復(fù)制創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)行路徑，好的企業(yè)最終一定會(huì)被辨識(shí)出來(lái)。目前來(lái)看對(duì)打新收益比較樂觀，但如果報(bào)價(jià)比預(yù)期高很多，可能就會(huì)以長(zhǎng)期跟蹤為主，等待合理估值的真正到來(lái)。

全力以赴“打新”

對(duì)于科創(chuàng)板首批25家擬上市公司，基金公司打新熱情高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在科創(chuàng)板首批25家擬上市公司的網(wǎng)下配售有效報(bào)價(jià)組合數(shù)排名前20的機(jī)構(gòu)中，公募基金占了16席，其中嘉實(shí)和富國(guó)躋身前三甲，有效報(bào)價(jià)組合數(shù)分別為1618個(gè)和1413個(gè)，市場(chǎng)占比為4%和3.5%，排名其后的鵬華、華夏、國(guó)泰、南方和易方達(dá)的有效報(bào)價(jià)組合數(shù)均超過1000個(gè)。

為什么基金公司如此重視首批科創(chuàng)板企業(yè)打新?基金經(jīng)理表示，打新基于制度紅利，收益率可以期待。“我們看到第一批科創(chuàng)板擬上市企業(yè)絕大部分是經(jīng)過精挑細(xì)選的，可以在A股找到對(duì)標(biāo)的公司，而且質(zhì)地明顯更好，估值也確實(shí)偏高。我們對(duì)其上市表現(xiàn)抱以樂觀的態(tài)度，因此第一批科創(chuàng)板企業(yè)打新會(huì)全部參加，第二批會(huì)酌情參加，第三批則會(huì)謹(jǐn)慎參加。”

事實(shí)證明，要打中更多新股完全是個(gè)技術(shù)活，主要取決于投資團(tuán)隊(duì)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的準(zhǔn)確估值。例如，華夏基金組建了科創(chuàng)板核心管理組和科創(chuàng)板公司研究小組，從項(xiàng)目預(yù)披露開始對(duì)科創(chuàng)板公司進(jìn)行深入研究，通過理性報(bào)價(jià)來(lái)把握優(yōu)質(zhì)新股的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)盛基金創(chuàng)新性地提出科創(chuàng)板新股報(bào)價(jià)效用函數(shù)的數(shù)學(xué)模型，通過建立不同報(bào)價(jià)與報(bào)價(jià)效用的映射對(duì)應(yīng)關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)比較不同報(bào)價(jià)的效用，也取得了較好的打新成績(jī)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，長(zhǎng)盛基金在首批25家公司打新中成功打中20只，合計(jì)金額約1.4億元(不包括社保組合獲中金額)。

各家基金公司打中科創(chuàng)板新股的數(shù)量“冷暖不均”，也影響了旗下科創(chuàng)板打新基金的申購(gòu)。而為了獲得更好的打新業(yè)績(jī)，多只科創(chuàng)板打新基金已暫停申購(gòu)。

精選個(gè)股成關(guān)注重點(diǎn)

泰康產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金經(jīng)理薛小波認(rèn)為，科創(chuàng)板對(duì)于投資而言增加了新的機(jī)會(huì)，有相當(dāng)積極的意義。如果沒有科創(chuàng)板，一些公司可能無(wú)法在A股上市，投資者也無(wú)法分享企業(yè)高成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。

目前來(lái)看對(duì)打新效應(yīng)還是比較樂觀，但如果報(bào)價(jià)比預(yù)期高很多可能就會(huì)以長(zhǎng)期跟蹤為主，等待合理估值的真正到來(lái)。

另一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，估計(jì)到科創(chuàng)板企業(yè)上市后估值會(huì)偏貴，不會(huì)馬上參與，而是挑出好的標(biāo)的，判斷出合理的估值水平然后等待估值的回歸，好的企業(yè)一定會(huì)被辨識(shí)出來(lái)。“估值過高代表的是風(fēng)險(xiǎn)偏好，基金投資還是想獲得價(jià)值的部分，而不是僅僅參與炒作。因此，對(duì)于科創(chuàng)板除了打新以外還是以精選個(gè)股為主，爭(zhēng)取未來(lái)一到兩年內(nèi)為組合貢獻(xiàn)20%至30%的回報(bào)。”

怎樣篩選科創(chuàng)板個(gè)股?華夏3年封閉戰(zhàn)略配售基金的基金經(jīng)理張城源認(rèn)為可從行業(yè)、公司和管理層三方面出發(fā)，首先看行業(yè)需求的確定性和景氣度，會(huì)重點(diǎn)分析行業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)速度以及未來(lái)空間，重點(diǎn)研究產(chǎn)業(yè)被顛覆、技術(shù)被替代等潛在風(fēng)險(xiǎn);其次看公司在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)分析競(jìng)爭(zhēng)格局、技術(shù)壁壘、準(zhǔn)入門檻等，研究標(biāo)的是否能夠在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出并且構(gòu)建自己的壁壘;第三，科創(chuàng)類企業(yè)自我的進(jìn)化能力和發(fā)展?jié)摿χ陵P(guān)重要，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的企業(yè)家精神，公司管理和企業(yè)文化等內(nèi)在因素。